Vàng mở rộng kỷ lục khi bất ổn về thuế quan vẫn tiếp diễn

Tháng 3 đã qua, nỗi đau có lẽ vẫn chưa qua. Thị trường chứng khoán toàn cầu khởi đầu tuần mới với một nốt trầm trước cái gọi là Ngày Giải phóng, ngày 2 tháng 4, ngày mà chính quyền Trump sẽ công bố mức thuế quan tương hỗ với phần còn lại của thế giới. Dựa trên chiến lược mà Nhà Trắng áp dụng kể từ đầu nhiệm kỳ thứ hai của Trump, thông báo ngày mai có thể sẽ được phóng đại, cường điệu, ồn ào và gây căng thẳng để khiến những người khác sợ hãi, phản ứng và đàm phán.

Stoxx 600 đã giảm 1,5% vào hôm qua, S&P500 giảm sâu mặc dù chỉ số này đã phục hồi từ mức thấp nhất vào ngày 13 tháng 3 để đóng phiên tăng khoảng 0,55% trong khi Nasdaq 100 giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 trước khi đóng cửa gần như đi ngang. Do đó, cả S&P500 và Nasdaq 100 đều ghi nhận hiệu suất quý tệ nhất trong khoảng hai năm: định giá cao - đặc biệt là định giá công nghệ cao - đã giảm và vốn đổ vào các bộ phận không phải công nghệ và không phải của Hoa Kỳ trên thị trường. Chỉ số S&P Low Volatility của Invesco - bao gồm các tên biến động thấp như Coca-Cola và P&G đã tăng 1,36% vào hôm qua và tăng gần 7% kể từ đầu năm. Mặt khác, Stoxx 600 đã tăng hơn 10% tại một thời điểm nào đó trong quý này - vào đầu tháng 3 - nhưng đã mất gần một nửa mức tăng khi câu chuyện chuyển từ "chi tiêu của chính phủ tăng vọt sẽ thúc đẩy tăng trưởng" sang "thuế quan sẽ ảnh hưởng đến thu nhập". Lưu ý rằng chỉ số đã trượt xuống dưới mức thoái lui Fibonacci 38,2% chính của nó trong đợt tăng giá ytd ngày hôm qua, vào vùng hợp nhất giảm giá, ám chỉ rằng đợt bán tháo có thể tiếp tục. Tại Nhật Bản, Nikkei vẫn chịu áp lực vào sáng nay, vì các nhà sản xuất ô tô ở đó cũng hoài nghi về những gì ngày thuế quan sẽ mang lại. Tại Vương quốc Anh, chỉ số FTSE 100 của Anh dường như vượt qua đợt bán tháo thuế quan tốt hơn so với các đối thủ chính - chỉ số này thực sự đã ghi nhận mức tăng 5% trong quý 1 - đó là hiệu suất tốt nhất kể từ cuối năm 2022, nhưng ở đây cũng vậy, chỉ số đã kiểm tra mức thoái lui Fibonacci 38,2% chính vào hôm qua, chỉ ra rằng chỉ số blue-chip của Anh cũng đang trên bờ vực rơi vào vùng hợp nhất giảm giá trung hạn.

Thị trường tương lai châu Âu cho thấy dấu hiệu phục hồi, nhưng rủi ro vẫn còn hiện hữu

Từ đây, có nhiều kịch bản có thể xảy ra rõ ràng là vậy nhưng hai kịch bản có khả năng xảy ra nhất là 1. Thuế quan của Hoa Kỳ nghe có vẻ hợp lý hơn nhiều so với nỗi sợ hãi của nhiều người và các chỉ số toàn cầu phục hồi nhẹ nhõm cho đến cơn thịnh nộ tiếp theo. Hoặc 2. Thuế quan là vô lý như mức thuế 200% mà Trump đã đe dọa các nhà sản xuất đồ uống có cồn của Châu Âu và thế giới bị đẩy vào tình trạng hỗn loạn sâu sắc hơn. Phần lớn các nhà đầu tư dường như đang phòng ngừa kịch bản thứ hai: giá vàng tiếp tục hành trình đi lên mà không chút do dự, giá một ounce vàng đang giao dịch trên 3140 đô la vào sáng nay và USDCHF kháng cự ở mức 0,8850.

