USD/JPY kiểm tra mức 154,80 khi CPI chậm trễ làm đóng băng đà tăng của đồng đô la

• USD/JPY kiểm tra mức 154,80 khi các nhà giao dịch chờ đợi báo cáo CPI của Hoa Kỳ bị trì hoãn.
• Việc chính phủ đóng cửa làm gián đoạn luồng dữ liệu quan trọng của Hoa Kỳ, làm giảm sức mạnh của đồng đô la trong khi đồng yên vẫn tiếp tục suy yếu.
• Xu hướng vẫn lạc quan trên mức 153,80, mặc dù ngưỡng kháng cự 154,80 có thể kích hoạt sự phân phối ngắn hạn trước đợt mở rộng tiếp theo.

Tổng quan thị trường: Sự chậm trễ của CPI khiến các nhà giao dịch ở chế độ thận trọng

Cặp USD/JPY vẫn là tâm điểm chú ý trong tuần này khi cặp tiền này củng cố quanh vùng kháng cự 154,80 , sau khi phục hồi mạnh mẽ từ ngưỡng hỗ trợ 153,70. Diễn biến này phản ánh sự giằng co đang diễn ra giữa đồng yên yếu và sự do dự của đồng đô la Mỹ , với động lực sau là việc hoãn báo cáo CPI của Mỹ do chính phủ đóng cửa .

Báo cáo CPI - ban đầu dự kiến ​​công bố vào thứ Năm - đã bị trì hoãn vô thời hạn , khiến các nhà giao dịch không có được dữ liệu quan trọng nhất về triển vọng lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang . Sự chậm trễ này về cơ bản đã tạm dừng các vị thế mua bán lớn trên các cặp tiền tệ đô la , với sự biến động bị nén lại khi các nhà giao dịch chờ đợi thông tin rõ ràng hơn về thời điểm công bố dữ liệu tiếp theo.

Nếu không có dữ liệu lạm phát mới, thị trường sẽ thiếu sự xác nhận về việc liệu lạm phát vẫn duy trì ở mức cao hay đang hạ nhiệt, khiến kỳ vọng chính sách bị bỏ ngỏ. Việc thiếu vắng chất xúc tác dựa trên dữ liệu này đã khiến đà tăng của USD tạm thời chững lại , mặc dù sự mong manh của đồng yên vẫn tiếp tục hỗ trợ USD/JPY ở mức cao.

Các trình điều khiển cơ bản

1. Sự chậm trễ của CPI Hoa Kỳ làm giảm đà tăng trưởng

Việc thiếu dữ liệu CPI có nghĩa là các nhà giao dịch đang không nắm bắt được xu hướng lạm phát - một trong những thông tin đầu vào quan trọng nhất cho lộ trình chính sách của Fed.

• Nếu lạm phát tăng cao, kỳ vọng về một thời gian dài lãi suất tăng cao sẽ làm đồng đô la mạnh lên.
• Nếu lạm phát hạ nhiệt, suy đoán về việc cắt giảm lãi suất vào giữa năm 2026 sẽ lại xuất hiện.

Thay vào đó, khoảng trống dữ liệu đã tạo ra một thị trường ảm đạm, khiến USDJPY dao động trong phạm vi hẹp mặc dù có sức hấp dẫn về lợi suất cao hơn.

Sự chậm trễ này cũng làm nảy sinh một mối lo ngại lớn hơn: uy tín của các hoạt động tài chính Hoa Kỳ trong bối cảnh chính phủ đóng cửa liên tục. Việc gián đoạn dữ liệu và chi tiêu liên tục làm tăng thêm sự bất ổn, có khả năng gây áp lực lên niềm tin của Hoa Kỳ và nhu cầu đối với Bộ Tài chính nếu kéo dài.

2. Sự suy yếu của đồng Yên vẫn là điểm neo cấu trúc

Trong khi đồng đô la đang giảm giá, đồng yên vẫn chịu áp lực liên tục. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tiếp tục duy trì lập trường chính sách cực kỳ nới lỏng , khẳng định lại rằng việc bình thường hóa lãi suất sẽ chỉ diễn ra khi lạm phát vượt mục tiêu 2% một cách bền vững.

