Sự kiện quan trọng nhất tuần này: Cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Thị trường

Đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ hôm thứ Năm đã dịu bớt vào thứ Sáu (-0,2% đối với Nasdaq). Giờ đây, cổ phiếu giá trị chịu ảnh hưởng nặng nề nhất: chỉ số DJI giảm 1,2%. Cổ phiếu tính bằng euro giảm hơn 1% nhưng đã thu hẹp mức giảm xuống còn 0,3% khi đóng cửa. Các tín hiệu kỹ thuật ở các chỉ số như S&P500 (gần mức hỗ trợ 7600) và SX5E (quay trở lại kênh giảm giá và xác nhận sự phá vỡ dưới mức 6118) cần được theo dõi cẩn thận. Giá năng lượng tăng mạnh đã kích hoạt xu hướng giảm giá trên đường cong lợi suất của Đức. Mức thay đổi dao động từ +0,3 đến 2,7 điểm cơ bản. Giá dầu Brent tăng vọt lên mức cao nhất trong sáu tháng là 117 đô la trong bối cảnh lực lượng Houthi nhắm mục tiêu vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Ả Rập Xê Út. Sự không chắc chắn về việc Mỹ nối lại các cuộc tấn công vào Iran cũng khiến giá dầu duy trì ở mức cao. Giá khí đốt tự nhiên (TTF của Hà Lan) tăng vọt lên 93,8 euro/MWh. Trong khi giá dầu Brent "hạ nhiệt" xuống còn 114,5 euro sáng nay, giá khí đốt đã đạt mức cao nhất trong bốn năm ở mức hơn 96 euro. Lãi suất của Mỹ tăng thêm 3,4-4,9 điểm cơ bản. Trái ngược với châu Âu, nơi chỉ số PMI tháng 10 không thể tạo nên kỳ tích tương tự như tháng 9 (chủ yếu là do Pháp), chỉ số PMI của Mỹ lại khác. Chỉ số tổng hợp (57,6) phù hợp với tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm là 5%. Đó là sự tăng tốc so với mức 4% mà chỉ số PMI quý 3 cho thấy. Số liệu chính thức sẽ được công bố vào thứ Năm. Không tính đến Covid, "những tháng gần đây đã chứng kiến ​​giai đoạn tăng trưởng tốt nhất đối với các doanh nghiệp Mỹ kể từ đầu năm 2015", theo đơn vị tổ chức khảo sát. Áp lực giá cả gia tăng, dẫn đến mức tăng giá bán mạnh nhất trong hơn 4 năm "với tốc độ cho thấy lạm phát giá tiêu dùng có khả năng sẽ tiếp tục tăng cao hơn mục tiêu của Fed trong những tháng tới".

Điều đó dẫn chúng ta đến một trong những sự kiện quan trọng nhất tuần này: cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed ). Việc duy trì lãi suất hiện tại sau đợt tăng lãi suất tháng 9 sẽ là một thách thức lớn đối với Chủ tịch Warsh khi xét đến thông điệp của chỉ số PMI. Ông không thể không đưa ra một động thái tạm dừng tăng lãi suất mang tính diều hâu, nếu không sẽ gây áp lực lên phần dài hạn của đường cong lãi suất. Sự biến động gần đây (của thị trường chứng khoán) đã khiến thị trường không còn hoàn toàn dự đoán được khả năng tăng lãi suất vào tháng 12. Điều đó có vẻ hơi khó xảy ra. Một điều tương tự cũng xảy ra với Ngân hàng Trung ương châu Âu ( ECB ) (<80%). Đó là một sự đánh giá thấp nếu xét đến diễn biến giá năng lượng. Trong bài phát biểu của nhà kinh tế trưởng Lane vào cuối tháng 9, đường cong giá năng lượng kết hợp (dầu + khí đốt) đã chuyển sang kịch bản bất lợi. Mọi thứ chỉ trở nên tồi tệ hơn kể từ đó. Và kể từ khi Chủ tịch Lagarde xuất hiện trước Nghị viện châu Âu, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm đã giảm khoảng 30 điểm cơ bản. Do đó, lập luận cho rằng thị trường đang làm thay công việc của ECB đã suy yếu. Nhìn chung, các điều kiện tài chính ở Mỹ và châu Âu đã thắt chặt sau sự sụt giảm của thị trường chứng khoán, nhưng chúng vẫn mang tính nới lỏng nếu xét theo lịch sử. Mặc dù diễn biến tình hình ở Pháp cần được theo dõi sát sao, nhưng về lý thuyết, ECB có những công cụ khác để giải quyết bất kỳ động thái không chính đáng và hỗn loạn nào ngoài việc sử dụng lãi suất chính sách. Chênh lệch lãi suất tín dụng của Pháp đã ổn định gần mức cao kỷ lục (so với lãi suất hoán đổi) vào thứ Sáu. Lãi suất OAT tăng mạnh sáng nay sau khi Moody's không hạ bậc xếp hạng. Họ vẫn giữ xếp hạng Aa3 (triển vọng tiêu cực) với giả định rằng Pháp sẽ thông qua ngân sách giảm thâm hụt năm 2027. Các cặp tiền tệ liên quan hầu như không có biến động trong hai tuần qua. EUR/USD đang dao động quanh mức 1,12. GBP chuẩn bị cho Ngân sách Mùa thu của Burnham vào thứ Tư.

