Một tuần quan trọng đối với các ngân hàng trung ương

Chế độ của Bashar al-Assad đã sụp đổ vào cuối tuần, các nhà lập pháp Hàn Quốc chuẩn bị một nỗ lực luận tội khác đối với Tổng thống của họ, người đã thoát khỏi việc bị phế truất sau khi áp đặt thiết quân luật trong thời gian ngắn vào tuần trước, và Pháp vẫn chưa có ứng cử viên tổng thống mới.

Do đó, đồng đô la Mỹ mạnh hơn do nhu cầu an toàn và dầu thô được chào giá tốt hơn do bất ổn chính trị mới ở Trung Đông. Nhưng tin tức về Syria khó có thể đảo ngược xu hướng giá dầu giảm. Mặc dù bất ổn của Syria có thể tạm thời ảnh hưởng đến xuất khẩu dầu của họ, nhưng quốc gia này xuất khẩu ít hơn 100 nghìn thùng mỗi ngày, giảm so với mức 600 nghìn thùng vào năm 2011. Do đó, những diễn biến ở Syria có nhiều khả năng sẽ mang lại nhiều thùng hơn cho thị trường và bổ sung vào nguồn cung toàn cầu trong những tháng tới.

Dữ liệu và quyết định của ngân hàng trung ương

Dữ liệu kinh tế mới nhất từ ​​Trung Quốc đã không gây ấn tượng, vì tình trạng giảm phát của người tiêu dùng đã trầm trọng hơn vào tháng trước. Trong khi tốc độ giảm phát của giá sản xuất đã chậm lại, thì vẫn chưa đủ để đưa ra kết luận về hiệu quả của các biện pháp kích thích gần đây của Trung Quốc.

Do đó, dữ liệu thúc đẩy kỳ vọng rằng chính phủ Trung Quốc sẽ công bố thêm hỗ trợ tài chính trong tuần này khi các quan chức họp tại Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương. Nhưng xét đến việc chính phủ không muốn công bố một gói kích thích tài chính lớn, cuộc đấu tay đôi giữa các nhà chức trách - những người nói về một gói kích thích lớn nhưng không nêu rõ con số - và các nhà đầu tư, những người quyết tâm lắng nghe một gói, sẽ tiếp tục. CSI 300 đang giảm vào thứ Hai này.

Trong FX, đồng đô la Mỹ được chào giá tốt hơn vào sáng nay, có thể là do nhu cầu an toàn nhất định giữa bối cảnh chính trị toàn cầu bất ổn, nhưng về cơ bản, tin tức từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang xoa dịu - và hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ yếu hơn nếu chúng ta lọc bỏ dòng tiền an toàn. Được công bố vào thứ Sáu tuần trước, dữ liệu việc làm chính thức của Hoa Kỳ nằm gần vị trí ngọt ngào nhất có thể đối với những người theo dõi Fed. NFP đã tạo ra 227 nghìn việc làm mới ngoài nông nghiệp vào tháng trước, nhưng đã bị bỏ qua rộng rãi do sự gián đoạn từ các cơn bão và cuộc đình công của tháng trước. Mọi con mắt đều đổ dồn vào con số thất nghiệp cao hơn một chút so với dự kiến. Dữ liệu sẽ hoàn hảo nếu mức tăng trưởng tiền lương không cao hơn dự kiến. Đồng đô la Mỹ ban đầu giảm sau đó phục hồi sau dữ liệu nhưng những người theo chủ nghĩa ôn hòa của Fed vẫn trong tâm trạng đặt cược vào đợt cắt giảm lãi suất vào dịp Giáng sinh từ Fed và mua thêm cổ phiếu S&P500 và Nasdaq. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ đã kéo dài đà giảm, S&P500 đã đạt mức cao kỷ lục thứ 57 trong tuần này – nghĩa là S&P500 đã đạt mức cao kỷ lục sau mỗi bốn ngày giao dịch trong năm nay – và Nasdaq 100 cũng đóng cửa ở mức cao kỷ lục mới. Dow Jones tiếp tục phân kỳ tiêu cực so với các đối thủ nặng về công nghệ. Xác suất Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã tăng vọt lên 83% từ mức khoảng 70%.

Dữ liệu CPI tuần này sẽ là mảnh ghép cuối cùng của câu đố trước khi Fed họp vào tuần tới. Con số CPI dự kiến ​​sẽ tăng nhẹ vào tháng 11, nhưng không ảnh hưởng đến việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12. Tuy nhiên, tháng 1 có thể sẽ là một cuộc gọi sát nút.

Ở những nơi khác, tuần này sẽ tràn ngập quyết định của các ngân hàng trung ương. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), Ngân hàng Canada (BoC), Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ công bố phán quyết chính sách mới nhất của họ trong suốt tuần này và tất cả - ngoại trừ RBA - đều dự kiến ​​sẽ hạ lãi suất. BoC dự kiến ​​sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản trong khi SNB và ECB dự kiến ​​sẽ công bố cắt giảm 25 điểm cơ bản. Một số nhà đầu tư tin rằng ECB có thể công bố cắt giảm nhiều hơn 25 điểm cơ bản. Hoặc là họ có thể cắt giảm nhiều hơn 50 điểm cơ bản, hoặc cắt giảm 25 điểm cơ bản nhưng chuyển trọng tâm từ lạm phát sang tăng trưởng kinh tế. Tôi tin rằng lựa chọn thứ hai hợp lý hơn. Nếu đúng như vậy, chúng ta sẽ không thấy đồng euro bị bán tháo đáng kể sau quyết định.

Ipek Ozkardeskaya