Tuần này: Thu nhập công nghệ, bầu cử và bảng lương

Đây có thể là một khởi đầu thận trọng cho tuần này đối với cổ phiếu khi thị trường tập trung vào thu nhập công nghệ của Hoa Kỳ và kết quả ngân hàng và ô tô tại Anh và Châu Âu. Thị trường tương lai chứng khoán Hoa Kỳ đang chỉ ra mức mở cửa thấp hơn, tuy nhiên, cổ phiếu Châu Á đã xoay xở để đạt được mức tăng và thị trường tương lai Châu Âu cũng đang chỉ ra mức mở cửa cao hơn vào cuối buổi sáng nay. Giá vàng thấp hơn, cho thấy các nhà đầu tư đang bắt đầu đón nhận đợt tăng giá của thị trường chứng khoán đã chứng kiến ​​cổ phiếu Hoa Kỳ tận hưởng chuỗi tăng giá dài nhất kể từ tháng 1.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ đã có cái nhìn tích cực về các thỏa thuận thương mại với Châu Á vào cuối tuần này, mặc dù chính quyền không nêu rõ bất kỳ chi tiết nào về các cuộc đàm phán với Trung Quốc. Đây là tin tốt đủ để thúc đẩy giá dầu vào thứ Hai, ngay cả khi đối mặt với việc OPEC+ tăng nguồn cung dự kiến ​​vào tháng tới.

Deliveroo nhận được đơn hàng từ DoorDash

Ngay cả với những khó khăn của đồng đô la, có vẻ như các công ty Hoa Kỳ giàu tiền mặt vẫn đang có hứng thú với các vụ mua lại tại Vương quốc Anh. Deliveroo đã nhận được lời chào mua trị giá 2,7 tỷ bảng Anh từ đối thủ cạnh tranh của Hoa Kỳ là DoorDash. Deliveroo đã nói rằng họ có khả năng sẽ đề xuất một thỏa thuận. Giá cổ phiếu của Deliveroo có thể tăng vào sáng nay, vì giá chào mua là 1,80 bảng Anh cho mỗi cổ phiếu, so với giá đóng cửa là 1,47 bảng Anh. Đây vẫn là một khoản lỗ lớn đối với những người đã mua cổ phiếu Deliveroo tại đợt IPO của công ty, khi cổ phiếu được giao dịch ở mức cao tới 3,90 bảng Anh. Sự cạnh tranh ngày càng tăng trong lĩnh vực này và việc không tận dụng được lợi nhuận từ Covid, có nghĩa là việc tiếp quản có lẽ là lựa chọn hấp dẫn nhất đối với Deliveroo ở giai đoạn này. Việc tiếp quản cũng có thể giúp các công ty Hoa Kỳ tránh được thuế quan của Hoa Kỳ, vì vậy chúng ta có thể thấy nhiều hoạt động hơn trong những tuần và tháng tới.

Một tháng đầy biến động của thị trường

Chúng ta đang đến gần kỷ niệm một tháng của 'Ngày giải phóng' của Hoa Kỳ. Thuế quan đã làm thay đổi đáng kể bối cảnh của thị trường tài chính. Cổ phiếu bị bán tháo mạnh trước khi phục hồi mạnh mẽ, thị trường tương lai lãi suất đã chứng kiến ​​sự vội vã định giá các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung, đặc biệt là đối với ECB , BOE và Fed. Đồng đô la đang trong tình trạng ảm đạm và đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm do các chính sách kinh tế khó lường của Tổng thống Trump. Điều này đã dẫn đến lo ngại về sự kết thúc của chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ và ý nghĩa của điều này đối với Kho bạc, đồng đô la và cổ phiếu Hoa Kỳ trong dài hạn. Báo cáo thu nhập của các công ty đã tập trung vào rủi ro thuế quan và khả năng suy thoái, và dự báo tăng trưởng toàn cầu đã được IMF và Ngân hàng Thế giới điều chỉnh giảm vào tuần trước.

