Tiêu điểm hàng tuần – Dữ liệu quan trọng của Euro sắp ra mắt

Địa chính trị lại thống trị luồng tin tức tuần này nhưng nhìn chung có tác động hạn chế đến thị trường.  Hoa Kỳ đã tổ chức các cuộc đàm phán hòa bình với Nga tại Saudi Arabia khiến EU và Ukraine không được tham gia các cuộc đàm phán. Và trong tuần, mối quan hệ giữa Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky rõ ràng đã xấu đi, đỉnh điểm là Trump đổ lỗi rõ ràng cho Ukraine về cuộc chiến và gọi Zelensky là nhà độc tài trong một bài đăng trên Truth Social. Các nhà lãnh đạo EU đã họp trong một cuộc họp khủng hoảng tại Paris. Họ đã bày tỏ quan điểm khác nhau sau đó nhưng nhìn chung đều nhấn mạnh đến sự ủng hộ đối với Ukraine, nhu cầu tăng mạnh chi tiêu quốc phòng và nới lỏng các quy tắc ngân sách để cho phép điều này. Ủy ban EU đã đề xuất loại trừ chi tiêu quân sự khỏi các giới hạn ngân sách.

Về mặt thuế quan, Trump cho biết ông sẽ áp thuế  bắt đầu từ 25% đối với ô tô, dược phẩm và chip bán dẫn, nhưng không đưa ra thông tin chi tiết về thời gian. Khi được hỏi về thỏa thuận với Trung Quốc, ông cho biết "có thể", nhưng chúng tôi sẽ không đặt quá nhiều kỳ vọng vào điều này. EU cho biết có "động lực tích cực" hướng tới một thỏa hiệp với Hoa Kỳ.

Trên mặt trận dữ liệu, điều thú vị nhất là PMI của đồng euro, gây thất vọng đôi chút vì PMI tổng hợp không đổi ở mức thấp 50,2 so với kỳ vọng tăng lên 50,5. Dịch vụ là nguyên nhân dẫn đến sự yếu kém trong khi sản xuất chứng kiến ​​sự gia tăng nhẹ. Niềm tin của người tiêu dùng đồng euro phục hồi từ -14,2 lên -13,6 vào tháng 2 nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với tháng 10. Thành viên ECB Isabel Schnabel đã gây chú ý khi kêu gọi tranh luận về việc 'dừng' cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, bà là một trong những thành viên diều hâu nhất và các thành viên khác, mặc dù bày tỏ một số thận trọng, vẫn chỉ ra sự cần thiết phải tiếp tục cắt giảm lãi suất. Việc cắt giảm vào tháng 3 về cơ bản là một thỏa thuận đã xong nhưng cuộc tranh luận là về những gì sẽ xảy ra sau đó. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng ECB sẽ cắt giảm lãi suất xuống 1,5% vì chúng tôi tin rằng lạm phát cơ bản sẽ giảm xuống dưới 2% vào mùa hè. Thị trường dự đoán mức đáy của lãi suất ECB hiện tại là 1,9% vào cuối năm 2025. Lợi suất trái phiếu tăng cao hơn một chút trong tuần này sau những bình luận của ECB cũng như triển vọng tăng chi tiêu quốc phòng, nhưng lợi suất ngắn hạn nhìn chung vẫn dao động trong cùng phạm vi đã thấy trong năm tháng qua.

Tại Hoa Kỳ, luồng dữ liệu khá nhẹ.  Các cuộc khảo sát khu vực từ Philly Fed và Empire cung cấp ít tin tức, mặc dù sự gia tăng trong các thành phần giá đã thu hút được một số sự chú ý của thị trường.  Tại Trung Quốc, một hội thảo về khu vực tư nhân do Chủ tịch Tập Cận Bình tổ chức  đã thu hút được nhiều sự chú ý và tiếp thêm nhiên liệu cho đợt tăng giá cổ phiếu mạnh mẽ của cổ phiếu Trung Quốc sau bước đột phá về AI của DeepSeek vào tháng 1. Giá nhà tại Trung Quốc dao động trái chiều nhưng vẫn cho thấy những dấu hiệu ổn định thận trọng trên thị trường nhà ở.  Lạm phát của Nhật Bản không tính thực phẩm tươi sống đã bất ngờ tăng trong tháng 1, tăng lên 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái, củng cố kỳ vọng của chúng tôi về việc Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Tuần tới sẽ tập trung vào CPI quốc gia đầu tiên cho tháng 2 từ Đức, Tây Ban Nha và Ý, chúng tôi kỳ vọng sẽ xác nhận xu hướng giảm lạm phát. Ifo của Đức, tiền lương thương lượng bằng đồng euro và tăng trưởng tín dụng cũng sẽ quan trọng để đánh giá diễn biến trong khu vực đồng euro. Tại Hoa Kỳ, chúng tôi có được bản in lạm phát PCE cốt lõi. Cuối cùng, chúng ta có cuộc bầu cử của Đức vào Chủ Nhật, hãy xem các cuộc thăm dò mới nhất tại đây và  Nghiên cứu Đức - Tác động kinh tế hạn chế từ cuộc bầu cử của Đức , ngày 6 tháng 2.

Danske Research Team