Số liệu việc làm của Mỹ không đạt kỳ vọng – Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ công bố quyết định vào ngày mai.

Dữ liệu việc làm của Mỹ yếu hơn dự kiến.

Sẽ thật thiếu sót nếu tôi không bắt đầu bản tin sáng nay bằng việc điểm lại báo cáo việc làm của Mỹ hôm thứ Sáu tuần trước, một kết quả rất khả quan. Số lượng việc làm được tạo ra giảm 23.000, trái với dự báo tăng 80.000. Cục Thống kê Lao động (BLS) lưu ý rằng số liệu tháng 5 đã được điều chỉnh giảm 66.000 (từ 129.000) và tháng 6 giảm 37.000 (từ 57.000), dẫn đến tổng số liệu tháng 5 và tháng 6 được điều chỉnh giảm 103.000 so với các báo cáo trước đó. Điều này cũng khiến mức trung bình ba tháng chỉ còn 20.000, thấp hơn mức hòa vốn dự kiến ​​khoảng 50.000. Trong điều kiện bình thường, sự thiếu hụt này sẽ đẩy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên. Thay vào đó, tỷ lệ này đã giảm xuống 4,1%, bởi vì lực lượng lao động giảm 264.000 người.

Thêm vào đó, tăng trưởng tiền lương bình quân thấp hơn dự kiến ​​ở mức 3,2% so với cùng kỳ năm trước (từ 3,5% trong tháng 6) và 0,1% so với tháng trước (từ 0,3%). Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1% từ 4,2%, nhưng đây không phải là tín hiệu tích cực như vẻ ngoài của nó. Số lượng việc làm ròng thực tế giảm 87.000 người, và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021 ở mức 61,4%. Nói cách khác, sự cải thiện trong tỷ lệ chung là do tỷ lệ tham gia chứ không phải do số lượng việc làm lặp lại xu hướng tương tự như trong báo cáo tháng 6.

Sau loạt số liệu việc làm khả quan hồi đầu năm, báo cáo tháng 7 là báo cáo yếu thứ hai liên tiếp. Đường cong OIS cho thấy sự điều chỉnh giảm giá theo hướng nới lỏng, đưa mức lãi suất dự kiến ​​của Fed vào cuối năm giảm từ 22 điểm cơ bản xuống còn 17 điểm cơ bản, và mức lãi suất dự kiến ​​cho cuộc họp tháng 9 giảm từ khoảng 7 điểm cơ bản xuống còn 5 điểm cơ bản. Nếu dữ liệu việc làm tiếp tục yếu đi và lạm phát giảm, tôi không dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất . Mặc dù một số người có thể không đồng ý, nhưng hiện tại lạm phát quan trọng hơn việc làm đối với Fed.

Đúng như dự đoán, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh ngay sau khi báo cáo được công bố, và đồng USD chịu ảnh hưởng trên diện rộng những đợt giảm giá đáng chú ý đã được ghi nhận ở USD/JPY và USD/CAD , trong đó cặp USD/CAD mở ra cơ hội cho các giao dịch bán khống, được hỗ trợ bởi dữ liệu việc làm tích cực của Canada được công bố cùng thời điểm.

Hôm nay có ít dữ liệu kinh tế – Quyết định của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ là tâm điểm chú ý vào sáng sớm mai.

Lịch kinh tế vĩ mô hôm nay khá thưa thớt, trọng tâm chuyển sang quyết định của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vào ngày mai, báo cáo lạm phát CPI tháng 7 quan trọng của Mỹ vào thứ Tư, cũng như số liệu GDP tháng 6 của Anh và chỉ số lạm phát PPI tháng 7 của Mỹ vào thứ Năm.

Đối với cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dự kiến ​​diễn ra lúc 4:30 sáng GMT ngày mai giới chuyên gia dự đoán ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4,35% trong cuộc họp thứ hai liên tiếp. Như các bạn đã biết, ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất cơ bản thêm 75 điểm cơ bản trong năm nay.

Kể từ cuộc họp tháng 6, chỉ số CPI năm nay (YY CPI) đã giảm nhẹ ở mức chung từ 4% xuống 3,8%, trong khi chỉ số CPI trung bình điều chỉnh (YY trim-mean) mà Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) ưa chuộng đã tăng nhẹ trong quý 2 năm 2026 lên 3,6%, từ mức 3,5% nhưng vẫn thấp hơn mức ước tính trung bình của thị trường là 3,7%. Con số này cao hơn cả mục tiêu 2-3% mà RBA đặt ra và dự báo của ngân hàng trung ương hồi tháng 5 cho cuối năm.

Về tình hình việc làm, tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống mức thấp kỷ lục gần 3,5% vào năm 2022, và thị trường lao động đã dần ổn định trở lại tăng nhẹ lên mức 4,1-4,5% trong hơn hai năm qua, với mức 4,4% của tháng Sáu gần mức cao nhất trong khoảng đó. Số lượng việc làm cũng tăng mạnh trong tháng Sáu, tạo thêm gần 80.000 việc làm mới, tăng so với con số khoảng 44.000 của tháng Năm.

Với lạm phát đang giảm dần dù vẫn còn dai dẳng và thị trường việc làm đang nới lỏng, cùng với việc các tuyên bố của ngân hàng trung ương vẫn mang tính hai mặt, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) khó có khả năng thay đổi chính sách, do đó sự chú ý chuyển sang vấn đề truyền thông và báo cáo tình hình thị trường việc làm (SoMP). Mặc dù ngôn từ về lạm phát rất quan trọng cần theo dõi, nhưng đối với tôi, vấn đề thứ hai quan trọng hơn.

Như các bạn đã biết từ báo cáo SoMP tháng 5, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dự kiến ​​lãi suất tiền mặt sẽ ở mức 4,7% vào cuối năm, mặc dù dự báo trung bình điều chỉnh theo năm của RBA là 3,8% cho tháng 6 năm nay và 3,5% vào cuối năm. Tuy nhiên, như chúng ta đã biết, mức trung bình điều chỉnh của tháng 6 là 3,6%, thấp hơn dự báo của tháng 6 và gần như phù hợp với ước tính cuối năm.

Do đó, tôi sẽ theo dõi sát sao khả năng điều chỉnh giảm cả dự báo lãi suất trung bình và lãi suất tiền mặt, điều này tất nhiên sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến đồng AUD. Mặc dù đây có thể được coi là kịch bản ôn hòa lý tưởng, nhưng một khả năng khác là Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ duy trì lập trường cứng rắn có thể giữ nguyên dự báo lãi suất trung bình và lãi suất tiền mặt trong bối cảnh lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao; điều này sẽ tích cực đối với đồng AUD.

Aaron Hill