Tuần tới – Dữ liệu CPI của Mỹ, báo cáo tóm tắt của Ngân hàng Nhật Bản và quyết định của Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ chiếm vị trí trung tâm.

• Dữ liệu lạm phát của Mỹ sẽ định hướng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất.
• Bản tóm tắt quan điểm cứng rắn của Ngân hàng Nhật Bản có thể hỗ trợ đồng Yên.
• Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vẫn có thể giữ lập trường cứng rắn trong bối cảnh lạm phát dai dẳng.
• Số liệu GDP và hoạt động kinh tế của Anh sẽ định hình tâm lý thị trường đồng bảng Anh.

Đồng đô la giảm giá trong bối cảnh hy vọng về thỏa thuận Hormuz

Tuần này , đồng đô la Mỹ suy yếu so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt khác , sau những tin tức cho thấy có tiến triển trong cuộc xung đột ở Trung Đông giữa Mỹ và Iran. Đồng đô la Mỹ chỉ tăng nhẹ so với đồng yên Nhật.

Cuối tuần trước, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết các cuộc đàm phán với Iran về việc mở lại eo biển Hormuz sắp bắt đầu ngay lập tức, tiếp theo là các cuộc đàm phán về chương trình hạt nhân của Iran, những phát biểu này báo hiệu sự giảm leo thang trong các cuộc xung đột gần đây.

Để củng cố thêm hy vọng hòa bình, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent hôm thứ Ba cho biết có khả năng cao về một thỏa thuận sắp đạt được về việc mở lại eo biển Hormuz, đồng thời nói thêm rằng các cuộc đàm phán về chấm dứt xung đột sẽ diễn ra sau đó.

Giá dầu mở cửa tuần với mức giảm mạnh vào thứ Hai và tiếp tục giảm thêm 6% vào thứ Ba khi triển vọng eo biển Manche sắp được mở cửa trở lại làm giảm bớt nỗi lo lạm phát và khiến các nhà đầu tư giảm bớt kỳ vọng về việc tăng lãi suất.

Từ chỗ gần như đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả trước quyết định của FOMC tuần trước, xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm xuống còn 58%. Ngay cả việc tăng 0,25 điểm phần trăm vào tháng 10 cũng chưa chắc chắn. Khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 hiện đang ở mức khoảng 85%.

Liệu dữ liệu lạm phát của Mỹ có thể làm sống lại dự đoán về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9?

Tuần tới, các nhà giao dịch đô la có thể sẽ tập trung vào số liệu lạm phát CPI của Mỹ tháng 7 vào thứ Tư, tiếp theo là số liệu PPI cùng tháng vào thứ Năm và doanh số bán lẻ vào thứ Sáu.

Mặc dù căng thẳng giữa Mỹ và Iran gần đây đã giảm bớt và giá dầu giảm, nhưng đã có sự leo thang đáng kể về xung đột giữa hai quốc gia trong tháng 7, dẫn đến giá dầu tăng mạnh. Điều này có nghĩa là có thể có rủi ro tăng giá đối với dữ liệu lạm phát tuần tới.

Thực tế, sự phục hồi trong mức tăng trưởng hàng năm của dầu thô WTI cho thấy, ít nhất là chỉ số CPI tổng thể có thể đã phục hồi. Chỉ số PPI tổng thể cũng có thể tăng nhẹ do giá dầu cao hơn đồng nghĩa với việc nhập khẩu nguyên liệu thô trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà sản xuất. Thêm vào đó, chỉ số phụ về giá của chỉ số PMI phi sản xuất ISM đã phục hồi trong tháng 7, càng củng cố quan điểm về rủi ro tăng giá đối với các chỉ số CPI và PPI.

Tuy nhiên, ngay cả khi dữ liệu giúp đồng đô la tăng giá, chúng khó có thể thay đổi đáng kể triển vọng về chính sách lãi suất của Fed , đặc biệt nếu có thêm tiến triển trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran. Xét cho cùng, dữ liệu này liên quan đến giai đoạn trước khi chúng ta nhận được những thông tin mới nhất về thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz.

Mặc dù khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 có thể tăng nhẹ, nhưng các nhà đầu tư khó có thể bắt đầu dự đoán về đợt tăng lãi suất thứ hai trước cuối năm. Để đồng đô la phục hồi mạnh mẽ và bền vững, các cuộc tấn công quân sự cần phải tiếp diễn, một lần nữa dập tắt mọi hy vọng hòa bình.

Bản tóm tắt của Ngân hàng Nhật Bản cho thấy các nhà hoạch định chính sách sẵn sàng tăng giá đến mức nào.

Đồng yên đã giảm bớt một phần đáng kể mức tăng đạt được sau sự can thiệp phối hợp của Nhật Bản và Mỹ, với tỷ giá đô la/yên phục hồi hơn 1,6% so với mức thấp nhất hôm thứ Hai là khoảng 155,20.

