Triển vọng thị trường hàng tuần từ ngày 09-13 tháng 12

• Sự kiện chính trong tuần sẽ là báo cáo CPI của Hoa Kỳ, nhưng chúng ta cũng sẽ nhận được Quyết định về lãi suất của RBA, BoC, SNB và ECB.

SỰ KIỆN SẮP TỚI :

• Thứ Hai: CPI của Trung Quốc.
• Thứ Ba: Quyết định chính sách của RBA, Chỉ số lạc quan của doanh nghiệp nhỏ NFIB Hoa Kỳ.
• Thứ tư : Chỉ số Tankan của Nhật Bản, PPI của Nhật Bản, CPI của Hoa Kỳ, Quyết định chính sách của BoC.
• Thứ năm : Báo cáo thị trường lao động Úc, Quyết định chính sách của SNB, Quyết định chính sách của ECB, PPI của Hoa Kỳ, Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ, PMI sản xuất của New Zealand.
• Thứ Sáu : Chỉ số BoJ Tankan, GDP của Vương quốc Anh.

Thứ hai

CPI Y/Y của Trung Quốc dự kiến ​​ở mức 0,5% so với 0,3% trước đó, trong khi thước đo M/M được dự kiến ​​ở mức -0,4% so với -0,3% trước đó. Lãi suất thực tế ở Trung Quốc tiếp tục ở mức quá cao khi có nhu cầu mạnh mẽ về lãi suất rất thấp và thậm chí là âm trong hoàn cảnh kinh tế như vậy. Các quan chức Trung Quốc tiếp tục cam kết hỗ trợ nhiều hơn nhưng nhìn chung, họ đã khá chậm chạp trong việc thực hiện.

Thứ ba

RBA dự kiến ​​sẽ giữ nguyên Lãi suất tiền mặt ở mức 4,35%. Ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì lập trường trung lập vì lạm phát cơ bản chậm quay trở lại trong phạm vi mục tiêu 1-3%. Tuy nhiên, xu hướng giảm phát vẫn còn nguyên vẹn và động thái tiếp theo sẽ là cắt giảm lãi suất với giá thị trường trong lần đầu tiên vào tháng 4 năm 2025.

Thứ Tư

CPI Y/Y của Hoa Kỳ dự kiến ​​là 2,7% so với 2,6% trước đó, trong khi chỉ số M/M được dự kiến ​​là 0,2% so với 0,2% trước đó. CPI cốt lõi Y/Y dự kiến ​​là 3,3% so với 3,3% trước đó, trong khi chỉ số M/M được dự kiến ​​là 0,3% so với 0,3% trước đó.

Thị trường đang định giá 85% khả năng sẽ có đợt cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC sắp tới và tổng cộng sẽ có ba đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025. Chúng ta có thể sẽ cần một báo cáo rất tích cực để buộc họ phải bỏ qua đợt cắt giảm vào tháng 12 vì có vẻ như họ thực sự muốn thực hiện thêm một đợt cắt giảm nữa trước khi tạm dừng.

Nếu dữ liệu được công bố đúng như mong đợi hoặc thậm chí thấp hơn, giá thị trường sẽ không thay đổi nhiều, nhưng có khả năng sẽ gây ra đợt bán tháo đồng đô la Mỹ và khiến trái phiếu tăng giá.

BoC dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất 50 bps, đưa lãi suất chính sách xuống 3,25%. Kỳ vọng của thị trường liên tục dao động qua lại giữa 25 và 50 bps trong những tuần qua khi chúng ta nhận được báo cáo CPI cao hơn dự kiến , củng cố khả năng cắt giảm 25 bps, nhưng sau đó báo cáo GDP yếu hơn dự kiến ​​đã đưa cơ hội trở lại kịch bản cơ bản là 50-50. Tuy nhiên, báo cáo thị trường lao động yếu vào thứ sáu đã củng cố trường hợp cắt giảm 50 bps.

Thứ năm

Báo cáo Thị trường lao động Úc dự kiến ​​sẽ cho thấy 25.000 việc làm được thêm vào tháng 11 so với 15,9 nghìn việc làm vào tháng 10 và Tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4,2% so với 4,1% trước đó. Thị trường đang định giá nhiều hơn một chút so với hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Dữ liệu yếu hơn dự kiến ​​trong tương lai sẽ khiến thị trường định giá nhiều lần cắt giảm lãi suất hơn.

Thị trường đang định giá 57% khả năng SNB sẽ cắt giảm 50 bps. Lạm phát thấp hơn nhiều so với dự báo của ngân hàng trung ương và sức mạnh của đồng Franc Thụy Sĩ cũng không giúp ích gì. Chủ tịch mới của SNB, Schlegel, có vẻ kiên quyết hơn người tiền nhiệm khi ông ra hiệu áp dụng lãi suất âm nếu cần thiết để làm giảm nhu cầu đối với đồng franc trú ẩn an toàn.

ECB dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất chính sách xuống 3,00%. Giá cả thị trường gần đây rất tích cực do một loạt các bản phát hành kinh tế yếu hơn dự kiến, nhưng phần lớn các quan chức của ECB đã phản đối việc cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 12. Sau lần cắt giảm trong tuần này, thị trường dự kiến ​​sẽ cắt giảm thêm năm lần nữa vào năm 2025, điều này có thể trở nên quá mức nếu mọi thứ khởi sắc vào năm tới.

Báo cáo về tình trạng thất nghiệp của Hoa Kỳ tiếp tục là một trong những báo cáo quan trọng nhất được theo dõi hàng tuần vì đây là chỉ báo kịp thời về tình trạng của thị trường lao động.

Số lượng yêu cầu bồi thường ban đầu vẫn nằm trong phạm vi 200.000-260.000 được tạo ra kể từ năm 2022, trong khi số lượng yêu cầu bồi thường liên tục vẫn dao động quanh mức cao nhất của chu kỳ.

Tuần này, số Yêu cầu ban đầu dự kiến ​​là 221 nghìn so với 224 nghìn trước đó, trong khi không có sự đồng thuận nào về số Yêu cầu tiếp tục tại thời điểm viết bài mặc dù bản phát hành trước đó đã chứng kiến ​​mức giảm xuống còn 1871 nghìn so với 1896 nghìn trước đó.

Giuseppe Dellamotta