Tuần tới – Liệu lợi nhuận từ các công ty công nghệ có thể vực dậy thị trường chứng khoán khi rủi ro địa chính trị vẫn còn hiện hữu?

• Giá dầu tăng, nhưng đồng đô la lại giảm giá do căng thẳng ở Trung Đông tiếp diễn.
• Tuần tới, các tin tức về lợi nhuận của các công ty Mỹ, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và diễn biến chính của thị trường Anh sẽ là những chủ đề chính trong chương trình nghị sự.
• Thị trường chứng khoán Mỹ đang đối mặt với một thử thách then chốt khi sự chú ý chuyển sang lợi nhuận của các công ty công nghệ.
• Sức mạnh của đồng bảng Anh có thể bị thách thức, trong khi đà tăng của đồng Euro phụ thuộc vào một động thái bất ngờ mang tính diều hâu từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Đồng đô la suy yếu, giá dầu tăng vọt và thị trường chứng khoán hoạt động kém hiệu quả.

Trong một tuần giao dịch đầy biến động, đồng đô la Mỹ, dầu mỏ và thị trường chứng khoán Mỹ đã trở thành tâm điểm chú ý. Sau khởi đầu không mấy thuận lợi trong tháng 7, các báo cáo CPI và PPI giảm đã gây áp lực lên đồng đô la Mỹ, làm lu mờ những tuyên bố cứng rắn liên tục từ Chủ tịch Fed Warsh. Tuy nhiên, sự suy yếu của thị trường chứng khoán và một phần dòng vốn đổ vào các tài sản an toàn liên quan đến căng thẳng leo thang ở Trung Đông cuối cùng đã hạn chế được sự suy giảm của đồng đô la.

Căng thẳng địa chính trị cũng đã tác động đến giá dầu, với cả giá dầu WTI giao ngay và giá dầu WTI kỳ hạn tháng 12 năm 2026 đều tăng mạnh khi phí rủi ro tăng cao, đẩy biến động lên mức cao kỷ lục. Một yếu tố góp phần vào sự tăng giá này là các cuộc tấn công liên tiếp của Ukraine vào các cơ sở dầu khí của Nga, đặc biệt là các nhà máy lọc dầu, khi cuộc xung đột kéo dài bốn năm gần đây bước vào giai đoạn leo thang mới.

Quan trọng hơn, bất chấp khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm, và thực tế là các báo cáo lợi nhuận đầu tiên từ các tổ chức ngân hàng và các công ty công nghệ của Mỹ khá lạc quan, kỳ vọng quá cao về một mùa lợi nhuận xuất sắc cuối cùng đã dẫn đến một đợt điều chỉnh chốt lời. Chỉ số Nasdaq 100 chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, trong khi thị trường chứng khoán châu Âu cũng không thể phục hồi sau hiệu suất yếu kém của tuần trước.

Nhìn về phía trước, bất chấp việc thiếu các dữ liệu quan trọng của Mỹ được công bố, các nhà đầu tư dự kiến ​​sẽ tập trung vào ba sự kiện chính trong tuần tới: báo cáo lợi nhuận, cuộc họp của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và lịch trình bận rộn của Anh, cả về dữ liệu lẫn chính trị.

Kết quả kinh doanh khả quan có thể giúp thị trường chứng khoán phục hồi.

Mùa báo cáo lợi nhuận sẽ tăng tốc vào tuần tới, với hàng chục công ty công bố kết quả quý 2. Tuy nhiên, cổ phiếu công nghệ sẽ là tâm điểm chú ý, khi Alphabet và Tesla công bố kết quả vào thứ Tư, sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, tiếp theo là Intel vào thứ Năm.

