Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC): Hạn chế lạm phát có giới hạn, khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ cao – ING

ING dự báo động thái lạm phát của Trung Quốc sẽ có tác động hạn chế đến chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc trong năm 2026. Lynn Song lập luận rằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sẽ lại không đạt mục tiêu 2% như kỳ vọng, nhưng sự thiếu hụt này không nên hạn chế các quyết định tiền tệ. ING vẫn thấy có dư địa để nới lỏng hơn nữa trong năm 2026, bao gồm khả năng giảm lãi suất 10 điểm cơ bản và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc 50 điểm cơ bản trong nửa đầu năm.

Lạm phát thấp hơn dự kiến ​​hỗ trợ cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa.

"Khi chúng ta có các mục tiêu kinh tế năm 2026 tại Kỳ họp Lưỡng hội vào tháng 3, chúng ta có thể thấy mục tiêu lạm phát khoảng 2% so với cùng kỳ năm trước, không thay đổi so với mục tiêu năm 2025. Lạm phát CPI đã không đạt mục tiêu trong vài năm qua, và theo lịch sử, mục tiêu là hạn chế mức tăng của lạm phát hơn là mức giảm."

"Do đó, mặc dù chúng tôi dự báo lạm phát CPI sẽ thấp hơn đáng kể so với mục tiêu 2% trong năm nay, nhưng điều đó khó có thể ảnh hưởng đáng kể đến quyết định của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Quyết định này có thể sẽ dựa trên các xu hướng kinh tế vĩ mô rộng hơn, cũng như xem xét tác động tiềm tàng đối với các ngân hàng và thị trường nói chung."

"Với các chỉ số kinh tế trong nước yếu kém trong vài tháng qua, chúng tôi vẫn cho rằng có cơ sở vững chắc để tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm nay, và dự kiến ​​sẽ có dư địa cho bước đi đầu tiên vào nửa đầu năm 2026, có khả năng bắt đầu bằng việc giảm lãi suất 10 điểm cơ bản và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc 50 điểm cơ bản."