RBA chuẩn bị giảm lãi suất tiền mặt 25 điểm cơ bản

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ họp vào thứ Ba tuần này và dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau bốn năm trong bối cảnh áp lực lạm phát đang giảm bớt. Tôi 'có lý' tin rằng ngân hàng trung ương sẽ giảm Lãi suất tiền mặt trong tuần này, một niềm tin dựa trên dữ liệu lạm phát và tăng trưởng đã đưa ra các bản in phía nam của dự báo gần đây của RBA (công bố vào ngày 5 tháng 11 năm 2024).

Sau chín cuộc họp liên tiếp bị hoãn, thị trường đang định giá 90% khả năng RBA sẽ giảm Lãi suất tiền mặt 25 điểm cơ bản (bps) xuống 4,10% từ 4,35% (theo hợp đồng tương lai Lãi suất tiền mặt liên ngân hàng 30 ngày của ASX). Thị trường cũng đang định giá thêm 50 bps cắt giảm vào cuối năm, hạ Lãi suất tiền mặt xuống 3,6%.

Tôi không nín thở chờ đợi bất kỳ thông tin sáng tỏ nào từ tuyên bố lãi suất và cuộc họp báo đi kèm của RBA. Tôi tin rằng chúng ta sẽ thấy Hội đồng nhấn mạnh giọng điệu thận trọng, lặp lại cách tiếp cận 'phụ thuộc vào dữ liệu'. Ngân hàng trung ương có thể sẽ tập trung vào tiến trình giảm phát nhưng không đưa ra bất kỳ thông tin cụ thể nào để báo hiệu các đợt cắt giảm tiếp theo.

RBA cũng sẽ công bố dự báo chi tiết hàng quý về tăng trưởng (GDP [Tổng sản phẩm quốc nội]), thất nghiệp, lạm phát và Lãi suất tiền mặt. Các nhà giao dịch sẽ xem xét kỹ lưỡng các số liệu này để biết bất kỳ điều chỉnh nào. Tôi dự kiến ​​GDP và lạm phát sẽ được điều chỉnh thấp hơn một chút, nhưng tôi không thấy nhiều thay đổi trong dự báo về Lãi suất tiền mặt.

Lạm phát và GDP: Động lực chính đằng sau việc cắt giảm lãi suất

Trong quý 2 năm 2024, lạm phát tiêu đề của Úc thấp hơn dự kiến, giảm xuống còn 2,4% (từ mức 2,8% trong quý 3 năm 2024) và đánh dấu mức đọc quý thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Điều này không chỉ đưa lạm phát tiêu đề vào ranh giới dưới của biên độ mục tiêu lạm phát của RBA là 2-3% mà tỷ lệ lạm phát trung bình được cắt giảm - thước đo lạm phát cơ bản được RBA ưa chuộng - cũng cho thấy dấu hiệu yếu đi, hạ nhiệt xuống gần với biên độ mục tiêu trên của RBA (3,0%) ở mức 3,2% trong quý 4 năm 2024 (so với cùng kỳ năm trước [YY]) từ mức 3,5% trong quý 3 năm 2024.

GDP hạ nhiệt xuống 0,8% trong Q3 24 (YY), giảm so với mức 1,0% trong Q2 24 và đánh dấu tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm nhất kể từ cuối năm 2020. Theo quý (Q3 24), GDP tăng 0,3%, sau mức tăng nhẹ 0,2% trong quý trước (Q2 24).

Tuy nhiên, trong khi lạm phát đang có xu hướng đi đúng hướng và tăng trưởng vẫn ở mức thấp - tạo ra một số khoảng trống để RBA cắt giảm Lãi suất tiền mặt trong tuần này - thì chu kỳ nới lỏng của ngân hàng trung ương có thể sẽ chậm và ổn định trong năm nay. Cùng với xu hướng lạm phát cơ bản chỉ cao hơn một chút so với mục tiêu lạm phát của RBA, ngân hàng trung ương vẫn phải đối mặt với một thị trường việc làm khá vững chắc. Việc làm tăng 56.300, vượt xa ước tính trung bình của thị trường là 15.000 và cao hơn mức đọc được sửa đổi của tháng 11 là 28.200, và tăng trưởng tiền lương vẫn ổn định.

AUD/USD bắt tay với lực cản

Cặp tiền tệ AUD/USD (đô la Úc so với đô la Mỹ) đã kết thúc tuần trước với mức kháng cự hàng ngày trong khoảng từ 0,6417 đô la Mỹ đến 0,6364 đô la Mỹ (khu vực này bao gồm một số tỷ lệ [bao gồm tỷ lệ Fibonacci ], một mức kháng cự ngang và một mức kháng cự tăng dần mở rộng từ 0,6170 đô la Mỹ).

Điều cũng thú vị là cách tiếp cận mức kháng cự được ghi chú ở trên có thể thúc đẩy người bán tham gia vào cuộc chiến tuần này. Sau mức thấp thấp hơn là 0,6088 đô la Mỹ vào đầu tháng 2, điều này có khả năng khuyến khích bán đột phá. Với các lệnh này hiện đã bị đẩy ra khỏi thị trường (bẫy giảm giá) và mức cao hơn gần đây (0,6368 đô la Mỹ) có khả năng kích thích người mua, điều này, cùng với mức kháng cự thử nghiệm giá vào tuần trước, có thể là một bẫy tăng giá đang hình thành để đẩy mọi thứ xuống thấp hơn.

Aaron Hill