Sự sụt giảm của thị trường chứng khoán hôm thứ Năm là một lời nhắc nhở khác về sự lo lắng của thị trường và những mối quan ngại dai dẳng về việc thực hiện thực tế các khoản đầu tư lớn vào trí tuệ nhân tạo (AI) đã được công bố và khả năng sinh lời thực sự của chúng. Tuy nhiên, một loạt kết quả lợi nhuận khả quan, cùng với những cam kết đầu tư mạnh mẽ hơn nữa vào AI, có thể là yếu tố quyết định cho sự phục hồi của chỉ số Nasdaq 100, vốn đang hoạt động kém hiệu quả trong tháng Bảy. Một đợt tăng điểm ban đầu lên 29.731 sẽ mở ra cơ hội kiểm tra lại ranh giới trên của mô hình tam giác đối xứng đang hình thành ở mức 30.300, kéo theo các tài sản rủi ro khác như bitcoin tăng cao hơn.

Điều quan trọng là, sự lo lắng dai dẳng do những dấu hiệu rõ ràng về triển vọng yếu hơn và/hoặc tốc độ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo chậm lại sẽ củng cố đà giảm giá hiện tại. Một sự giảm xuống dưới mức 28.180-28.400 có thể tạo hiệu ứng domino, với việc phe bán của Nasdaq 100 nhắm đến mục tiêu giảm xuống đường trung bình động đơn giản 100 ngày (SMA) ở mức 27.550.

Liệu Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể mở đường cho việc tăng lãi suất vào tháng 9?

Sau nửa đầu tháng đầy khó khăn, đồng euro đã hưởng lợi từ lạm phát giảm ở Mỹ, tăng giá so với đồng đô la trong tuần này . Tuy nhiên, đà tăng này có thể chỉ diễn ra trong thời gian ngắn nếu các cuộc khảo sát PMI sơ bộ vào thứ Sáu tới vẫn cho thấy kết quả khả quan và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) không đưa ra bất ngờ nào về chính sách tiền tệ cứng rắn vào thứ Năm.

Công bằng mà nói, khả năng xảy ra một bất ngờ thắt chặt chính sách tiền tệ gần như hoàn toàn biến mất sau báo cáo lạm phát khu vực đồng euro ngày 1 tháng 7, khiến đồng euro chịu áp lực giảm giá, khi thị trường đã loại trừ khả năng tăng lãi suất trong năm 2026. Tuy nhiên, việc tái bùng phát xung đột ở Trung Đông và leo thang xung đột Nga-Ukraine đã làm dấy lên lo ngại về lạm phát, củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất. Thị trường gần như đã dự đoán chắc chắn sẽ có một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, nhưng chỉ đánh giá xác suất xảy ra động thái này vào tuần tới là 15%.

Một cuộc họp báo với lập trường cứng rắn, cùng với bài báo nội bộ thường lệ sau cuộc họp củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 9, có thể giúp tỷ giá euro/đô la quay trở lại phạm vi rộng 1.1474-1.1830, với mục tiêu của phe mua euro là tăng lên 1.1530. Tuy nhiên, kịch bản khả dĩ hơn là một cuộc họp cân bằng với ít thông tin về tháng 9 có thể đảo ngược đà tăng hiện tại, đặc biệt nếu lợi nhuận thúc đẩy nhu cầu đối với cổ phiếu Mỹ. Sự giảm xuống mức đáy của tuần này ở mức 1.1375 có thể là cơ sở cho việc kiểm tra lại mức thấp nhất trong một năm là 1.1324.

Liệu dữ liệu và chính trị có làm đảo ngược đà tăng giá gần đây của đồng Bảng Anh?

Đà tăng giá tuần thứ tư liên tiếp của đồng bảng Anh so với đồng euro có thể bị thách thức vào tuần tới. Lịch công bố dữ liệu kinh tế dày đặc bao gồm các thông tin quan trọng như số người xin trợ cấp thất nghiệp vào thứ Ba, số liệu doanh số bán lẻ vào thứ Sáu và chỉ số PMI sơ bộ, mặc dù báo cáo CPI vào thứ Tư, có thể gây bất ngờ với kết quả giảm, có thể tác động mạnh hơn đến thị trường.

