Hợp đồng tương lai chỉ số Dow Jones Industrial Average không tham gia vào đợt tăng giá khi kỳ vọng về việc tăng lương vào tháng 7 tăng cao.

• Chỉ số Dow Jones giảm mạnh trong khi S&P 500 và Nasdaq Composite lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại, với sự đóng góp lớn của nhóm cổ phiếu công nghệ.
• Hợp đồng tương lai chỉ số liên tục giảm trong suốt phiên giao dịch đêm và trước giờ mở cửa, khiến đà tăng bị kẹt sâu trong vùng quá bán.
• Hy vọng về việc cắt giảm lãi suất đã lặng lẽ tan biến, khi các nhà giao dịch hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 7 là có thật, trước khi số liệu lạm phát quan trọng được công bố vào thứ Năm.

Chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) là ngoại lệ sau kỳ nghỉ cuối tuần dài, và điều đó nên khiến bất kỳ ai đang đặt niềm tin vào đợt tăng giá này phải lo ngại. Trong khi chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite đạt mức cao kỷ lục mới trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, được kéo lên bởi nhu cầu mua chip nhớ tăng mạnh, chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) lại đóng cửa giảm khoảng 0,3%, và hợp đồng tương lai của nó tiếp tục giảm trong suốt các phiên giao dịch đêm và trước giờ mở cửa thị trường do kỳ nghỉ lễ. Thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Hai nhân ngày Lễ Tưởng niệm, vì vậy đây là thước đo thực sự đầu tiên trong tuần về tâm lý thị trường, và chỉ số Dow Jones tính theo trọng số giá đang âm thầm từ chối mua những gì mà phần còn lại của thị trường đang rao bán, cụ thể là một thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran cũng tốt như một thỏa thuận hòa bình.

Sự hưng phấn công nghệ mà chỉ số Dow Jones không thể chia sẻ.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ này chỉ có một động lực duy nhất, và chỉ số Dow Jones hầu như không đóng góp gì đáng kể. Cổ phiếu Micron (MU) tăng vọt 17% và vượt mốc 1 nghìn tỷ đô la giá trị vốn hóa thị trường khi các nhà phân tích đua nhau nâng hạng các cổ phiếu ngành sản xuất bộ nhớ, cùng với các nhà sản xuất chip khác như Seagate (STX) và Western Digital (WDC) cũng đang trên đà tăng trưởng tương tự. Đó chính xác là kiểu hưng phấn có hệ số beta cao, được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn lớn, giúp nâng cao chỉ số Nasdaq và S&P 500 trong khi hầu như không ảnh hưởng gì đến một chỉ số bao gồm các ngành công nghiệp, tài chính và các doanh nghiệp lớn thuộc nền kinh tế truyền thống. Sự hoạt động kém hiệu quả của Dow Jones không phải là nhiễu loạn, mà chính là thành phần của chỉ số cho thấy niềm tin thực sự nằm ở đâu và không nằm ở đâu.

Thị trường tương lai không tin điều đó.

Diễn biến giá đêm qua càng củng cố thêm sự hoài nghi. Sau khi dao động đi ngang quanh vùng 50.800 điểm vào đầu phiên, hợp đồng tương lai Dow Jones đã giảm mạnh và tiến về vùng 50.500 điểm trước giờ mở cửa, trượt khỏi mức đỉnh gần 51.000 điểm. Không có sự hoảng loạn nào, chỉ là một sự giảm điểm đều đặn theo một hướng, khiến chỉ báo Stochastic RSI bị chôn vùi gần đáy phạm vi của nó, cho thấy tình trạng quá bán sâu. Tình hình như vậy có thể tạo ra một cú bật tăng nhẹ, nhưng một thị trường nặng nề như vậy hiếm khi tìm thấy người mua cho đến khi nó ngừng tạo ra các đỉnh thấp hơn. Cho đến khi hợp đồng tương lai lấy lại được ngưỡng 50.800 điểm, con đường dễ đi nhất vẫn là giảm xuống, với mức 50.000 điểm là điểm thu hút rõ ràng nếu ngưỡng 50.500 bị phá vỡ.

Dầu mỏ đang lên tiếng.

Điều mà giới đầu tư chứng khoán cứ mãi bỏ qua chính là dầu thô. Các cuộc tấn công của Mỹ vào miền nam Iran sáng sớm thứ Ba, được biện minh là hành động tự vệ trong thời gian ngừng bắn, hầu như không làm dịu thị trường năng lượng. Giá dầu West Texas Intermediate (WTI) giảm khoảng 2% xuống còn 93 đô la một thùng ngay cả khi giá dầu Brent tăng khoảng 4% lên gần 100 đô la, một sự chênh lệch cho thấy rủi ro về nguồn cung vận chuyển bằng đường thủy hơn là một thị trường tin rằng cuộc chiến đã kết thúc. Với giá dầu Brent trở lại mức ba chữ số và giá dầu vẫn giao dịch cao hơn nhiều so với mức đầu năm, câu chuyện giảm phát đã thúc đẩy đà tăng của tuần trước đang đứng trên bờ vực sụp đổ. Chỉ số Dow Jones, với tỷ trọng lớn hơn vào các cổ phiếu nhạy cảm với kinh tế, thường cảm nhận được áp lực này nhanh hơn so với các chỉ số dẫn đầu bởi công nghệ.

Chỉ số PCE của ngày thứ Năm mới là con số duy nhất quan trọng.

Đây là lúc sự lạc quan của đợt tăng giá chạm trán với dữ liệu. Một tháng trước, thị trường hầu như không thấy khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trong tháng 7. Giờ đây, theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch đang định giá khoảng 13% khả năng điều đó xảy ra. Các dự đoán về việc nới lỏng chính sách tiền tệ không chỉ giảm dần mà còn đảo chiều, và với giá dầu thô ổn định và áp lực giá ngày càng gia tăng, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) được công bố lúc 12:30 GMT vào thứ Năm là điểm mấu chốt của tuần. PCE cốt lõi được dự báo sẽ tăng lên 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, với tỷ lệ chung dự kiến ​​sẽ tăng tốc lên 3,8%, và một kết quả khả quan sẽ cung cấp cho phe diều hâu vũ khí mà thị trường tương lai đã chuẩn bị sẵn.

Hiện tại, xu hướng giảm vẫn tiếp diễn khi chỉ số Dow Jones giao dịch dưới mức 50.800 điểm, với 50.500 điểm là mốc quan trọng và 50.000 điểm là mục tiêu giảm tiếp theo. Việc phá vỡ mức 50.800 điểm sẽ trung hòa xu hướng giảm và đưa mức đỉnh gần 51.000 điểm trở lại tầm ngắm, nhưng đó là một nhiệm vụ khó khăn khi chỉ số PCE đang được công bố và phần còn lại của thị trường đã được định giá quá cao. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq có thể tiếp tục theo đuổi các kỷ lục nhờ sự hưng phấn từ thị trường chip. Chỉ số Dow Jones, và khả năng tăng lãi suất đang âm thầm hiện hữu, đang phát ra một tín hiệu khác, và một trong hai tín hiệu đó sẽ sai.

Biểu đồ Dow Jones 5 phút

Joshua Gibson