Trump muốn lãi suất thấp hơn nhưng Fed có thể không thực hiện được

Triển vọng

Yếu tố quan trọng hiện nay không phải là hiệu suất kinh tế tương đối mà là chênh lệch lợi suất trái phiếu và sự tái xuất hiện có phần kỳ lạ của những người bảo vệ trái phiếu ở Hoa Kỳ. Như chúng ta đã thấy kể từ khi Fed ban hành "lệnh cắt giảm diều hâu", việc tăng cao trong thời gian dài hơn đã đẩy lợi suất lên phía bắc và kéo theo đồng đô la.

Không phải là thô lỗ, nhưng biên bản cuộc họp qua đêm của Ngân hàng Dự trữ Úc đã lỗi thời. RBA cho biết họ đang tiến gần hơn đến việc cắt giảm lãi suất, nhưng cần dữ liệu để hỗ trợ cho việc làm chậm lạm phát. Bây giờ Fed đã thiết lập lập trường của mình, RBA và các ngân hàng trung ương khác muốn cắt giảm có thể phải suy nghĩ lại về tác động đối với tiền tệ của họ. Xem bảng hữu ích từ Trading Economics.

Khi Fed cắt giảm lãi suất và nói như vậy dưới dạng biểu đồ chấm và các dự báo khác lãi suất dài hạn cũng sẽ giảm. Thay vào đó, chúng ta thấy lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm của Hoa Kỳ đang tăng. Các nhà phân tích đã ngần ngại khi gọi tình huống này là trường hợp cảnh giác về trái phiếu, nhưng gần như chắc chắn là như vậy.

Thuật ngữ này được ghi nhận bởi Ed Yardeni xuất sắc và có từ những năm 1980. Khi đó, vấn đề trung tâm là lạm phát dự kiến, và nó vẫn là vấn đề trung tâm cho đến ngày nay, được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng GDP cao hơn bất kỳ ai mong đợi. Ví dụ, Cục Dự trữ Liên bang Atlanta có 3,1% cho quý 4.

Đây là suy luận không quá ẩn giấu của nhóm trái phiếu về các chính sách của Trump. Chỉ riêng thuế quan đã gây lạm phát. Việc hàng triệu công nhân rời đi cũng gây lạm phát, mặc dù chúng ta có xu hướng nghĩ rằng đây là một bức tường biên giới Mexico khác. Một bài báo gần đây của WSJ chỉ ra rằng Trump và ông trùm biên giới mới đang nói chuyện với nhau.

Việc cắt giảm thuế sẽ gây ra lạm phát nếu chúng thúc đẩy chi tiêu cao hơn, mặc dù không ai quan tâm nhiều đến giá du thuyền.

Yếu tố thứ hai không thể bỏ qua là dự kiến ​​thâm hụt ngân sách liên bang sẽ tăng do cắt giảm thuế, ngay cả khi chúng ta không dự kiến ​​chi tiêu sẽ tăng.

Hãy nhớ rằng tuần trước, Pimco đã tuyên bố sẽ giảm lượng trái phiếu Hoa Kỳ nắm giữ để chuyển sang Anh, Canada và Úc—một sự phản đối thực tế đối với việc Fed không thừa nhận các điều kiện kinh tế, chủ yếu là lạm phát và sự vô trách nhiệm về tài chính.

Điều này không tốt cho danh tiếng của Fed và có thể trở thành nguyên nhân gây chú ý khiến Trump loại bỏ Powell và/hoặc những thay đổi khác đối với Fed. Chúng ta cũng phải đối mặt với khả năng rằng vào tháng 3, FOMC sẽ thấy được bao nhiêu phần là lời nói suông và bao nhiêu phần là thực tế, và Fed có thể sẽ can đảm và sửa đổi lịch trình cắt giảm lãi suất khi chúng ta thấy giá cả tăng trước. Trump muốn lãi suất thấp hơn nhưng Fed có thể không thể thực hiện được.

Dự báo cũ về 10 năm là 4,65% hiện được coi là quá thấp. Có khả năng là hơn 5%. Và hãy nhớ lại đề cập của ECR Research về việc tăng lãi suất thay vì cắt giảm. Xác suất vẫn có thể thấp hơn 50%, nhưng không phải là không.