Vàng: Các nhà đầu tư tạm dừng đà tăng giá

Vàng cũng là tâm điểm chú ý tuần trước, khi các nhà đầu tư tạm dừng đà tăng giá. Mặc dù vàng đã vượt qua mức cao kỷ lục trong tháng này và tăng hơn 6%, dễ dàng vượt qua mức tăng của cổ phiếu toàn cầu và vượt trội hơn hầu hết các loại giá năng lượng và kim loại khác, nhưng câu hỏi đang nổi lên về việc đà tăng giá của nó có thể kéo dài bao lâu. Các quỹ đầu cơ và các nhà giao dịch đầu cơ khác đã cắt giảm vị thế vàng của họ thêm vào tuần trước và đã có sự sụt giảm trong một số vị thế quyền chọn tăng giá. Đây có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho sự sụt giảm giá vàng và chúng ta có thể đã chứng kiến ​​đỉnh điểm. Trong khi thị trường chứng khoán trên toàn thế giới tăng giá vào tuần trước, giá vàng đã giảm 0,21% trong 5 phiên giao dịch gần nhất, trong khi giá đã giảm hơn 100 đô la một ounce kể từ mức đỉnh vào tuần trước.

Vàng là một trong những người hưởng lợi chính từ quan điểm bi quan do thuế quan chi phối thị trường trong hầu hết tháng này. Tuy nhiên, hiện tại khi luồng tin tức ròng về thuế quan tích cực hơn, vàng đang phải vật lộn để thu hút người mua đầu cơ. Do đó, hành động giá của kim loại màu vàng trong tuần tới có thể là một chỉ báo tốt về rủi ro chung của thị trường: nếu vàng giảm, thì tâm lý rủi ro mạnh, nếu vàng tăng, tâm lý rủi ro có thể giảm.

Tác động của thuế quan Hoa Kỳ bắt đầu có hiệu lực

Rủi ro tăng vào tuần trước khi hy vọng rằng Trung Quốc và Hoa Kỳ sẽ đạt được một giải pháp cho tình trạng bế tắc thương mại của họ tăng lên. Thuế quan của Hoa Kỳ đối với hàng hóa Trung Quốc là 145%. Cho đến nay vẫn chưa có tiến triển cụ thể nào, nhưng tác động của cuộc chiến thương mại đã bắt đầu được cảm nhận. Shein, gã khổng lồ thời trang nhanh của Trung Quốc, đã công bố một loạt các đợt tăng giá cho người tiêu dùng Hoa Kỳ vào cuối tuần trước. Mức tăng giá khác nhau tùy theo sản phẩm: giá quần áo nữ tăng 8%, giá các sản phẩm làm đẹp tăng hơn 50%. Shein có thể chỉ giao dịch ở mức thấp hàng tỷ đô la tại Hoa Kỳ, nhưng điều này tượng trưng cho những gì có thể xảy ra với các mặt hàng nhập khẩu khác của Trung Quốc: giá tăng sẽ bắt đầu ảnh hưởng đến người tiêu dùng Hoa Kỳ.

Các cơ quan quản lý cảng tại Hoa Kỳ và các công ty hậu cần đang kỳ vọng các lô hàng từ Trung Quốc sẽ giảm mạnh. Nhu cầu đối với hàng hóa từ Trung Quốc đã giảm mạnh kể từ giữa tháng 4, cho thấy các doanh nghiệp Hoa Kỳ đã nhanh chóng điều chỉnh theo thuế quan. Các báo cáo cho thấy lượng đặt hàng container từ Trung Quốc đến Hoa Kỳ đã giảm 45% trong tháng này so với một năm trước, vì chi phí bán vào Hoa Kỳ tăng vọt. Điều này sẽ có tác động lớn đến các doanh nghiệp Trung Quốc. Các công ty Trung Quốc sẽ báo cáo kết quả trong những tuần tới, sẽ rất đáng để theo dõi để xem tác động của thuế quan đối với kết quả của họ.

