PBOC tạm dừng hạ lãi suất sau đợt cắt giảm mạnh tháng trước

PBOC duy trì lãi suất cho vay trung hạn MLF ở mức 2% và hút ròng 89 tỷ CNY (tương đương 12.5 tỷ USD) trong tháng 10, theo thông báo hôm thứ Sáu. Trong số 15 nhà kinh tế tham gia khảo sát của Bloomberg, chỉ có một người dự đoán lãi suất sẽ thay đổi.

Trước đó, vào cuối tháng 9, Bắc Kinh đã giảm lãi suất MLF ở mức kỷ lục 30 bps. Tuy nhiên, hiện tại, công cụ bằng lãi suất này đang dần được thay thế bằng các lãi suất ngắn hạn hơn theo hướng phù hợp với các thay đổi công cụ chính sách của PBOC.

Các nhà giao dịch đang tập trung theo dõi các biện pháp kích thích mà Trung Quốc sẽ triển khai, sau khi Thống đốc PBOC công bố việc cắt giảm mạnh lãi suất và tỷ lệ dự trữ bắt buộc trong một cuộc họp báo quan trọng vào tháng trước. Các biện pháp này giúp cung cấp thêm vốn cho các ngân hàng để cho vay, hỗ trợ nền kinh tế đạt mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% trong năm nay.

Theo nhận xét của Xiaojia Zhi, chuyên gia kinh tế tại Credit Agricole SA, điều này chủ yếu đúng với kỳ vọng của thị trường, cả về việc giữ nguyên lãi suất và chỉ rút một lượng tiền nhỏ khỏi hệ thống. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là PBOC không hỗ trợ thanh khoản.

USD/CNY ít biến động sau các thông tin về MLF vào thứ Sáu. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giữ ổn định ở mức 2.15%.

Kinh tế Trung Quốc tăng trưởng ở mức thấp nhất trong sáu quý tính đến cuối tháng 9, do nhu cầu nội địa yếu và cuộc khủng hoảng trên thị trường bất động sản kéo dài làm chậm đà tăng trưởng. Tuy nhiên, nền kinh tế có dấu hiệu phục hồi khi doanh số bán lẻ tăng mạnh vào tháng 9.

Vào thứ Sáu, PBOC đã bơm thêm 700 tỷ CNY thông qua công cụ lãi suất MLF, trong khi có 789 tỷ CNY đến hạn phải trả.

Việc hút ròng phản ánh nhu cầu tiền mặt của các ngân hàng đã giảm sau lần cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc trước đó, và lãi suất MLF ở mức 2% vẫn cao hơn lãi suất thị trường và lãi suất của các công cụ khác của PBOC, theo các nhà phân tích.

Trong những tuần gần đây, PBOC đã bắt đầu thay đổi khung chính sách, khiến hoạt động của PBOC giống với các ngân hàng trung ương toàn cầu và điều chỉnh lãi suất trên thị trường một cách hiệu quả hơn. PBOC đã giảm vai trò của MLF như là công cụ chính sách chủ chốt, thay vào đó chuyển sang sử dụng hợp đồng repo kỳ hạn 7 ngày như là công cụ chính để gửi đi tín hiệu rõ ràng hơn.

Khác với MLF, hợp đồng repo kỳ hạn 7 ngày có thể được điều chỉnh hàng ngày, mang lại tính linh hoạt cao hơn.

PBOC đã thay đổi thời điểm thực hiện hoạt động MLF từ ngày 15 sang ngày 25 mỗi tháng.