Yên Nhật vẫn duy trì xu hướng tích cực so với đồng USD yếu hơn CPI của Hoa Kỳ đang chờ đợi

• Yên Nhật thu hút thêm người mua khi PPI mạnh hơn khẳng định lại kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ.
• Hy vọng về một thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản cũng là một yếu tố có lợi cho đồng JPY.
• Sự phục hồi vững chắc trong tâm lý rủi ro toàn cầu có thể hạn chế mức tăng của đồng JPY - nơi trú ẩn an toàn.

Yên Nhật (JPY) vẫn duy trì mức tăng mạnh trong ngày khi bước vào phiên giao dịch châu Âu vào thứ năm, mặc dù không có sự tiếp diễn vì sự phục hồi mạnh mẽ trong tâm lý rủi ro toàn cầu đóng vai trò là lực cản đối với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Các nhà giao dịch cũng có vẻ miễn cưỡng và lựa chọn chờ đợi công bố số liệu lạm phát tiêu dùng của Hoa Kỳ. Dữ liệu quan trọng có thể cung cấp tín hiệu về lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), điều này sẽ ảnh hưởng đến Đô la Mỹ (USD) và tạo động lực mới cho cặp USD/JPY.

Tuy nhiên, xu hướng ngắn hạn có vẻ nghiêng hẳn về phía những người đầu cơ giá lên JPY trong bối cảnh có nhiều đồn đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất thêm nữa, được hỗ trợ bởi Chỉ số giá sản xuất (PPI) mạnh hơn được công bố từ Nhật Bản vào đầu ngày hôm nay. Trong khi đó, kỳ vọng diều hâu của BoJ đánh dấu sự khác biệt lớn so với triển vọng cắt giảm lãi suất nhiều lần của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), khiến những người đầu cơ giá lên USD phải ở thế phòng thủ. Điều này cho thấy con đường ít kháng cự nhất đối với đồng JPY có lợi suất thấp hơn vẫn là đi lên.

Những người đầu cơ Yên Nhật chiếm ưu thế khi kỳ vọng khác nhau của BoJ-Fed bù đắp cho động lực chấp nhận rủi ro

• Báo cáo sơ bộ của Ngân hàng Nhật Bản công bố vào đầu thứ năm cho thấy Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Nhật Bản tăng 0,4% trong tháng 3 và tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Các chỉ số này cao hơn ước tính đồng thuận và có thể đẩy giá tiêu dùng lên, điều này ủng hộ lập luận về việc BoJ thắt chặt chính sách hơn nữa và hỗ trợ đồng Yên Nhật.
• Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã đồng ý gặp các quan chức Nhật Bản để khởi xướng các cuộc thảo luận thương mại sau khi nói chuyện với Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba vào đầu tuần này. Những bình luận tiếp theo của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent, nói rằng Nhật Bản có thể là ưu tiên trong các cuộc đàm phán thuế quan, đã thúc đẩy hy vọng về một thỏa thuận thương mại Hoa Kỳ-Nhật Bản có thể xảy ra và trở thành một yếu tố khác hỗ trợ cho đồng JPY.
• Đồng đô la Mỹ đã phục hồi so với các loại tiền tệ trú ẩn an toàn, bao gồm cả JPY, vào thứ Tư sau khi Trump tuyên bố tạm dừng ngay lập tức trong 90 ngày đối với việc tăng thuế quan lớn đối với hầu hết các quốc gia. Thông báo này đã làm dịu đi những lo ngại về tác động kinh tế toàn cầu của các chính sách thương mại của Hoa Kỳ, gây ra một đợt tăng giá mạnh trên thị trường chứng khoán. S&P 500 tăng vọt 9,5% và ghi nhận mức tăng hàng ngày lớn nhất kể từ năm 2008.
• Trong khi đó, biên bản cuộc họp FOMC ngày 18-19 tháng 3 cho thấy các quan chức gần như nhất trí rằng nền kinh tế Hoa Kỳ có nguy cơ phải chịu lạm phát cao hơn và tăng trưởng chậm hơn do thuế quan thương mại của Trump. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách kêu gọi một cách tiếp cận thận trọng đối với việc cắt giảm lãi suất, buộc các nhà đầu tư phải cắt giảm cược của họ đối với việc nới lỏng mạnh mẽ hơn của Fed.
• Các nhà giao dịch hiện kỳ ​​vọng Fed sẽ đợi đến tháng 6 để tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất và đang định giá chỉ 75 điểm cơ bản cho việc giảm lãi suất vào cuối năm. Tuy nhiên, những người đầu cơ USD có vẻ miễn cưỡng và chọn cách chờ đợi số liệu lạm phát của Hoa Kỳ được công bố - Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) vào thứ năm và thứ sáu - trước khi định vị cho các khoản tăng tiếp theo.

USD/JPY đang chật vật tìm kiếm sự chấp nhận trên mức 148,00; có vẻ dễ trượt giá hơn nữa

Theo góc nhìn kỹ thuật, cặp USD/JPY đã phải vật lộn để tìm kiếm sự chấp nhận trên con số tròn 148,00 kể từ đầu tuần này. Hơn nữa, các dao động trên biểu đồ hàng ngày đang giữ trong vùng tiêu cực và vẫn còn cách xa vùng quá bán. Điều này, đến lượt nó, có lợi cho các nhà giao dịch bi quan và cho thấy rằng con đường ít kháng cự nhất đối với giá giao ngay vẫn là đi xuống. Do đó, một đợt trượt tiếp theo về phía hỗ trợ trung gian 146,30, trên đường đến mốc 146,00, có vẻ như là một khả năng rõ ràng. Một số đợt bán theo sau sẽ phơi bày hỗ trợ có liên quan tiếp theo gần vùng 145,50 trước khi cặp tiền này cuối cùng giảm xuống mốc tâm lý 145,00.

Mặt khác, vùng 147,75, tiếp theo là mốc 148,00, có thể đóng vai trò là rào cản ngay lập tức trước vùng 148,25-148,30 hoặc mức cao hàng tuần được chạm vào thứ Tư. Một sức mạnh bền vững vượt qua mức sau sẽ tạo tiền đề cho sự mở rộng của đợt phục hồi tốt của ngày hôm trước từ mức dưới 144,00 hoặc mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024 và cho phép cặp USD/JPY lấy lại con số tròn 149,00. Động lực có thể mở rộng hơn nữa về phía vùng 149,35-149,40 trên đường đến mốc tâm lý 150,00.

Haresh Menghani