Thu nhập công nghệ của Hoa Kỳ chiếm vị trí trung tâm

Thu nhập của công ty sẽ là tâm điểm chú ý trong tuần này, vì các công ty công nghệ Hoa Kỳ cũng báo cáo kết quả. Meta, Microsoft, Apple và Amazon đều báo cáo kết quả trong tuần này. Vì cổ phiếu công nghệ đã kéo chỉ số chung của Hoa Kỳ đi xuống trong năm nay, nên thu nhập của họ sẽ được giám sát chặt chẽ. Apple và Amazon có thể phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn nữa vì một số ngành kinh doanh của họ có liên quan chặt chẽ đến Trung Quốc và bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Hoa Kỳ. Amazon là một ví dụ rõ ràng. Công ty đã tạm dừng các lô hàng từ một số nhà cung cấp Trung Quốc trong những tuần gần đây. Câu hỏi đặt ra là, liệu điều này có tác động đến lợi nhuận ròng của công ty hay không và liệu nó có cân nhắc đến hướng dẫn không chuyển tiếp hay không, nếu Amazon cung cấp hướng dẫn đó?

Xem trước thu nhập của Amazon

Thị trường đang kỳ vọng Amazon sẽ báo cáo doanh thu 155,1 tỷ đô la trong quý trước và các nhà phân tích đã điều chỉnh giảm dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty cho quý 1 trong 4 tuần qua. Tuy nhiên, có thể lập luận rằng kỳ vọng vẫn còn quá cao đối với công nghệ lớn trong mùa báo cáo thu nhập này.

Thị trường kỳ vọng Amazon sẽ công bố mức tăng trưởng doanh thu 8% trong quý 1, với mức 9,2% dự kiến ​​trong quý 2. Biên lợi nhuận gộp cũng dự kiến ​​sẽ tăng lên 50,1% trong quý trước, tăng từ mức 47,3% trong quý 4 năm 2024. Đây là những kỳ vọng cao dựa trên 1, Amazon Web Service, mảng kinh doanh đám mây và AI của công ty, sẽ hoạt động tốt và 2, mảng kinh doanh thương mại điện tử của công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ nhanh trong bối cảnh bất ổn về thuế quan và sự sụp đổ trong niềm tin của người tiêu dùng Hoa Kỳ, vốn đang ở mức gần mức thấp nhất trong 3 năm.

Amazon không phải là gã khổng lồ công nghệ duy nhất có thể chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng lớn. Magnificent 7 dự kiến ​​sẽ báo cáo mức tăng lợi nhuận 16% trong năm nay. Mặc dù con số này thấp hơn nhiều so với mức tăng 37% của năm ngoái, nhưng nếu thu nhập thấp hơn dự kiến, thì công nghệ có thể lại một lần nữa nằm trong danh sách các công ty bị các nhà đầu tư chỉ trích.

Sự khác biệt của nước Mỹ bị thách thức bởi báo cáo thu nhập

Nhóm cổ phiếu Magnificent 7 đã là lực cản lớn đối với thị trường chứng khoán trong năm nay. Các công ty này đã chứng kiến ​​giá trị thị trường của họ đạt đỉnh vào tháng 12 năm ngoái, khi đó Mag 7 chiếm hơn 35% vốn hóa thị trường của S&P 500. Kể từ khi Donald Trump nhậm chức, mọi chuyện đã khác. S&P 500 đã giảm khoảng 5% trong năm nay, tuy nhiên, nếu không có Magnificent 7, mức lỗ sẽ thu hẹp xuống chỉ còn hơn 1%. Tuy nhiên, nếu các công ty công nghệ lớn không làm theo Google và thay vào đó báo cáo thu nhập yếu hơn dự kiến, trung bình là trong quý trước, điều này có thể gây ra vấn đề cho sự phục hồi của cổ phiếu Hoa Kỳ trong những tuần gần đây. Mặc dù các công ty S&P 500 không bao gồm công nghệ dự kiến ​​sẽ thấy mức tăng trưởng thu nhập của họ tăng lên 7,8% từ 5% của năm ngoái, nhưng mức tăng trưởng thu nhập có thể bị đẩy sang cuối năm, khi hy vọng là các lo ngại về thuế quan được giải quyết. Do đó, tuần này, các nhà đầu tư có thể để lại các lo ngại về thuế quan cho các chính trị gia và thay vào đó tập trung vào thu nhập của công ty. Nếu các công ty công bố báo cáo thu nhập yếu hơn dự kiến, điều này có thể làm gia tăng sự biến động trên thị trường chứng khoán và gây sức ép lên đồng đô la Mỹ, vì tính đặc biệt của nước Mỹ một lần nữa bị thách thức.