Tin tức và quan điểm

Tổng thống Brazil Lula da Silva đã vượt qua mọi khó khăn trong vòng bỏ phiếu thứ hai tranh cử tổng thống trước đối thủ cánh hữu Flavio Bolsonaro, con trai của cựu tổng thống Jair Bolsonaro. Lula da Silva là chính trị gia đầu tiên giành chiến thắng trong vòng hai sau khi về nhì ở vòng đầu tiên. Bolsonaro bất ngờ giành chiến thắng trong cuộc bầu cử sít sao ngày 4 tháng 10 với 47% phiếu bầu so với 45% của đương kim tổng thống. Kết quả kiểm phiếu ngày hôm qua cho thấy Lula giành được 51,8% phiếu bầu, so với 48,2% của Bolsonaro. Ông Bolsonaro không muốn thừa nhận thất bại: “Những gì xảy ra hôm nay là không bình thường. Điều đó là không thể chấp nhận được. Lần đầu tiên trong lịch sử, một thẩm phán Tòa án Tối cao đã dùng ngòi bút của mình để thay đổi luật chơi.” Ông đề cập đến lệnh gia hạn thời gian bỏ phiếu thêm 2 giờ vào khoảng thời gian các điểm bỏ phiếu dự kiến ​​đóng cửa, liên quan đến những khiếu nại của Đảng Công nhân của Lula về các vấn đề với giao thông công cộng trên nhiều bang. Thị trường Brazil dự kiến ​​sẽ có một ngày mới đầy biến động hôm nay. Giá trị tài sản địa phương tăng mạnh kể từ đầu tháng 10 dưới thời chính phủ Bolsonaro, được xem là hướng tới thị trường/thân thiện hơn với thị trường, đồng thời có cam kết mạnh mẽ hơn trong việc củng cố tài chính công.

Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), bà Hunter, cho biết ngân hàng trung ương Úc vẫn chưa hoàn toàn kết thúc cuộc chiến chống lạm phát. Bà không muốn tiết lộ trước kết quả của quyết định chính sách ngày 3 tháng 11 nhưng khẳng định cam kết giải quyết và giảm lạm phát. Bà Hunter, người phụ trách dự báo kinh tế, cho rằng giá dầu tăng cao sẽ ảnh hưởng sâu hơn đến chuỗi cung ứng. Tuần trước, Thống đốc RBA Hauser đã cảnh báo về triển vọng lạm phát xấu đi đáng kể. Số liệu lạm phát quý 3 của Úc sẽ được công bố vào thứ Tư, với dự báo chung là sẽ tăng tốc. Thống đốc RBA Bullock sẽ điều trần trước quốc hội cùng ngày. Sự kết hợp này có thể quyết định kết quả cuộc họp tháng 11, với thị trường tiền tệ Úc hiện đang đánh giá 60% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 4,85%. Điều đó sẽ đưa lãi suất chính sách của RBA vượt qua mức đỉnh sau đại dịch Covid-19 là 4,6% (mức hiện tại).