Liệu Fed có cắt giảm lãi suất một lần nữa không và tại sao biểu đồ chấm lại quan trọng

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư cho cuộc họp thứ ba liên tiếp. Mỗi lần Fed quyết định lãi suất, đó là một sự kiện quan trọng vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến các gia đình và doanh nghiệp tại Hoa Kỳ. Hơn nữa, cuộc họp cuối cùng của Fed trong năm cũng sẽ quan trọng vì nó sẽ cung cấp triển vọng cho những gì Fed dự kiến ​​sẽ làm vào năm 2025.

Lãi suất là mức giá phải trả khi vay tiền: vay cá nhân, vay kinh doanh, vay sinh viên, thẻ tín dụng, thế chấp,... số tiền lãi trong tất cả các khoản vay này cuối cùng phụ thuộc vào mức lãi suất quỹ liên bang do Cục Dự trữ Liên bang thiết lập.

Fed tự quyết định mức lãi suất, nghĩa là các quyết định của Fed không phải chịu sự chấp thuận của chính phủ liên bang Hoa Kỳ. Việc thiết lập lãi suất là một trong những công cụ mạnh mẽ nhất của Fed vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến nền kinh tế: lãi suất cao có thể khiến việc vay tiền trở nên đắt đỏ hơn đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp, trong khi lãi suất thấp hơn có thể giúp việc phê duyệt khoản vay rẻ hơn và dễ dàng hơn.

Việc cắt giảm lãi suất có ý nghĩa gì và tại sao lại quan trọng?

Việc cắt giảm lãi suất có nghĩa là Fed sẽ giảm chi phí đi vay. Đây sẽ là lần thứ ba liên tiếp ngân hàng trung ương Hoa Kỳ quyết định cắt giảm lãi suất trong năm nay, sau khi cắt giảm vào tháng 9 và tháng 11.

Vào cuối mùa hè, Fed đã báo hiệu sự kết thúc của chu kỳ tăng lãi suất và bắt đầu một giai đoạn mới, trong đó lãi suất có thể giảm liên tục.

Nhưng tại sao điều này lại quan trọng?

Vì mức lãi suất do Fed đặt ra về cơ bản ảnh hưởng đến mức lãi suất của bất kỳ khoản vay nào, nên lãi suất thấp hơn có nghĩa là người tiêu dùng và các công ty sẽ có thể vay với mức giá rẻ hơn trước.

Vậy thì đây là tin tốt cho túi tiền của bạn.

Bây giờ, hãy nghĩ lớn. Lãi suất thấp hơn có thể khuyến khích hàng ngàn người vay tiền để mua những mặt hàng đắt tiền và trả ít lãi hơn (và do đó có thể chi tiêu số tiền này ở nơi khác). Điều tương tự cũng áp dụng cho các doanh nghiệp , nơi có thể nhận được nguồn vốn rẻ hơn để đầu tư mở rộng . Đây là lý do tại sao lãi suất thấp hơn có xu hướng giúp nền kinh tế tăng trưởng.

Liệu Fed có tiếp tục cắt giảm lãi suất vào thứ Tư không?

Có , sẽ như vậy. Các nhà kinh tế và nhà phân tích theo dõi chặt chẽ Fed cho rằng một đợt cắt giảm lãi suất nữa gần như đã xong.

Tính đến ngày 16 tháng 12, các nhà đầu tư định giá 97% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư , theo dữ liệu từ Công cụ FedWatch của CME. Chỉ có 3% kỳ vọng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ giữ nguyên lãi suất.

Một số thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) – nhóm người chịu trách nhiệm quyết định lãi suất – cho biết họ thấy việc cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa là phù hợp.

Tuy nhiên, bức tranh trở nên mờ nhạt hơn khi bước sang năm 2025 khi ngày càng nhiều bình luận của các quan chức Fed nêu bật những nghi ngờ ngày càng tăng về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất (chúng ta sẽ nói về điều này sau). Tất nhiên, Fed có thể chọn giữ nguyên lãi suất ngay vào thứ Tư, nhưng đó sẽ là một bất ngờ lớn, và các ngân hàng trung ương Hoa Kỳ thường không muốn làm thị trường chao đảo với những quyết định bất ngờ như vậy.

Tại sao Fed cắt giảm lãi suất?

Là ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, Fed có nhiệm vụ kép: thúc đẩy việc làm tối đa và ổn định giá cả.

Kể từ năm 2022, tình trạng lạm phát giảm mạnh ở Hoa Kỳ, hay giá cả tăng nhanh, đã khiến Fed phải hành động nhanh chóng vì một trong những nhiệm vụ của họ - ổn định giá cả - đang gặp rủi ro. Khi giá cả tăng mạnh, ngân hàng trung ương đã quyết định nhanh chóng tăng lãi suất với mục đích hạ nhiệt nền kinh tế và kiềm chế giá cả tăng.

Giá cả tăng lên mức đỉnh điểm là 9,1% vào tháng 6 năm 2022, theo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Kể từ đó, tỷ lệ lạm phát đã giảm dần và đạt mức 2,4% vào tháng 9 năm 2024, rất gần với mục tiêu 2% do Fed đặt ra. Tuy nhiên, kể từ đó, lạm phát đã phục hồi nhẹ lên 2,7% vào tháng 11.

Với việc giá cả tăng ở Hoa Kỳ được kiểm soát nhiều hơn, nỗi lo của Fed về lạm phát đang dần tan biến . Bản thân lý do này đã đủ để giảm lãi suất.