Triển vọng cho đồng đô la

Đồng đô la cũng là tâm điểm chú ý trong tháng này. Kể từ 'Ngày giải phóng', đồng đô la đã giảm 6% so với CHF, giảm 4,7% so với đồng euro và giảm 3,9% so với đồng yên. Có những dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang bắt đầu đảo ngược một số vị thế bán khống đồng đô la của họ khi dòng tin tức tích cực hơn về triển vọng thuế quan. Đồng đô la đã tăng giá mạnh vào tuần trước và ghi nhận mức tăng 1,4% so với đồng JPY, 1,15% so với đồng CHF và 0,5% so với đồng euro. Dữ liệu định vị của CFTC cũng cho thấy các vị thế đầu cơ mua ròng đồng euro đã bị cắt giảm vào tuần trước. Vị thế mua ròng đồng euro đã không đạt được mức cao nhất năm 2024 và mặc dù vẫn ở mức cao so với những tháng gần đây, nhưng chúng đã giảm so với mức cao gần đây. Điều này có thể có nghĩa là hai điều. 1, đồng euro và tài sản châu Âu đang trở nên hấp dẫn hơn trong năm nay và sau một thời gian tạm dừng, đồng euro có thể tiếp tục tăng cao hơn hoặc 2, đồng euro đã đi đến hồi kết và chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ vẫn chưa chết. Thời gian sẽ trả lời. Vào đầu tuần này, đồng đô la yếu hơn, chỉ số đồng đô la giảm 25 điểm và yếu hơn so với tất cả các loại tiền tệ G10-FX ngoại trừ đồng đô la Canada do chịu ảnh hưởng bởi rủi ro bầu cử vào thứ Hai.

Người ta nói rằng Nhà Trắng thèm muốn một đồng đô la yếu và họ chắc chắn đã có được điều họ mong muốn trong năm nay. Câu hỏi bây giờ là, Tổng thống Trump có thay đổi quyết định về thuế quan vì sự sụt giảm mạnh trên thị trường tài chính không? Nếu có, thì sự phục hồi trên thị trường tài chính có thúc đẩy ông ấy bớt hào phóng hơn trong các cuộc đàm phán về thuế quan của mình không? Chúng ta sẽ phải xem liệu thị trường tài chính có quyết định cuối cùng về chính sách kinh tế của Trump hay không.

Dưới đây chúng ta sẽ xem xét ba sự kiện khác đáng chú ý trong tuần này,

1. Bầu cử: Rủi ro chính trị gia tăng bên ngoài Hoa Kỳ

Còn nhiều chính trị để suy ngẫm, nhưng lần này chúng không liên quan đến Donald Trump. Cuộc bầu cử Canada sẽ diễn ra vào thứ Hai. Trong một sự đảo ngược vận may đáng kinh ngạc, Đảng Tự do Canada, do Mark Carney lãnh đạo, dự kiến ​​sẽ giành được đa số ghế, YouGov dự đoán họ có thể giành được tới 204 ghế, với ước tính trung bình là 185 ghế. Điều này sẽ chứng kiến ​​Mark Carney, cựu thống đốc BOE, trở thành Thủ tướng Canada. Carney có cơ hội chiến thắng nhờ vào lời lẽ hùng biện của Donald Trump. Tuy nhiên, kết quả của cuộc bầu cử có thể không thay đổi được đồng CAD, thay vào đó, trọng tâm có thể chuyển sang việc chính quyền Carney có thể làm việc với nhóm Trump nhanh chóng và hiệu quả như thế nào để sửa chữa mối quan hệ kinh tế quan trọng nhất của Canada. Dự kiến ​​sự biến động của đồng CAD sẽ tăng lên trong tuần này, với khả năng suy yếu, đặc biệt là nếu đồng đô la tiếp tục phục hồi.

