Báo cáo bảng lương tháng 12 sẽ nhận được sự chú ý lớn nhất của thị trường

Thị trường

Việc các nhà đầu tư Hoa Kỳ vắng mặt một phần do ngày quốc tang cựu tổng thống Carter và lịch kinh tế trống rỗng khiến thị trường tập trung hoàn toàn vào Vương quốc Anh. Lợi suất trái phiếu chính phủ tăng thêm 12 điểm cơ bản khi mở cửa trước khi thu hẹp hầu hết mức tăng đó khi đóng cửa. Tuy nhiên, đợt tăng trước đó có nghĩa là mức cao nhất trong nhiều năm hoặc thậm chí là nhiều thập kỷ. Breeden từ Ngân hàng Anh là người đầu tiên bình luận nhưng không nói gì thêm ngoài việc nói rằng họ đang theo dõi những gì đang xảy ra và rằng các động thái phản ánh rất nhiều "yếu tố toàn cầu". Thần đèn dường như đã thoát khỏi chiếc bình đối với bảng Anh. EUR/GBP đã kiểm tra con số lớn 0,84. Bảng Anh phải cảm ơn sự nới lỏng của đợt bán tháo trái phiếu chính phủ để tránh được sự phá vỡ kỹ thuật (EUR/GBP 0,8368). Bức tranh của Cable trông ảm đạm hơn nhiều. Mức thấp nhất năm 2024 của GBP/USD là 1,23 đã bị phá vỡ và khuất phục trong phiên giao dịch châu Á sáng nay. GBP/USD 1,228 giao dịch ở mức yếu nhất kể từ tháng 11 năm 2023 và tiến gần hơn đến vùng hỗ trợ quan trọng quanh mức 1,225 (mức thoái lui 38,2% trên đà tăng 2022-2024). Lãi suất ở châu Âu tăng thêm một vài điểm cơ bản trong động thái làm phẳng của phe gấu (lên đến 3 điểm cơ bản ở Đức) so với động thái tăng giá thanh khoản mỏng dần ở Hoa Kỳ với các động thái từ -2 điểm cơ bản sang phẳng. Thị trường tiền tệ trừ GBP là một biển bình lặng.

Các giao dịch ở Châu Á - Thái Bình Dương không có nhiều tin tức khác chủ yếu xoay quanh thông báo của PBOC (xem Tin tức & Quan điểm) về việc tạm dừng mua trái phiếu. Mọi con mắt đang đổ dồn vào chương trình nghị sự kinh tế của Hoa Kỳ trong ngày hôm nay. Chỉ số niềm tin của người tiêu dùng của Đại học Michigan (tháng 1) đã được lên lịch nhưng báo cáo bảng lương tháng 12 sẽ thu hút được nhiều sự chú ý nhất của thị trường. Chúng tôi cho rằng rủi ro đối với sự đồng thuận 165 nghìn đang bị lệch về phía tăng . Đường cong phía trước của Hoa Kỳ đang bế tắc khi các thị trường đã định vị theo hướng diều hâu hơn Fed (40 điểm cơ bản của các đợt cắt giảm được định giá so với 50 điểm cơ bản trong biểu đồ chấm). Tương tự như vậy, chúng tôi không nghĩ rằng một bất ngờ giảm giá đột nhiên sẽ thúc đẩy sự tái cân bằng ôn hòa đáng kể. Phát biểu gần đây của Fed rõ ràng ủng hộ việc tạm dừng kéo dài ở mức lãi suất hiện tại . Đầu dài hạn dễ bị tổn thương nhất đối với các khoản lỗ tiếp theo trong trường hợp có bất ngờ tăng giá. Mức kháng cự quan trọng trong lợi suất 10 năm nằm ở mức 4,73%. Một sự phá vỡ ngụ ý sự trở lại hướng tới mức cao nhất năm 2023 là 5,02%. Sức mạnh của đồng đô la vẫn là trường hợp cơ bản của chúng tôi. Với đồng euro vẫn chưa chín muồi để phục hồi từ chính nó, phía nam là quá khứ ít kháng cự nhất của EUR/USD. 1,0226 là mức tham chiếu cần theo dõi.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) sáng nay thông báo rằng họ đã tạm dừng mua Trái phiếu Kho bạc . Giải thích về động thái này, PBOC cho biết nguồn cung trái phiếu đã giảm so với nhu cầu, gây ra tình trạng thiếu hụt trên thị trường. Hoạt động mua trái phiếu kể từ năm ngoái đã trở nên quan trọng như một công cụ để quản lý thanh khoản thị trường khi ngân hàng trung ương cố gắng nới lỏng các điều kiện tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế đang gặp khó khăn. Tuy nhiên, sự sụt giảm mạnh sau đó về lợi suất được coi là một yếu tố gây thêm áp lực lên đồng tiền. Việc chạy đua mua trái phiếu (kỳ hạn dài) cũng có thể được coi là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư nghi ngờ về khả năng của chính quyền trong việc giải quyết các xu hướng giảm phát hiện tại. Chính quyền Trung Quốc tỏ ra lo lắng về những rủi ro đối với sự ổn định tài chính liên quan đến việc định vị trái phiếu căng thẳng trên thị trường (rủi ro sụp đổ). Ngân hàng trung ương đã để ngỏ thời điểm tiếp tục chương trình của mình. Nó sẽ diễn ra vào thời điểm thích hợp tùy thuộc vào cung và cầu trên thị trường trái phiếu chính phủ. Trong phản ứng đầu tiên, lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc kỳ hạn 10 năm tăng 4 điểm cơ bản lên 1,68%, nhưng mức tăng đã giảm dần khi giao dịch tiếp tục. Đồng nhân dân tệ ít thay đổi gần mức thấp gần đây là 7,332 USD/CNY.

Lạm phát tại Mexico giảm nhẹ hơn nữa trong tháng 12 ở mức 0,38% M/M và 4,21% Y/Y . Mức sau đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Lạm phát cơ bản tăng tốc trở lại lên 0,51% M/M và 3,65% Y/Y. Ngân hàng trung ương Mexico đặt mục tiêu duy trì lạm phát ở mức 3,0% với biên độ dung sai 1,0%. Dữ liệu rất có thể sẽ cho phép ngân hàng tiếp tục chu kỳ nới lỏng của mình . Ngân hàng trung ương đã cắt giảm lãi suất chính sách của mình vào tháng 12 là 25 điểm cơ bản xuống còn 10%. Ngân hàng bắt đầu chu kỳ nới lỏng của mình vào tháng 3 năm ngoái ở mức 11,25%. Biên bản cuộc họp chính sách tháng 12 ngày hôm qua cho thấy phần lớn các thành viên hội đồng quản trị có xu hướng xem xét cắt giảm lãi suất lớn hơn. "Do tiến triển trong việc giảm phát, có thể xem xét các điều chỉnh giảm lớn hơn trong một số cuộc họp, mặc dù vẫn duy trì lập trường hạn chế", biên bản cho biết. Đồng peso Mexico, vốn chịu ảnh hưởng từ sức mạnh chung của USD trong nửa cuối năm ngoái, vẫn ở thế phòng thủ. Ở mức USD/MXN, đồng nội tệ vẫn giữ ở mức yếu nhất kể từ giữa năm 2022 đạt được vào cuối năm ngoái.

KBC Market Research Desk