Tiền điện tử đang phục hồi chậm sau khi chạm đáy.

• Giá tiền điện tử tạm dừng đà tăng trước cuộc họp của Fed khi đợt phục hồi từ đáy chững lại.
• Lịch sử cho thấy rủi ro "bán tháo cổ phiếu Fed" khi giá giảm.
• Các quỹ ETF Bitcoin vẫn đang chịu tổn thất lớn về dòng tiền rút ra.
• Vốn đầu cơ chuyển dịch từ tiền điện tử sang trí tuệ nhân tạo.

Bitcoin và Ether đang chật vật tìm hướng đi trước thềm cuộc họp FOMC.

Bitcoin đang cố gắng phục hồi một cách mong manh từ mức đáy thị trường gần đây, hiện đang giảm dần mức tăng khi thị trường đối mặt với rủi ro hai chiều. Các nhà giao dịch đang giảm bớt rủi ro trước quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào thứ Tư dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch mới Kevin Warsh, đồng thời đánh giá chi tiết thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran dự kiến ​​được ký kết vào thứ Sáu.

Kỳ vọng về lãi suất đã thay đổi, với việc tăng lãi suất vào tháng 12 không còn được phản ánh đầy đủ vào giá một yếu tố thuận lợi cho tiền điện tử mặc dù bất kỳ tuyên bố cứng rắn nào trong bối cảnh lo ngại về lạm phát dai dẳng có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Trong khi đó, sự thúc đẩy từ việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị yếu tố đã đẩy giá lên mức cao nhất trong hai tuần đã giảm dần, hạn chế các chất xúc tác hiện tại để đưa Bitcoin trở lại mức giá thoải mái hơn trên 75.000 đô la.

Cả Bitcoin và Ether đều giảm hơn 10% trong tháng này sau đợt bán tháo mạnh hồi đầu hè. Mặc dù cả hai đã phục hồi từ mức thấp nhất đầu tháng 6 lần lượt là 12% và 18% nhưng giá vẫn ở gần mức thấp của tháng 4, cho thấy tâm lý thị trường nhìn chung khá mong manh.

Nhu cầu từ các tổ chức vẫn yếu bất chấp sự phục hồi.

Mặc dù có sự phục hồi nhẹ, dòng vốn vào ETF vẫn yếu. Các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận khoảng 5,8 tỷ đô la Mỹ dòng vốn ròng chảy ra trong tháng qua, cho thấy sự thận trọng tiếp tục từ phía các tổ chức. Các quỹ Ether cũng chứng kiến ​​dòng vốn chảy ra khoảng 614 triệu đô la Mỹ, củng cố thêm nhận định về sự thiếu hụt nhu cầu bền vững.

Điều này phản ánh bối cảnh mà sự tham gia của các tổ chức không những bị đình trệ mà còn chuyển sang tình trạng bán ròng kéo dài.

Trí tuệ nhân tạo chiếm trọn sự chú ý

Sự rút vốn này đánh dấu một trong những đợt rút vốn mạnh nhất kể từ khi ETF ra đời trùng hợp với sự chuyển dịch rộng hơn về khẩu vị rủi ro, khi vốn chuyển hướng sang cổ phiếu AI và các đợt IPO nổi bật như SpaceX.

Sự thay đổi này được nhấn mạnh bởi sự gia tăng mạnh mẽ của cải liên quan đến công nghệ, với các báo cáo cho thấy giá trị tài sản ròng của Elon Musk, người sáng lập SpaceX, đã tăng lên khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la, vượt qua vốn hóa thị trường khoảng 1,3 nghìn tỷ đô la của Bitcoin, cho thấy sự chú ý và vốn đang đổ dồn vào các câu chuyện được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo.

Trong khi đó, Michael Saylor của Strategy, một nhà đầu tư lớn nắm giữ Bitcoin, cũng lập luận rằng "mùa hè AI" hiện tại đang làm chuyển hướng dòng vốn khỏi tiền điện tử, mặc dù ông dự đoán dòng vốn cuối cùng sẽ quay trở lại khi sự hưng phấn giảm bớt.

Tuy nhiên, hiện tại, Bitcoin vẫn thấp hơn khoảng 48% so với mức đỉnh hồi tháng 10, bất chấp lượng thanh khoản toàn cầu đạt kỷ lục tạo ra một sự khác biệt bất thường. Câu hỏi quan trọng là liệu Bitcoin có tách rời khỏi mối liên hệ lịch sử với thanh khoản hay cuối cùng sẽ tự điều chỉnh lại khi các điều kiện kinh tế vĩ mô thay đổi.

