Mỹ Áp Thuế 25% Đối Với Nhôm, Thép Nhập Khẩu: Tác Động Đến Các Doanh Nghiệp Việt Nam

Ngày 11/02, chính quyền Mỹ đã chính thức áp thuế 25% đối với tất cả các sản phẩm nhôm và thép nhập khẩu nhằm bảo vệ các nhà sản xuất trong nước. Chứng khoán MB (MBS) nhận định rằng động thái này sẽ ảnh hưởng đến triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp thép Việt Nam, đặc biệt là Hòa Phát (HPG), Hoa Sen (HSG) và Nam Kim (NKG).

Tác Động Của Chính Sách Thuế Mới

Hiện tại, sản lượng thép nhập khẩu vào Mỹ chiếm khoảng 51% nhu cầu, với các sản phẩm chủ yếu là HRC và CRC phục vụ ngành sản xuất ô tô. Việc áp thuế mới sẽ giúp Mỹ giảm sự phụ thuộc vào nguồn thép từ nước ngoài.

Việt Nam là một trong năm quốc gia xuất khẩu thép lớn nhất vào Mỹ, bên cạnh Canada, Brazil, Mexico và Hàn Quốc. Trước đó, thép Việt Nam đã phải chịu mức thuế từ 22%-36% theo Điều 232 của Đạo luật Thương mại Mỹ từ năm 2018. Đến cuối năm 2024, Mỹ trở thành đối tác xuất khẩu thép lớn thứ ba của Việt Nam, chiếm 13% tổng lượng xuất khẩu. Sản lượng thép xuất khẩu sang Mỹ đạt 1,7 triệu tấn, tăng 50% so với cùng kỳ, với phần lớn là tôn mạ.

MBS nhận định rằng sự tăng trưởng xuất khẩu tôn mạ đến từ sự phục hồi của ngành xây dựng Mỹ, với tổng vốn đầu tư tăng 6,5% so với năm trước. Trong tổng sản lượng thép xuất khẩu sang Mỹ năm 2024, HRC và tôn mạ chiếm 60%, với mức thuế từ 21%-36%.

Tác Động Đến Các Doanh Nghiệp Việt Nam

• Hòa Phát (HPG): Không bị ảnh hưởng bởi thuế suất mới, vì thuế đối với thép xây dựng và HRC xuất khẩu của HPG đã trên 33%.
• Hoa Sen (HSG), Nam Kim (NKG), GDA: Có thể chịu ảnh hưởng do một số sản phẩm tôn mạ đang bị đánh thuế 22%, thấp hơn mức thuế mới. Điều này có thể khiến các doanh nghiệp phải hạ giá bán để duy trì thị phần, dẫn đến biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ.

Tuy nhiên, do Mỹ vẫn phụ thuộc vào thép nhập khẩu (chiếm 51% nhu cầu), các doanh nghiệp Việt Nam có thể duy trì sản lượng xuất khẩu bằng cách điều chỉnh giá bán. Biên lợi nhuận gộp của ngành tôn mạ hiện ở mức 8%-10%, đủ để hấp thụ một phần tác động từ chính sách thuế mới.

Dự Báo Lợi Nhuận 2025

MBS dự báo lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp thép Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025:

• Hòa Phát: Tăng 50%, doanh thu dự kiến đạt 172.053 tỷ đồng (+24%).
• Hoa Sen: Lợi nhuận tăng 51%, doanh thu 43.900 tỷ đồng (+12%).
• Nam Kim: Lợi nhuận tăng 30%, doanh thu 24.200 tỷ đồng (+17%).

Mặc dù chính sách thuế mới có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận ngắn hạn, MBS nhận định rằng ngành thép Việt Nam vẫn có tiềm năng tăng trưởng nhờ vào nhu cầu ổn định và khả năng điều chỉnh giá bán để giữ vững thị phần trên thị trường Mỹ.