Dự báo:  Cặp euro/đô la có thể sẽ giảm giá vào hôm nay, ngày mai và thứ năm khi thị trường giảm giá và/hoặc đóng cửa vì kỳ nghỉ lễ.

Xem biểu đồ nhỏ 60 phút. Từ mức cao trước thông báo của Fed tuần trước đến mức thấp (1,0343), đồng euro đã quay lại gần như chính xác mức Fib 62%. Các mức thoái lui Fibonacci là mê tín nhưng rất nhiều người tin tưởng và những lời tiên tri tự ứng nghiệm rất nhiều. Hôm qua, chúng ta đã thấy mức giảm xuống mức thấp trung gian nhưng sự thu hẹp của dải B cho thấy sự sụt giảm trong sự tham gia và/hoặc mất đi sự tin tưởng.

Phạm vi là khoảng 1,0427-1,0383. Như đã lưu ý ngày hôm qua, bạn không bao giờ biết khi nào một điều bất ngờ có thể đến và đấm vào mặt bạn. Sự tự mãn vào cuối năm là không khôn ngoan. Hãy nhớ rằng vào năm 2020, chúng ta đã có một sự thay đổi lớn vào ngày đầu tiên của năm mới.

Tin tức chính trị:  Theo tinh thần công bằng, chúng tôi tìm kiếm một số điều hữu ích mà nhiệm kỳ tổng thống của Trump có thể mang lại. Chỉ có một số ít và chúng không vượt trội hơn những điều tiêu cực, nhưng dù sao thì cũng vậy.

Đầu tiên, trò hề của ông trùm này rất đáng ghét và thô lỗ với các đồng minh như nước láng giềng Canada và Châu Âu, nhưng có thể hữu ích khi phải giải cứu con tin và đối phó với Nga/Iran/Bắc Triều Tiên. Liệu ông ta có thể chấm dứt chiến tranh Ukraine không?

Sau đó là bằng chứng phản khoa học điên rồ của Kennedy, nhưng ông ấy muốn loại bỏ các hóa chất, bao gồm thuốc trừ sâu và chất bảo quản, khỏi thực phẩm và ngừng quảng cáo thuốc trên TV. Vâng, làm ơn.

Ngoài ra, có khả năng sáng kiến ​​về hiệu quả có thể hiệu quả, ít nhất là một chút. Công chúng từ lâu đã khó chịu vì sự lãng phí và sự quá mức của các quy định. Mọi người đều có một câu chuyện. Câu chuyện của chúng tôi là những đoạn đường dốc dành cho người khuyết tật trên những túp lều đo nước mưa ở rừng Adirondack xa xôi. Mục tiêu 2 nghìn tỷ đô la là vô lý và ngang bằng với việc xây dựng bức tường biên giới và bắt Mexico trả tiền, nhưng một vài tỷ đô la có thể thực hiện được.

Ngoài rìa là khả năng nhỏ nhoi rằng đảng Cộng hòa bị phá sản sẽ tự xây dựng lại thành đảng tìm kiếm sự chính trực về tài chính. Họ không thể để đảng Dân chủ thực hiện một tuyên bố chính sách lớn của họ, ngay cả khi đó là đảng Dân chủ Clinton và chỉ có Clinton thực sự giảm được thâm hụt.

Việc kìm hãm “sự thức tỉnh”, đặc biệt là tại các trường đại học và cao đẳng ưu tú, là một ý tưởng hay. Không ai biết cách thực hiện điều này nhưng nó đã gây tổn hại cho đảng Dân chủ trong nhiều cuộc bầu cử. Tương tự như vậy, những người đàn ông không có trình độ đại học đã bỏ phiếu áp đảo cho Trump sẽ phát hiện ra rằng ông ta chẳng làm gì cho họ. Điều này có nghĩa là đảng Dân chủ sẽ giành chiến thắng trong cuộc bầu cử giữa kỳ và Trump sẽ là một con vịt què trong nửa sau nhiệm kỳ của mình.

Một bài xã luận của tờ NYT viết rằng "Ông ấy cực kỳ mạnh mẽ ở một số lĩnh vực nhưng lại cực kỳ yếu kém ở những lĩnh vực khác." Thỉnh thoảng, chúng ta có thể tập trung vào những điểm mạnh.

Barbara Rockefeller