Ngân hàng Trung ương Canada (BoC): Lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ được trì hoãn do rủi ro lạm phát vẫn còn hiện hữu – Standard Chartered

Các nhà kinh tế Dan Pan và Steve Englander của Standard Chartered hiện dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada sẽ trì hoãn đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo đến quý 3 năm 2026, đồng thời giữ nguyên dự báo lãi suất chính sách cuối năm 2026 ở mức 2%. Họ lập luận rằng giá dầu tăng cao và bối cảnh nhu cầu nội địa phục hồi sẽ giúp ngân hàng trung ương duy trì chính sách này, ngay cả khi thị trường lao động yếu và sự bất ổn thương mại vẫn là lý do chính đáng để nới lỏng hơn nữa.

Việc cắt giảm chi tiêu của BoC bị lùi lại đến quý ba.

"Chúng tôi lùi thời điểm dự báo cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sang quý 3 thay vì quý 1, nhưng vẫn dự kiến ​​lãi suất chính sách cuối năm 2026 ở mức 2%. Giá dầu tăng vọt sau xung đột ở Trung Đông làm tăng rủi ro lạm phát trong ngắn hạn, hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Sự phục hồi nhu cầu nội địa vào cuối năm 2025 càng củng cố thêm lý do để BoC duy trì mức lãi suất hiện tại."

"Thị trường đang dự báo lãi suất sẽ tăng hơn 30 điểm cơ bản vào năm 2026 sau những ảnh hưởng từ Trung Đông, nhưng chúng tôi vẫn thấy Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) có thể nới lỏng chính sách tiền tệ nếu giá năng lượng được kiềm chế. Chúng tôi cho rằng tăng trưởng kinh tế có thể sẽ bất ngờ giảm sút, đặc biệt là khi sự không chắc chắn về việc đàm phán lại hiệp định USMCA vẫn tiếp diễn."

"Mặc dù chúng tôi không dự đoán thỏa thuận sẽ đổ vỡ, nhưng nguy cơ leo thang căng thẳng thương mại song phương vẫn ở mức cao trong bối cảnh ông Carney thúc đẩy giảm thiểu rủi ro từ phía Mỹ và dư luận Canada ngày càng xấu đi đối với đối tác thương mại lớn nhất của họ. Sự bất ổn kéo dài về thỏa thuận thương mại có thể tiếp tục hạn chế việc tuyển dụng doanh nghiệp và trì hoãn các quyết định đầu tư."

"Những nỗ lực của Canada nhằm điều chỉnh lại các mối quan hệ thương mại với các khu vực khác trên thế giới có thể sẽ tiếp tục bất kể kết quả của USMCA ra sao. Chi phí của việc tái cấu trúc thương mại có thể tạo ra sự suy yếu theo chu kỳ ở các lĩnh vực khác của nền kinh tế. Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) có thể sẵn sàng nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa trong năm nay miễn là rủi ro lạm phát vẫn được kiểm soát."

"Rủi ro nghiêng về phía ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất trong suốt năm, đặc biệt nếu nhu cầu nội địa ổn định hơn. Cú sốc giá năng lượng kéo dài thậm chí có thể làm nghiêng cán cân về phía tăng lãi suất."