Ở nơi khác, sự thận trọng của đồng đô la Mỹ để phục hồi tổn thất ngày hôm qua vẫn yếu khi chỉ số ghi nhận phiên thứ năm với mức thấp thấp hơn và mức cao thấp hơn - xác nhận rằng tâm lý vẫn thoải mái bi quan vào Ngày Giải phóng. EURUSD đã được đấu giá dưới mức 1,08. Bản cập nhật CPI của Ý cao hơn dự kiến ​​trong khi áp lực lạm phát ở Đức đã giảm bớt vào tháng 3. Dữ liệu tổng hợp của khu vực đồng euro sẽ được công bố vào sáng nay và dự kiến ​​sẽ giảm bớt trong tháng 3 hướng tới mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Bản in lạm phát càng thấp, sự hỗ trợ chính sách của ECB càng mạnh, sự hỗ trợ chính sách của ECB càng mạnh, đồng euro càng mạnh. Bên kia Kênh, Cáp đang phục kích dưới mức 1,30, bất kỳ sự thoái lui nào nữa của đồng đô la Mỹ sẽ đẩy cặp tiền này lên trên ngưỡng kháng cự quan trọng 1,30. Tại Nhật Bản, USDJPY đã trở lại dưới mốc 150. Cặp tiền này không thể vượt qua vùng kháng cự quan trọng 151/151,50, bao gồm 50-DMA và mức thoái lui Fibonacci 38,2% lớn trong đợt thoái lui ytd. Mặc dù kỳ vọng của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã giảm bớt do bất ổn về thuế quan, nhưng thiện chí của các nhà hoạch định chính sách trong việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và sự suy yếu trên diện rộng của đồng đô la vẫn duy trì triển vọng có lợi cho đồng yên.

Trong khi chúng ta đang ở Châu Á, chỉ số PMI sản xuất Caixin mới nhất cho thấy sản xuất tại Trung Quốc tăng trưởng nhanh hơn dự kiến ​​vào tháng 3, chỉ ra rằng những nỗ lực của chính phủ nhằm thúc đẩy sản xuất có thể đang mang lại kết quả. Chỉ số CSI 300 được đưa vào 50-DMA nhưng Hang Seng tăng khoảng 0,56% tại thời điểm viết bài, vì các công ty công nghệ lớn bao gồm Alibaba và Tencent đang có giá thầu tốt hơn sau một ngày thứ Hai tồi tệ.

Tại Úc, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) giữ nguyên lãi suất tiền mặt như dự kiến ​​chung. Quyết định của RBA kết hợp với tin tốt từ Trung Quốc và sự suy yếu của USD trên diện rộng đã hỗ trợ cho AUDUSD sáng nay. Nhưng triển vọng tăng trưởng toàn cầu ảm đạm có thể sẽ hạn chế đà tăng.

Nói về tăng trưởng toàn cầu... Những người đầu cơ dầu thô đã gạt bỏ mối lo ngại về sự chậm lại của tăng trưởng toàn cầu, thay vào đó tập trung vào sự gián đoạn nguồn cung tiềm tàng từ Nga và Iran. Giá đã tăng gần 3,5% vào hôm qua, vượt qua mốc quan trọng 70 đô la một thùng và 50-DMA, củng cố đà tăng giá. Dầu thô của Hoa Kỳ hiện đang kiểm tra mức thoái lui Fibonacci quan trọng 38,2%—thường là ngưỡng cửa vào xu hướng tăng trung hạn. Tuy nhiên, bất chấp thiết lập kỹ thuật, một sự đảo ngược tăng giá bền vững vẫn khó có thể biện minh được khi xét đến những trở ngại lớn hơn trong thương mại toàn cầu.

Ipek Ozkardeskaya