Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ: Liệu đảng Dân chủ có thể giành chiến thắng tuyệt đối khi tỷ lệ ủng hộ ông Trump đang giảm mạnh?

• Hầu hết các cuộc thăm dò cho thấy mức độ tín nhiệm của Trump đang ở mức thấp kỷ lục.
• Nhưng liệu điều này có ngụ ý rằng đảng Cộng hòa sẽ thất bại thảm hại?
• Đảng Dân chủ đang dẫn đầu trong các cuộc thăm dò dư luận, nhưng một làn sóng xanh vẫn còn xa vời.
• Đồng đô la và Phố Wall sẽ chịu thiệt hại nếu đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát Quốc hội.

Đảng Dân chủ đang dẫn đầu trong các cuộc thăm dò dư luận.

Ngày 3 tháng 11, cử tri Mỹ sẽ đi bỏ phiếu để bầu ra Quốc hội mới. Toàn bộ 435 ghế tại Hạ viện sẽ được bầu lại, nhưng tại Thượng viện, chỉ có 35 trong số 100 ghế là đang cạnh tranh. Điều này không có nghĩa là Thượng viện khó có thể đổi chủ. Trên thực tế, hầu hết các cuộc thăm dò dư luận đều cho thấy đảng Dân chủ có khả năng cao sẽ giành lại quyền kiểm soát cả Hạ viện và Thượng viện.

Cuộc đua giành lại quyền kiểm soát Hạ viện có vẻ khá dễ dàng đối với đảng Dân chủ. Bên cạnh lợi thế lịch sử, khi đảng của tổng thống đang chật vật để giữ vững quyền kiểm soát Hạ viện trong các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, đảng Dân chủ chỉ cần giành thêm bốn ghế nữa từ 214 ghế hiện có để giành đa số. Tuy nhiên, cuộc chiến tại Thượng viện khó khăn hơn nhiều so với dự đoán của nhiều cuộc thăm dò, vì đây là một cuộc đua rất sít sao ở một số bang quan trọng, như Bắc Carolina, Alaska, Iowa, Ohio, Maine và Texas.

Các cuộc đua vào Thượng viện đang rất sít sao.

Mặc dù đảng Dân chủ cũng chỉ cần giành thêm bốn ghế tại Thượng viện, nơi đảng Cộng hòa đang nắm giữ đa số 53-47, nhưng số lượng các tiểu bang có cơ hội thực tế để thay đổi cục diện lại ít hơn 10. Có một số lý do khiến các tiểu bang tranh chấp này trở nên khó khăn đối với đảng Dân chủ.

Thứ nhất, đảng Cộng hòa đang đổ nhiều tiền hơn vào chiến dịch tranh cử so với đảng Dân chủ, đặc biệt là trong giai đoạn cuối quan trọng này. Hơn nữa, hầu hết các cuộc đua sít sao đều diễn ra ở các tiểu bang có truyền thống ủng hộ đảng Cộng hòa, tạo lợi thế cho các đương nhiệm. Một yếu tố khác có lợi cho đảng Cộng hòa là các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ thường quan trọng hơn đối với cử tri lớn tuổi, những người có nhiều khả năng ủng hộ đảng Cộng hòa hơn, trong khi tỷ lệ cử tri trẻ tham gia bỏ phiếu không cao bằng các cuộc bầu cử tổng thống.

Vì vậy, mặc dù các cuộc thăm dò cho thấy sự nhiệt tình hơn dành cho đảng Dân chủ, nhưng sự ủng hộ đó có thể không thành hiện thực nếu cử tri trẻ tuổi, những người phần lớn ủng hộ đảng Dân chủ, không đi bỏ phiếu, hoặc nếu các cuộc thăm dò đánh giá thấp sự ủng hộ dành cho đảng Cộng hòa, như đã xảy ra trong các cuộc bầu cử gần đây.

Đảng Dân chủ không thể để xảy ra những thất bại bất ngờ.

Đây không phải là rủi ro duy nhất đối với đảng Dân chủ, vì họ không chỉ phải chiến đấu với những ghế do đảng Cộng hòa kiểm soát. Một sự thay đổi nhỏ nhất cũng có thể khiến đảng Dân chủ mất đi những ghế đang nắm giữ ở những nơi như Michigan, Georgia và New Hampshire.

Cuộc đua vào Hạ viện cũng tiềm ẩn nhiều nguy hiểm cho đảng Dân chủ, trong đó nguy cơ lớn nhất là việc vẽ lại bản đồ các khu vực bầu cử. Một số bang do đảng Cộng hòa nắm giữ gần đây đã thông qua những thay đổi về ranh giới các khu vực bầu cử quốc hội nhằm cải thiện cơ hội giành được những ghế đó của đảng Cộng hòa. Tuy nhiên, điều này vẫn chưa mang lại kết quả như họ mong đợi.

