Nguồn cung hàng hóa: OPEC giữ nguyên triển vọng nhu cầu

Thị trường dầu mỏ được dự báo giảm nhẹ trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Ba do OPEC kỳ vọng nguồn cung sẽ tăng để giảm bớt dự báo thâm hụt. Giá kim loại quý tăng nhẹ vào hôm qua, với vàng giao ngay lập tức đạt mức cao kỷ lục mới, do bất ổn thương mại Mỹ-Trung và dòng vốn ETF tiếp tục chảy vào.

Năng lượng - OPEC dự báo nguồn cung dầu sẽ giảm vào năm 2026

Giá dầu gần như đi ngang sáng nay, khi thị trường tập trung vào cuộc gặp Trump-Putin vào thứ Sáu. Kỳ vọng của OPEC về việc tăng sản lượng để giảm bớt tình trạng thiếu hụt nguồn cung vào năm tới càng gây áp lực lên giá dầu.

Trong báo cáo thị trường dầu mỏ hàng tháng, OPEC giữ nguyên dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ toàn cầu ở mức 1,3 triệu thùng/ngày và 1,4 triệu thùng/ngày cho năm nay và năm 2026. Tương tự, OPEC cũng duy trì dự báo nguồn cung và kỳ vọng nguồn cung từ các nhà sản xuất ngoài liên minh OPEC+ sẽ tăng 810.000 thùng/ngày trong năm nay và 630.000 thùng/ngày vào năm 2026. Tuy nhiên, tổ chức này đã điều chỉnh kỳ vọng về cân bằng thị trường dầu mỏ toàn cầu và hiện dự đoán nguồn cung sẽ gần như đáp ứng đủ nhu cầu trong năm tới, chủ yếu nhờ sản lượng OPEC+ tăng.

Bản báo cáo cũng cho thấy OPEC đã tăng nguồn cung thêm 540.000 thùng/ngày so với tháng trước, lên 28,4 triệu thùng/ngày trong tháng 9. Hầu hết các thành viên đều đạt sản lượng cao hơn trong tháng, dẫn đầu là Ả Rập Xê Út, UAE, Iraq, Iran và Venezuela. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) sẽ công bố báo cáo thị trường dầu mỏ hàng tháng vào cuối ngày hôm nay.

Trên thị trường khí đốt tự nhiên châu Âu, Cơ sở Chuyển nhượng Quyền sở hữu (TTF) đã kéo dài đà giảm trong phiên thứ tư liên tiếp, với giá hợp đồng tương lai đóng cửa dưới 31,5 EUR/MWh hôm qua, chủ yếu nhờ nguồn cung được cải thiện và lượng hàng tồn kho ổn định. Các báo cáo gần đây cho thấy nhập khẩu khí đốt tự nhiên hóa lỏng vào cả Anh và châu Âu đã tăng kể từ đầu mùa sưởi ấm, với lượng xuất khẩu từ Mỹ đang gần đạt mức cao nhất mọi thời đại. Lượng khí đốt dự trữ tại EU tiếp tục tăng và hiện đã đầy khoảng 83%, sau khi gần cạn kiệt từ mùa sưởi ấm trước.

Kim loại - Vàng và bạc tăng giá lên mức cao kỷ lục mới

Vàng đã tăng lên mức cao kỷ lục mới với giá giao ngay đạt mức cao nhất trong ngày là 4.164 đô la/ounce vào đầu phiên giao dịch hôm nay, sau khi dòng vốn đổ vào mạnh mẽ được báo cáo từ các quỹ ETF, căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang và niềm tin của các nhà giao dịch rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Bạc giao ngay cũng kéo dài đà tăng trong phiên thứ năm liên tiếp với giá đạt mức cao kỷ lục trên 53 đô la/ounce, được thúc đẩy bởi đợt bán khống lịch sử tại London.

Về lượng nắm giữ ETF, dữ liệu gần đây cho thấy các ETF vàng tiếp tục tăng với tổng lượng nắm giữ đã ghi nhận dòng vốn đổ vào 8,5 koz trong phiên thứ hai liên tiếp, lên 97,5 triệu oz tính đến ngày hôm qua. Lượng vốn đổ vào ròng trong tuần trước hiện đạt 240 koz, đưa tổng lượng nắm giữ ETF vàng lên mức cao nhất kể từ ngày 28 tháng 9 năm 2022.

Vàng và bạc là hai trong số những mặt hàng có hiệu suất tốt nhất trong năm nay, với giá tăng lần lượt hơn 55% và 80% so với đầu năm, nhờ chính sách nới lỏng của Fed, hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương và căng thẳng địa chính trị, từ đó thúc đẩy nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn.

Về niken, dữ liệu gần đây của LME cho thấy lượng tồn kho theo lệnh đã tăng 5.412 tấn (mức tăng hàng ngày lớn nhất kể từ ngày 16 tháng 6 năm 2025) trong phiên thứ tư liên tiếp, lên 235.896 tấn tính đến ngày hôm qua, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2018. Phần lớn lượng hàng nhập khẩu được báo cáo vào các kho của Singapore và Hàn Quốc. Tổng lượng tồn kho niken đã tăng 4.716 tấn trong phiên thứ tư liên tiếp, lên 242.094 tấn (mức cao nhất kể từ ngày 4 tháng 6 năm 2021), trong khi lượng tồn kho theo lệnh bị hủy giảm 696 tấn trong phiên thứ ba liên tiếp, xuống còn 6.198 tấn (mức thấp nhất kể từ ngày 23 tháng 7 năm 2024) tính đến ngày hôm qua.

Nông nghiệp - Giá ca cao tiếp tục giảm

Giá ca cao tiếp tục giảm phiên thứ năm liên tiếp vào hôm qua, nhờ triển vọng mùa màng ở Tây Phi sẽ khởi sắc hơn cho niên vụ tới. Giao dịch ca cao kỳ hạn tại New York đã giảm khoảng 14% trong tháng này. Các báo cáo gần đây cho thấy thời tiết đã thuận lợi ở một số khu vực, đặc biệt là Bờ Biển Ngà và Ghana, với lượng mưa vừa phải và nắng ấm giúp cây ca cao ra hoa và phát triển quả mới.

Bloomberg ước tính thị trường ca cao sẽ duy trì thặng dư 186 nghìn tấn trong niên vụ 2025/26, gấp hơn hai lần mức thặng dư dự kiến ​​cho niên vụ hiện tại. Hoạt động chế biến hạt ca cao đã giảm trong ba quý gần đây tại Châu Á, Châu Âu và Bắc Mỹ, và dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm trong các báo cáo quý sắp tới trong tuần này .

ING Global Economics Team