Úc cũng sẽ phải đối mặt với một cuộc bầu cử vào ngày 3 tháng 5 ^, với đảng Lao động đương nhiệm đang tìm kiếm nhiệm kỳ thứ hai. Tại Vương quốc Anh, các cuộc bầu cử địa phương có thể làm nổi bật sự chia rẽ trong cử tri. Các đảng chính hiện đang cạnh tranh với các đảng nhỏ hơn cho các cuộc đua vào hội đồng địa phương và thị trưởng. Đảng Bảo thủ đã ám chỉ rằng họ có thể tham gia liên minh với Reform, rõ ràng là chỉ khi Reform đạt kết quả tốt trong tuần này. Điều này có thể định hình lại bối cảnh chính trị của Vương quốc Anh trước cuộc tổng tuyển cử tiếp theo và khiến Lao động phải lo sợ. Phản ứng đối với giá tài sản của Vương quốc Anh, đặc biệt là đồng bảng Anh, rất đáng để theo dõi. Liệu chính trị chia rẽ có làm tăng thêm nỗi đau của Vương quốc Anh, bao gồm các mối quan ngại về tài chính và các mối đe dọa đối với tăng trưởng không? Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh có thể là tâm điểm chú ý trong tuần này, nếu chúng tăng sau khi giảm mạnh trong tháng này, thì chúng ta có thể thấy đồng bảng Anh bị ảnh hưởng, vì GBP/USD do dự trước mức 1,3400 đô la.

2. GDP của Hoa Kỳ: Đánh giá thiệt hại do Trump gây ra

Tăng trưởng sẽ là trọng tâm trong tuần này khi Khu vực đồng tiền chung châu Âu và Hoa Kỳ đều công bố số liệu GDP quý 1. Các số liệu của Hoa Kỳ là trọng tâm đối với các nhà đầu tư khi họ cố gắng đánh giá thiệt hại từ thuế quan đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Thị trường hầu như không kỳ vọng bất kỳ sự tăng trưởng nào ở Hoa Kỳ trong quý trước. Tốc độ GDP hàng năm dự kiến ​​sẽ chậm lại ở mức 0,4%, giảm so với mức 2,4% trong quý 4 năm 2024. Mô hình GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đang tìm kiếm mức đọc yếu hơn và hiện đang dự đoán mức đọc -2,5%. Tăng trưởng tiêu cực có thể làm bùng phát lại nỗi sợ hãi về suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ và gây ra nhiều biến động hơn trên thị trường.

Trớ trêu thay, thâm hụt thương mại có thể là lực cản lớn nhất đối với tăng trưởng của Hoa Kỳ khi các doanh nghiệp vội vã nhập khẩu hàng hóa nước ngoài trong quý 1 trước khi thuế quan có hiệu lực vào tháng 4. Điều này cũng có thể có tác động làm giảm nhu cầu trong tương lai: người tiêu dùng có thể đã mua hàng trước, nhưng họ sẽ chậm lại vào cuối năm. Nhìn chung, GDP quý 1 của Hoa Kỳ có thể đưa ra một dấu hiệu cảnh báo khác cho thị trường, đặc biệt là nếu sự chậm lại trong tăng trưởng chuyển sang tiêu cực.

3. Dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ

Cuối tuần sẽ chứng kiến ​​báo cáo bảng lương của Hoa Kỳ. Thị trường đang kỳ vọng mức tăng 130 nghìn bảng lương trong tháng 4, giảm so với mức 228 nghìn của tháng 3. Tuy nhiên, rủi ro là theo hướng giảm. Việc làm trong lĩnh vực vận tải và hậu cần sẽ giảm, khi các cảng biển vắng tanh vì hàng hóa Trung Quốc bị chuyển hướng khỏi Hoa Kỳ do thuế quan. Cũng có thể có sự sụt giảm trong việc tuyển dụng trong lĩnh vực giải trí và khách sạn khi người tiêu dùng hạn chế chi tiêu, và trong các công việc của chính phủ khi DOGE tiếp tục cắt giảm các bộ phận của chính phủ. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ vẫn ổn định ở mức 4,2%, đây là dấu hiệu cho thấy thị trường lao động Hoa Kỳ đang suy thoái, nhưng vẫn chưa rơi xuống vực thẳm. Bảng lương có khả năng sẽ định hình xu hướng vào thứ Sáu.

Kathleen Brooks