Tuy nhiên, câu hỏi quan trọng nhất đối với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ là liệu sự ủng hộ dành cho đảng Cộng hòa có sụp đổ vì sự không được lòng dân của Tổng thống Donald Trump hay không. Quan trọng hơn, liệu tỷ lệ ủng hộ thấp kỷ lục của Trump có chuyển thành phiếu bầu cho đảng Dân chủ hay không?

Lạm phát cao quay trở lại ám ảnh đảng Cộng hòa.

Vấn đề lớn nhất đối với cử tri Mỹ là chi phí sinh hoạt, điều trớ trêu thay, lại là lý do chính khiến đảng Dân chủ thất bại nặng nề trong cuộc bầu cử Tổng thống năm 2024. Quyết định tấn công Iran vài tháng trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Trump là một canh bạc không thành công, bởi thay vì một cuộc xung đột ngắn ngủi như ông ta mong muốn, nó đã biến thành một cuộc chiến tranh hỗn loạn và khó có thể giải quyết trong thời gian ngắn.

Sau đó, giá xăng tăng vọt lên mức cao nhất kể từ ngay sau khi cuộc xung đột Nga-Ukraine bắt đầu và giá dầu diesel cũng tăng cao kỷ lục.

Nhưng áp lực về giá đã âm ỉ ngay cả trước khi chiến tranh Mỹ-Iran nổ ra, khi thuế quan của Trump làm tăng chi phí cho rất nhiều mặt hàng nhập khẩu. Thêm vào đó là sự tăng vọt giá bán dẫn, hay còn gọi là "lạm phát chip", do sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) gây ra, đẩy chi phí sản xuất lên cao, khiến Trump không thể thực hiện lời hứa giảm giá.

Trong bối cảnh khủng hoảng về khả năng chi trả, chi phí nhà ở và chăm sóc sức khỏe cũng trở thành những vấn đề quan trọng trong cuộc bầu cử, trong khi ngay cả về vấn đề nhập cư, chính sách trục xuất hà khắc của đảng Cộng hòa cũng có thể phản tác dụng đối với chính đảng này.

Một cuộc trưng cầu dân ý về Trump?

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ là một phép thử lớn về quan điểm của cử tri đối với cuộc chiến thương mại thứ hai của Trump và thành tích kinh tế của ông, chính sách nhập cư "không khoan nhượng", quyết định phát động một cuộc chiến tranh không cần thiết với Iran cũng như chính sách đối ngoại nói chung trong bối cảnh các liên minh truyền thống đang suy yếu.

Đảng Dân chủ có thể sẽ thất vọng nếu cử tri Mỹ không đổ lỗi cho Đảng Cộng hòa về những sai lầm của Trump. Tuy nhiên, ngay cả khi cử tri cho rằng Trump phải chịu trách nhiệm cá nhân về những sai lầm của mình thay vì toàn bộ đảng Cộng hòa, thì việc đảng Dân chủ không giành được quyền kiểm soát Hạ viện cũng sẽ là một bất ngờ lớn, vì hầu hết các cuộc thăm dò đều cho thấy tỷ lệ thành công là hơn 80%.

Tuy nhiên, xác suất giành được đa số ghế tại Thượng viện thấp hơn nhiều, chỉ khoảng 65%, thậm chí một số cuộc thăm dò còn cho thấy tỷ lệ gần 50%.

Dù thế nào đi nữa, thị trường đang chuẩn bị cho một Nhà Trắng với quyền kiểm soát Quốc hội giảm sút trong nửa sau nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của ông Trump, điều này diễn ra vào thời điểm Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu một vòng thắt chặt tiền tệ mới và ngày càng có nhiều lo ngại về bong bóng trí tuệ nhân tạo.

Các nhà đầu tư chuẩn bị cho một Quốc hội chia rẽ.

Nhưng một tổng thống sắp mãn nhiệm không nhất thiết là điều xấu. Một Quốc hội chia rẽ sẽ hạn chế mong muốn của đảng Cộng hòa về chính sách tài khóa mở rộng hơn, chẳng hạn như cam kết về "Cổ tức Trump" trị giá 5.000 đô la cho mỗi công dân Mỹ trưởng thành. Mặc dù trong hầu hết các trường hợp, một khoản chi tiêu lớn như vậy sẽ kích thích nền kinh tế mạnh mẽ, nhưng mức giá khổng lồ ít nhất 1 nghìn tỷ đô la là điều tồi tệ nhất mà thị trường trái phiếu kho bạc cần ngay lúc này, giữa những lo ngại toàn cầu về sự gia tăng đồng thời thâm hụt ngân sách chính phủ và chi phí vay mượn.

Việc hạn chế quyền lực của đảng Dân chủ cũng sẽ có lợi cho thị trường, vì nó sẽ giới hạn khả năng tăng thuế hoặc đảo ngược một số chính sách bãi bỏ quy định do chính quyền Trump thực hiện. Do đó, tình trạng bế tắc lập pháp sẽ được các nhà đầu tư coi là làm giảm sự bất ổn, điều này sẽ củng cố giá trị của đồng đô la Mỹ.