Ngoại trưởng Mỹ Bessent cho biết ông tin Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda sẽ “làm những gì tốt nhất” cho nền kinh tế đất nước, ngụ ý rằng lãi suất cao hơn là chiến lược khôn ngoan nhất vì đồng yên giảm giá có thể làm tăng rủi ro lạm phát. Kết hợp với nhận định của một cựu quan chức Ngân hàng Nhật Bản rằng có thể sẽ có thêm các biện pháp can thiệp nếu đồng yên có dấu hiệu suy yếu, phát biểu của ông Bessent có thể hạn chế sự giảm giá hơn nữa của đồng yên.

Vào thứ Hai, bản tóm tắt ý kiến ​​từ quyết định mới nhất của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ được công bố, và nếu nó cho thấy các quan chức đang ngày càng nghiêng về việc tăng lãi suất trong những tháng tới, đồng yên có khả năng sẽ phục hồi trở lại. Nói cách khác, tỷ giá đô la/yên có thể giảm trở lại.

Tuy nhiên, với việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) dự kiến ​​tăng lãi suất thêm 90 điểm cơ bản vào cuối năm 2027, khó có thể hình dung BoJ sẽ thắt chặt chính sách hơn nữa và tỷ giá đô la/yên giảm xuống dưới 155,00, đặc biệt khi Thủ tướng Takaichi phản đối việc tăng lãi suất và có khả năng nghiêng cán cân về phía ôn hòa hơn thông qua việc bổ nhiệm các thành viên ôn hòa vào Hội đồng quản trị trong tương lai.

Liệu Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) có đưa ra lập trường đủ cứng rắn để hỗ trợ đồng đô la Úc?

Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ vào thứ Ba. Tại cuộc họp gần đây nhất vào tháng Sáu, Ngân hàng đã quyết định giữ nguyên lãi suất sau ba lần tăng 0,25 điểm phần trăm hồi đầu năm. Tuy nhiên, các quan chức lưu ý rằng lạm phát vẫn còn quá cao và họ vẫn sẵn sàng tăng lãi suất một lần nữa nếu cần thiết để kiểm soát lạm phát.

Kể từ đó, dữ liệu việc làm đã vượt dự báo, cho thấy mức tăng trưởng việc làm mạnh mẽ với 76.300 việc làm trong tháng 6, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2025, tạo điều kiện cần thiết cho các nhà hoạch định chính sách tập trung vào lạm phát và tăng lãi suất hơn nữa nếu thấy cần thiết.

Tuy nhiên, số liệu CPI thấp hơn dự kiến, với tỷ lệ chung quý 2 giảm xuống 3,9% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 4,1%, và tỷ lệ hàng tháng so với cùng kỳ năm ngoái giảm xuống 3,8% từ mức 4,0%. Mặc dù vậy, tỷ lệ trung bình điều chỉnh và tỷ lệ trung bình có trọng số đều tăng nhẹ lên 3,6% từ mức 3,5%.

Mặc dù tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại, tất cả các chỉ số vẫn nằm trên giới hạn trên của phạm vi mục tiêu 2-3% do Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đặt ra, cho phép các nhà đầu tư tiếp tục dự đoán khả năng tăng lãi suất thêm 50% vào cuối năm nay. Do đó, nếu các nhà hoạch định chính sách của RBA tiếp tục thể hiện ý định tăng chi phí vay để kiềm chế lạm phát, ngay cả trong bối cảnh quan hệ Mỹ-Iran có tiến triển, đồng đô la Úc có khả năng sẽ nhận được một cú hích nữa.

Dữ liệu kinh tế của Anh đang được chờ đợi trong bối cảnh kỳ vọng mạnh mẽ vào việc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ tăng lãi suất vào tháng 11.

Tại Anh, số liệu GDP sơ bộ quý 2 sẽ được công bố vào thứ Năm, cùng với tỷ lệ sản xuất công nghiệp và chế tạo trong tháng 6, cũng như dữ liệu thương mại cho cùng tháng đó.

Tại cuộc họp gần đây nhất, Ngân hàng Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất, nhưng ba thành viên đã bỏ phiếu tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Mặc dù Ủy ban thừa nhận áp lực lạm phát đã giảm bớt, nhưng họ nhấn mạnh rằng rủi ro gia tăng đã xuất hiện trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tái diễn và sự bất ổn trên thị trường năng lượng.

Mặc dù thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong tháng 9, nhưng vẫn có 65% khả năng tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 11; điều này diễn ra sau đợt giảm giá dầu gần đây trong bối cảnh hy vọng hòa bình ở Trung Đông. Do đó, dữ liệu tích cực có thể khuyến khích các nhà đầu tư tăng cường đặt cược vào việc tăng lãi suất vào tháng 11, từ đó giúp đồng bảng Anh tăng giá hơn nữa.

Charalampos Pissouros