Mức 160 đã trở lại: Nhật Bản đối mặt với một tình thế khó xử khác liên quan đến việc can thiệp vào đồng Yên.

"Ngày lặp lại" của Nhật Bản: đồng Yên Nhật tiếp tục giảm giá mạnh so với các đồng tiền chính trên thế giới và vẫn ở rất gần ngưỡng 160,00 so với Đô la Mỹ. Sự hỗ trợ từ Ngân hàng Nhật Bản dưới hình thức tăng lãi suất vào ngày 16 tháng 6 chắc chắn sẽ làm giảm bớt khó khăn, nhưng không rõ liệu chính quyền Nhật Bản có thể chờ đến lúc đó hay không.

Các biện pháp can thiệp gần đây đã mang lại sự giảm nhẹ tạm thời nhưng không thể xoay chuyển tình thế , vì chúng không giải quyết được nguyên nhân gốc rễ của sự suy yếu đồng Yên. Hơn nữa, các yếu tố địa chính trị và chính sách của ngân hàng trung ương đang khiến đồng Yên có nguy cơ suy yếu hơn nữa . Liệu Nhật Bản có lại tung ra "vũ khí" bằng đồng Yên một lần nữa?

Áp lực lên đồng JPY ngày càng gia tăng.

Đồng JPY đang chịu áp lực bán mạnh sau những lo ngại về kinh tế bắt nguồn từ cuộc chiến tranh Iran. Nhật Bản nhập khẩu hơn 90% lượng dầu thô từ Trung Đông, khiến nước này rất dễ bị tổn thương trước những gián đoạn chuỗi cung ứng do việc đóng cửa eo biển Hormuz gây ra.

Trên thực tế, Nhật Bản phụ thuộc vào tuyến đường thủy chiến lược này để nhập khẩu hơn 90% dầu thô và phần lớn khí tự nhiên hóa lỏng (LNG). Tình trạng tắc nghẽn ảnh hưởng trực tiếp đến các nhà máy của Nhật Bản, làm tăng giá nguyên liệu thô, làm trầm trọng thêm lạm phát và làm giảm sức mua của người tiêu dùng.

Chênh lệch lãi suất ngày càng lớn góp phần khiến đồng JPY giảm giá.

Điều này đặt Ngân hàng Nhật Bản vào thế khó xử nghiêm trọng về chính sách : tăng lãi suất trong bối cảnh lạm phát có thể làm tổn thương nền kinh tế vốn đã mong manh, trong khi giữ lãi suất thấp lại có nguy cơ làm đồng tiền mất giá hơn nữa.

Vào tháng Tư, một cuộc bỏ phiếu hiếm hoi với kết quả hòa tại cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) phản ánh áp lực ngày càng tăng đối với việc tăng lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới. Các cuộc thảo luận hồi tháng Tư về khả năng tăng lãi suất, kết hợp với sự suy yếu liên tục của đồng Yên, khiến các nhà kinh tế tin rằng BoJ sẽ thực sự tiến hành tăng chi phí vay tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 16 tháng Sáu.

Tuy nhiên, vẫn chưa rõ liệu việc tăng lãi suất có giải quyết được vấn đề của đồng Yên hay không.

Điều này là do Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) vẫn đang tụt hậu so với các ngân hàng trung ương lớn khác , vốn đã mạnh tay tăng lãi suất để chống lạm phát sau đại dịch. Điều này dẫn đến khoảng cách lãi suất khổng lồ , càng làm suy yếu đồng Yên.

Các biện pháp can thiệp của chính phủ không thể đảo ngược xu hướng giảm giá.

Để hỗ trợ đồng tiền đang gặp khó khăn, chính quyền Nhật Bản đã chi một khoản tiền kỷ lục 11,73 nghìn tỷ yên (hơn 74 tỷ đô la) cho các biện pháp can thiệp từ cuối tháng 4 đến đầu tháng 5.

Tuy nhiên, động thái này chỉ mang lại sự cứu vãn tạm thời cho đồng Yên, vì các yếu tố cơ bản đã đề cập ở trên vẫn tiếp tục đẩy đồng tiền này xuống thấp hơn. Hơn nữa, nguồn lực tài chính của Nhật Bản là có hạn, cho thấy bước ngoặt thực sự phụ thuộc vào Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Cho đến lúc đó, tác động của bất kỳ sự can thiệp nào của chính phủ, thậm chí là hành động phối hợp tiềm năng với Mỹ, khó có thể đảo ngược xu hướng giảm giá chung của đồng Yên .

Đồng Yên vẫn đang bị mắc kẹt giữa hai lực lượng mà Nhật Bản khó có thể kiểm soát: giá năng lượng toàn cầu cao và chênh lệch lãi suất lớn với các ngân hàng trung ương lớn khác, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) .

Một sự can thiệp khác vào thị trường ngoại hối có thể làm chậm đà tăng lên mức 160,00, nhưng trừ khi Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đưa ra tín hiệu chính sách mạnh mẽ hơn , bất kỳ sự giảm nhẹ nào cũng có thể chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Điều đó khiến các nhà giao dịch phải đối mặt với câu hỏi quen thuộc: liệu Nhật Bản có tiếp tục bảo vệ mức giá này hay không?

Haresh Menghani