Trong khi đó, bất chấp phản ứng tích cực của thị trường cho đến nay, việc Andy Burnham nhậm chức tại Phố Downing vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Ông Burnham dự kiến ​​sẽ nhậm chức vào ngày 20 tháng 7, có bài phát biểu đầu tiên và công bố nội các đầu tiên của mình vào cùng ngày. Việc xác nhận các báo cáo rằng bà Shabana Mahmood sẽ trở thành Bộ trưởng Tài chính tiếp theo sẽ giúp các chủ sở hữu trái phiếu hài lòng, mặc dù vẫn còn nhiều điểm cần được làm rõ về chính sách kinh tế tổng thể của ông Burnham, đặc biệt là nguồn tài trợ cho các kế hoạch đầu tư công của ông.

Nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) không có động thái bất ngờ nào mang tính diều hâu, xu hướng giảm giá hiện tại của cặp euro/bảng Anh có thể tiếp tục. Cụ thể, báo cáo CPI của Anh giảm điểm, kết hợp với thị trường lao động khả quan và doanh số bán lẻ mạnh mẽ một phần nhờ vào thành tích tốt của đội tuyển bóng đá Anh tại World Cup có thể thúc đẩy đà tăng của bảng Anh, giả sử báo cáo Burnham không gây bất ngờ cho thị trường. Trong trường hợp này, phe mua bảng Anh có thể muốn kiểm tra vùng 0.8400 đang rất sôi động. Ngược lại, một chương trình tài chính nặng về thuế sẽ lấn át bất kỳ dữ liệu tích cực nào, đẩy bảng Anh vào vòng xoáy giảm. Việc vượt qua mức 0.8538 có thể mở ra cánh cửa cho một đợt tăng giá kéo dài hơn của cặp euro/bảng Anh.

Tỷ giá Loonie và Aussie theo dõi sát dữ liệu, tỷ giá Dollar/Yen ổn định trong khi vàng cần các yếu tố tăng giá.

Cả đồng đô la Canada (loonie) và đô la Úc (aussie) đều tận dụng triệt để sự suy yếu của đồng đô la Mỹ. Nhìn về phía trước, với việc Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) không có động thái thắt chặt chính sách tiền tệ trong tuần này, báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) yếu của Canada vào thứ Hai có thể tạm thời chặn đứng đà tăng của đồng loonie, trong khi dữ liệu việc làm mạnh mẽ của Úc, cùng với thông tin thêm về cuộc họp sắp tới của Bộ Chính trị Trung Quốc, có thể giúp đồng aussie tiếp tục tăng. Mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo cho tỷ giá đô la/loonie là 1.3977, trong khi tỷ giá aussie/đô la tăng có thể kiểm tra vùng 0.7050. Ngược lại, nếu phá vỡ các mức 1.4100 và 0.6890, điều đó có thể gây khó khăn cho các đồng tiền ngoại vi khi phe mua đô la Mỹ giành lại ưu thế.

Trong khi đó, tỷ giá đô la/yên tiếp tục dao động không định hướng trên mức 162. Biến động đã giảm xuống mức thấp nhất từ ​​đầu năm đến nay, điều này có thể làm giảm tính cấp bách trong việc can thiệp của chính quyền Nhật Bản. Sự suy yếu kéo dài của đồng đô la có thể kích hoạt đồng yên, với mức 161,20 có thể đóng vai trò là mức hỗ trợ đầu tiên.

Cuối cùng, cuộc chiến giành mốc 4.000 đô la của vàng vẫn tiếp diễn. Việc leo thang xung đột ở Trung Đông có thể đẩy giá vàng lên vùng hỗ trợ quan trọng ở mức 3.886 đô la, một động thái có thể tạo hiệu ứng domino nếu thị trường chứng khoán suy yếu. Chỉ có những tin tức mới về thuế quan, vì các cuộc điều tra theo Điều 301 dự kiến ​​sẽ hoàn tất trước khi thuế quan theo Điều 122 hết hạn vào ngày 24 tháng 7, mới có thể khôi phục nhu cầu vàng trong ngắn hạn.

Achilleas Georgolopoulos