Tuy nhiên, gần đây, một số lo ngại đã xuất hiện liên quan đến nhiệm vụ khác của Fed: thúc đẩy việc làm tối đa .

Thị trường lao động Hoa Kỳ đã trở nên cực kỳ sôi động kể từ khi mở cửa trở lại sau đại dịch, với việc các nhà tuyển dụng liên tục tuyển dụng thêm lao động mới để đáp ứng nhu cầu lớn về hàng hóa và dịch vụ. Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ - đo lường số lượng người thất nghiệp theo tỷ lệ phần trăm của lực lượng lao động nói chung - đã giảm xuống còn 3,4% vào tháng 1 năm 2023, mức thấp nhất trong hơn năm thập kỷ.

Nhưng tình hình thị trường lao động hiện nay hơi khác một chút. Nền kinh tế Hoa Kỳ tiếp tục tăng thêm việc làm mỗi tháng nhưng với tốc độ chậm hơn trước. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,2%, vẫn thấp theo tiêu chuẩn lịch sử nhưng đã tăng đáng kể trong vài tháng qua. Dữ liệu cho thấy thị trường lao động Hoa Kỳ đang mất đà.

Dự kiến ​​Fed sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu?

Giảm 25 điểm cơ bản (bps), hoặc một phần tư điểm phần trăm, xuống phạm vi 4,25%-4,50%. Lựa chọn khác, mặc dù rất khó xảy ra, là giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại.

James Knightley, Chuyên gia kinh tế quốc tế trưởng tại ING, cho biết trong một lưu ý gần đây: "Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào ngày 18 tháng 12 khi tiếp tục chuyển chính sách từ vùng hạn chế sang vùng gần trung lập hơn".

Trong các chu kỳ bình thường, Fed có xu hướng thay đổi lãi suất theo một phần tư điểm phần trăm, như dự kiến ​​chung vào thứ Tư . Tuy nhiên, có thể có những động thái lớn hơn nếu ngân hàng trung ương tin rằng họ cần hành động nhanh hơn, như đã làm vào tháng 9 khi ngân hàng trung ương hạ lãi suất 50 điểm cơ bản.

Tương tự như vậy, Fed đã tăng lãi suất rất mạnh tay nhiều lần trong vài năm qua nhằm nỗ lực kiềm chế lạm phát.

Liệu Fed có tiếp tục cắt giảm lãi suất không?

Đây là câu hỏi then chốt cho cuộc họp tuần này, câu trả lời có thể sẽ tác động đến thị trường nhiều hơn là bản thân quyết định . Các quan chức Fed liên tục nói rằng ngân hàng trung ương "phụ thuộc vào dữ liệu", nghĩa là bất kỳ hành động nào trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu được thu thập về tình hình kinh tế Hoa Kỳ.

Thông thường, Fed theo dõi dữ liệu liên quan đến cả lạm phát và thị trường lao động. Ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy lạm phát vẫn tiếp diễn, không ở mức như những năm trước nhưng vẫn cao hơn mức Fed mong muốn. Điều này có nghĩa là Fed có thể gợi ý rằng họ sẽ thận trọng hơn trong việc hạ lãi suất vào năm tới.

Vì vậy, trong khi quyết định cắt giảm lãi suất vào thứ Tư có vẻ như đã xong, mọi thứ trở nên phức tạp khi nhìn xa hơn .

Thêm vào sự không chắc chắn là các chính sách của Tổng thống đắc cử Donald Trump liên quan đến kiểm soát nhập cư, thuế quan và cắt giảm thuế cá nhân và doanh nghiệp. Hầu hết các nhà phân tích coi các biện pháp này là lạm phát và việc thực hiện chúng có thể có nghĩa là Fed sẽ cân nhắc kỹ trước khi cắt giảm lãi suất thêm nữa .

Mọi người sẽ có thể thấy những sắc thái này được Fed diễn giải như thế nào vào thứ Tư. Cứ ba tháng một lần – bao gồm cả tháng 12 – ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ công bố Tóm tắt dự báo kinh tế (SEP), thường được gọi là biểu đồ chấm.

Tài liệu này bao gồm một biểu đồ vẽ các dự báo của nhiều thành viên Fed, mỗi thành viên được biểu diễn bằng một dấu chấm – do đó có tên: biểu đồ dấu chấm. Ngân hàng trung ương cũng thêm một bảng tiện dụng tóm tắt phạm vi dự báo và quan trọng nhất là trung vị. Khi xem bảng đó, người ta có thể thấy rõ các quan chức Fed thấy lãi suất sẽ hướng đến đâu.

Biểu đồ chấm mới nhất cho thấy, trung bình, các quan chức Fed dự kiến ​​lãi suất sẽ dao động quanh mức 3,4% vào cuối năm 2025. Bất kỳ thay đổi nào đối với con số này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xem xét tâm lý của các nhà hoạch định chính sách đã thay đổi như thế nào sau chiến thắng của Trump và mức lạm phát tăng gần đây.

Hầu hết các nhà phân tích đều kỳ vọng mức dự báo của ngân hàng sẽ tăng từ mức 3,4% hiện tại và điều này có nghĩa là lãi suất sẽ giảm ít hơn so với dự đoán trước đây cho năm tới .

Các nhà kinh tế tại Wells Fargo cho biết: "Chúng tôi kỳ vọng cuộc họp của Fed sẽ đưa ra tín hiệu từ các nhà hoạch định chính sách rằng tốc độ cắt giảm lãi suất sẽ chậm hơn trong năm tới".

FXStreet Team