Dữ liệu gần đây của Nhật Bản bao gồm mức tiêu dùng hộ gia đình yếu và mức tăng trưởng tiền lương chậm chạp không khiến BOJ phải thắt chặt chính sách , khiến Nhật Bản trở thành một trong số ít nền kinh tế vẫn duy trì lãi suất thực âm .

Sự khác biệt về chính sách này tiếp tục thúc đẩy nhu cầu giao dịch chênh lệch lãi suất , tạo điều kiện cho USDJPY tăng giá khi các nhà đầu tư vay bằng đồng yên để đầu tư vào các loại tiền tệ có lợi suất cao hơn.

3. Tỷ lệ chênh lệch và bối cảnh toàn cầu

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ nguyên lãi suất, nhưng vẫn còn lâu mới có thể cắt giảm lãi suất - không giống như BOJ , cơ quan thậm chí còn chưa bắt đầu thắt chặt. Chênh lệch lãi suất này giúp USDJPY được hỗ trợ về mặt cấu trúc, ngay cả khi đồng đô la tạm thời suy yếu.

Hơn nữa, bối cảnh vĩ mô toàn cầu vẫn còn hỗn tạp:

• Cổ phiếu Hoa Kỳ ổn định nhưng dễ bị ảnh hưởng bởi sự bất ổn về chính sách.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao trong lịch sử.
• Lợi suất trái phiếu của Nhật Bản tiếp tục giảm, làm gia tăng dòng vốn chảy ra.

Cùng nhau, những lực lượng này duy trì xu hướng tăng giá chung trên USDJPY, ngay cả khi đà tăng giá ngay lập tức dừng lại.

Triển vọng kỹ thuật

Về mặt kỹ thuật, USDJPY đang củng cố sau khi phục hồi mạnh từ mức hỗ trợ 153,70–153,90 , hiện dao động quanh mức 154,80 , nơi thanh khoản trước đó và các vùng phân phối ngắn hạn có thể nhìn thấy.

Kịch bản tăng giá

Việc bứt phá bền vững trên 154,80 có thể mở ra cánh cửa hướng tới vùng 155,20–155,50 , được hỗ trợ bởi sự suy yếu liên tục của đồng yên và dòng chảy giao dịch chênh lệch. Chừng nào 153,80 còn được giữ vững, cấu trúc này vẫn sẽ tiếp tục tăng giá.

Kịch bản giảm giá

Việc từ chối ở mức 154,80 có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh trở lại vùng 154,00–153,80 . Việc phá vỡ dưới 153,70 sẽ báo hiệu một đợt thoái lui sâu hơn về 153,00, đặc biệt nếu tâm lý rủi ro chuyển sang trạng thái phòng thủ trước khi dữ liệu CPI được công bố theo lịch trình mới.

Các cấp độ quan trọng cần theo dõi

• Ngưỡng kháng cự: 154,80 – 155,20.
• Hỗ trợ: 153,80 – 153,00.

Hiện tại, khả năng phục hồi của USDJPY phản ánh điểm yếu về mặt cấu trúc của đồng yên nhiều hơn là sức mạnh mới của đồng đô la - một sự khác biệt quan trọng khi thị trường đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ lạm phát tiếp theo của Fed.

Tóm tắt tâm lý thị trường

Tâm lý chung vẫn thận trọng nhưng không bi quan. Các nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ lệ tăng giá dài hạn đối với cặp USD/JPY nhưng vẫn do dự trong việc mở rộng vị thế nếu chưa có xác nhận từ dữ liệu lạm phát.

Mặc dù có khả năng xảy ra sự thoái lui trong ngắn hạn, nhưng sự phân kỳ vĩ mô cơ bản vẫn tiếp tục có lợi cho xu hướng tăng khi dữ liệu được chuẩn hóa trở lại.

Jasper Osita