Ngân hàng Trung ương Canada (BoC): Dự kiến ​​lãi suất sẽ được giữ nguyên đến năm 2026 – RBC

Claire Fan và Nathan Janzen của RBC Economics lập luận rằng giá dầu tăng cao do gián đoạn nguồn cung hiện tại khó có thể dẫn đến sự thay đổi chính sách lớn của Ngân hàng Trung ương Canada. Việc cắt giảm lãi suất năm 2015 phản ánh cú sốc cấu trúc về giá dầu, khác với sự tăng đột biến do yếu tố địa chính trị hiện nay. Họ nhấn mạnh hướng dẫn của Ngân hàng Trung ương Canada là "bỏ qua" những cú sốc nguồn cung ngắn hạn và vẫn dự báo lãi suất chính sách ổn định đến năm 2026.

Cú sốc địa chính trị về dầu mỏ khó có thể tác động đến chính sách.

"Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã từng điều chỉnh lãi suất để ứng phó với biến động giá dầu. Họ đã cắt giảm lãi suất qua đêm 50 điểm cơ bản khi giá dầu sụt giảm mạnh vào năm 2015. Tuy nhiên, cú sốc lúc đó về cơ bản khác với hiện nay. Sự sụt giảm năm 2015 chủ yếu do sự gia tăng mạnh mẽ năng lực sản xuất của Mỹ, được xem là mang tính cấu trúc và lâu dài."

"Ngược lại, những gián đoạn nguồn cung dầu hiện tại và giá dầu tăng cao khó có thể được xem là giống nhau. Có nguy cơ xung đột kéo dài và giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn. Tuy nhiên, điều đó vẫn khó có thể được coi là ổn định hoặc kéo dài đủ để đảm bảo việc đảo ngược các khoản đầu tư kinh doanh quy mô lớn vốn hầu như bị đình trệ tại các mỏ dầu cát của Canada kể từ khi sụp đổ cách đây một thập kỷ."

"Đầu tháng này, Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada, bà Sharon Kozicki, đã nhấn mạnh trong một bài phát biểu rằng phản ứng của chính sách tiền tệ đối với các cú sốc nguồn cung phụ thuộc rất nhiều vào quy mô và thời gian của chúng. Các cú sốc nguồn cung ngắn hạn với tác động kinh tế hạn chế thường dẫn đến phản ứng "lờ đi" từ phía ngân hàng trung ương."

"Nếu cú ​​sốc nguồn cung kéo dài đủ lâu để cần đến phản ứng chính sách, hướng phản ứng cũng có thể thay đổi tùy thuộc vào sự đánh đổi giữa sản lượng và lạm phát. Giá năng lượng cao hơn sẽ tự động làm tăng lạm phát chung, nhưng lại làm giảm sức mua của hộ gia đình - điều này có thể làm suy yếu nhu cầu đối với hàng hóa và dịch vụ phi năng lượng và làm gia tăng khoảng cách sản lượng trên toàn nền kinh tế."

"Giá dầu đã tăng mạnh gần đây, nhưng còn quá sớm để Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đưa ra phản hồi nếu chưa có thông tin rõ ràng hơn về những diễn biến trong tương lai. Dự báo của chúng tôi vẫn là ngân hàng trung ương sẽ giữ lãi suất ổn định đến hết năm 2026."