Mô hình của FOMC cho thấy rủi ro giảm giá.

Diễn biến giá gần đây (như thể hiện trong biểu đồ từ năm 2025 đến nay) cho thấy một mô hình "bán tháo sau khi Cục Dự trữ Liên bang" (Fed) hình thành. Bitcoin thường suy yếu sau các cuộc họp của FOMC, trung bình giảm khoảng 11% trong tuần sau các quyết định bất chấp bối cảnh bao gồm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, thực tế là đi ngược lại chu kỳ thường hỗ trợ các tài sản rủi ro.

Hiện tượng này dường như mang tính cấu trúc. Việc định vị thị trường thường diễn ra trước các cuộc họp, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước các hoạt động chốt lời và thanh lý khi quyết định được công bố. Kể từ khi ra mắt vào năm 2024, dòng vốn ETF trong những giai đoạn này cũng vẫn yếu, làm gia tăng rủi ro giảm giá.

Warsh làm tăng thêm sự không chắc chắn

Cuộc họp sắp tới làm dấy lên thêm nhiều bất ổn khi các nhà đầu tư đánh giá xem Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh sẽ cân bằng rủi ro tăng trưởng với lạm phát dai dẳng như thế nào. Một giọng điệu cứng rắn có thể củng cố kỳ vọng về lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, duy trì áp lực lên tiền điện tử.

Rủi ro sau quyết định: Liệu Bitcoin có thể giữ vững mức hỗ trợ quan trọng?

Bitcoin đang cố gắng ổn định gần đường SMA 20 ngày quanh mức 65.500 đô la, mặc dù chỉ số RSI gần 40 cho thấy niềm tin tăng giá còn hạn chế, cho thấy sự phục hồi vẫn mang tính điều chỉnh. Chừng nào giá còn giữ vững trong vùng hỗ trợ 63.500-65.000 đô la, đà phục hồi ngắn hạn vẫn còn nguyên vẹn.

Như đã đề cập, xu hướng lịch sử cho thấy vị thế sau cuộc họp FOMC vẫn là một trở ngại chính. Tuy nhiên, không giống như các đợt tăng giá trước đây, Bitcoin đã phục hồi khoảng 12% so với mức thấp gần đây trước cuộc họp, cho thấy vị thế mua đã được xây dựng lại.

Với việc lãi suất được giữ nguyên phần lớn đã được phản ánh vào giá, đà tăng có thể bị giới hạn ở vùng kháng cự $67,000-$68,000, trong khi một kết quả theo hướng thắt chặt lãi suất có thể làm lộ ra rủi ro giảm giá hướng tới vùng hỗ trợ $60,000 khi các vị thế được thanh lý.

Đã tìm thấy điểm đáy – Hay chỉ là tạm dừng?

Tóm lại, sự phục hồi hiện tại vẫn còn dè dặt, đặc trưng bởi niềm tin yếu và dòng vốn mỏng, trong khi những trở ngại về cấu trúc vẫn còn tồn tại. Đáng chú ý, rủi ro về quy định đang tái xuất hiện vào thời điểm nhạy cảm, khi Binance chuẩn bị thu hẹp quy mô dịch vụ tại một số khu vực của EU trong bối cảnh không chắc chắn về cấp phép điều này có thể hạn chế khả năng tiếp cận thị trường và làm tăng thêm sự thận trọng của các tổ chức.

Vậy, Bitcoin đã chạm đáy hay còn tiếp tục giảm? Trong lịch sử, đáy thường hình thành khi tâm lý thị trường yếu, dòng vốn giảm và thiếu các chất xúc tác rõ ràng những điều kiện ngày càng hiện hữu.

Đồng thời, việc tìm kiếm các dấu hiệu ổn định đã được đẩy mạnh sau khi Bitcoin giảm xuống dưới mức thấp nhất trong năm ở mức 59.100 đô la vào tuần trước. Hiện tại, thị trường dường như đang trong trạng thái "chờ đợi và quan sát", với hướng đi có khả năng phụ thuộc vào các tín hiệu vĩ mô sắp tới và liệu niềm tin có thể được xây dựng lại một cách bền vững hay không.

Nicole Zeniou