Trung Quốc: CEWC sẽ trình bày chi tiết về biện pháp kích thích 'phi thường' – Standard Chartered

CEWC sắp tới có khả năng sẽ thiết lập một giai điệu ủng hộ tăng trưởng và đưa ra kế hoạch kích thích, lặp lại lời của Bộ Chính trị. Việc chuyển sang lập trường chính sách tiền tệ 'thích hợp nới lỏng' làm tăng khả năng xảy ra những bất ngờ tích cực. Tuy nhiên, việc giảm bớt không gian chính sách và lo ngại về sự ổn định tài chính có thể hạn chế quy mô của các biện pháp kích thích. Chúng tôi kỳ vọng chính sách tài khóa sẽ đóng vai trò quan trọng, với sự nhấn mạnh ngày càng tăng vào việc thúc đẩy tiêu dùng, các nhà kinh tế Carol Liao và Shuang Ding của Standard Chartered lưu ý.

Tín hiệu nới lỏng mạnh mẽ hơn

“Cuộc họp của Bộ Chính trị vào ngày 9 tháng 12 đã đưa ra những tín hiệu nới lỏng chính sách mạnh mẽ, làm dấy lên hy vọng của thị trường về một gói kích thích 'bùng nổ'. Sự thay đổi trong lập trường chính sách tiền tệ từ 'thận trọng' sang 'nới lỏng phù hợp' và việc đưa ra 'điều chỉnh phản chu kỳ phi thường' đã vượt qua kỳ vọng, cho thấy rằng chính phủ có thể đặt ra mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng vào năm 2025 (có khả năng là khoảng 5%). Ngoài ra, cuộc họp cam kết thực hiện chính sách tài khóa chủ động hơn, ổn định thị trường nhà ở và chứng khoán, và thúc đẩy nhu cầu trong nước 'từ mọi khía cạnh'. Thị trường đã phản ứng tích cực.”

“Chúng tôi cho rằng giọng điệu mạnh mẽ của Bộ Chính trị là một phần trong nỗ lực của chính quyền nhằm sử dụng định hướng trước để vực dậy tâm lý thị trường . Mặc dù có thể có những bất ngờ tích cực từ việc nới lỏng tiền tệ và kích thích rộng rãi hơn, chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng năm 2025 ở mức 4,5% do dư địa chính sách vĩ mô đang thu hẹp, sự điều chỉnh của thị trường bất động sản đang diễn ra và những trở ngại bên ngoài gia tăng.”

“Chúng tôi kỳ vọng Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương (CEWC), có khả năng được tổ chức vào cuối tuần này, sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về những gì Bộ Chính trị gọi là 'điều chỉnh phản chu kỳ phi thường'. Chúng tôi nghĩ rằng điều này có thể bao gồm việc tăng mạnh phát hành trái phiếu chính phủ, được hỗ trợ bởi việc PBoC thường xuyên mua trái phiếu chính phủ trung ương từ thị trường. Gói kích thích mới có khả năng tập trung nhiều hơn vào việc thúc đẩy tiêu dùng, thay vì mô hình kích thích cũ phụ thuộc nhiều vào đầu tư. Nới lỏng tiền tệ có thể mang lại những bất ngờ tích cực, nhưng chúng tôi không nghĩ rằng nó sẽ tương đương với gói kích thích năm 2009 do dư địa chính sách đang giảm dần và lo ngại về sự ổn định tài chính.”

FXStreet