Liệu một đợt đóng cửa khác sắp xảy ra?

Tuy nhiên, một Quốc hội chia rẽ không phải là không có rủi ro, vì nó có thể làm phức tạp các cuộc đàm phán về một dự luật chi tiêu mới nhằm gia hạn nguồn tài trợ của chính phủ sau thời hạn tiếp theo là ngày 11 tháng 12. Đảng Cộng hòa có thể thích để chính phủ đóng cửa hơn là nhượng bộ Đảng Dân chủ ngay trước khi nhiệm kỳ mới của Quốc hội bắt đầu vào tháng Giêng, với hy vọng làm suy yếu họ trong các cuộc thăm dò dư luận.

Xét đến việc Quốc hội cũng cần đạt được thỏa thuận về việc nâng trần nợ công vào một thời điểm nào đó trong nửa đầu năm 2027, một đợt đóng cửa chính phủ khác sẽ khiến thị trường vô cùng lo lắng trước những cuộc đàm phán riêng biệt đó.

Hy vọng về một làn sóng xanh

Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu đảng Dân chủ giành được toàn bộ quyền kiểm soát Quốc hội? Mặc dù nguy cơ chính phủ đóng cửa hoặc vỡ nợ sẽ giảm đáng kể nếu họ giành được đa số đủ lớn ở cả Hạ viện và Thượng viện, nhưng việc thúc đẩy một số chương trình nghị sự của riêng họ sẽ dễ dàng hơn.

Ví dụ, họ có thể thử tăng thuế suất doanh nghiệp để tài trợ cho một số khoản chi tiêu tăng thêm, chẳng hạn như khôi phục các khoản tín dụng thuế phí bảo hiểm nâng cao của Đạo luật Chăm sóc Sức khỏe Hợp lý đã hết hạn vào năm 2025, và tiếp tục đẩy mạnh việc điều chỉnh lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

Sự kết hợp giữa quản lý tài chính thận trọng hơn và các chính sách ít thân thiện với doanh nghiệp hơn sẽ có lợi cho trái phiếu kho bạc nhưng lại bất lợi cho đồng đô la Mỹ do lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ giảm. Nhưng điều này cũng sẽ gây bất lợi cho Phố Wall.

Liệu một Quốc hội do đảng Dân chủ kiểm soát có thay đổi được nhiều không?

Tuy nhiên, một điểm tích cực đối với Phố Wall là nếu đảng Dân chủ cố gắng sử dụng đa số của mình để giảm bớt một số thuế quan mà ông Trump đã áp đặt. Việc bãi bỏ hoàn toàn các loại thuế này sẽ rất khó khăn vì nó đòi hỏi đa số hai phần ba ở cả hai viện của Quốc hội điều mà họ rất khó đạt được để vượt qua quyền phủ quyết gần như chắc chắn của Tổng thống. Nhưng họ có thể thu hẹp phạm vi áp dụng thuế quan, điều này lại không có lợi cho đồng đô la nếu nó làm giảm lạm phát, nhưng nó có thể làm hài lòng các nhà đầu tư chứng khoán.

Tương tự, bất kỳ nỗ lực nào của Quốc hội do đảng Dân chủ kiểm soát nhằm hạn chế quyền lực của Tổng thống trong cuộc chiến với Iran sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán nhờ giá năng lượng giảm, nhưng lại không tác động nhiều đến đồng đô la Mỹ, vốn đã được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn.

Tuy nhiên, câu hỏi chính mà nhiều người đang quan tâm là liệu đảng Dân chủ có thể luận tội thành công ông Trump hay không. Điều này chỉ có thể thực hiện được nếu có đa số tuyệt đối hai phần ba tại Thượng viện, một khả năng vô cùng mong manh. Thay vào đó, đảng Dân chủ nhiều khả năng sẽ tập trung vào việc tiến hành các cuộc điều tra về các mối quan hệ ngoài luồng của ông Trump, điều này có thể ít ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường.

Thời kỳ đầy biến động phía trước

Tuy nhiên, sự thất vọng của Trump có thể khiến ông trở nên khó đoán và thất thường hơn, tiềm ẩn nguy cơ tạo ra sự bất ổn mới trên thị trường, đặc biệt là liên quan đến Iran, Nga, Trung Quốc và có lẽ quan trọng hơn cả là tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Ông thậm chí có thể tìm cách phản đối kết quả bầu cử nếu đảng Cộng hòa thất bại nặng nề.

Một điều chắc chắn là: bất kể kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ ra sao, giai đoạn hậu bầu cử hứa hẹn sẽ rất bùng nổ. Ông Trump đã ra tín hiệu rằng sắp đến "thời điểm quyết định" về việc có nên đạt được thỏa thuận với Iran hay ra lệnh tấn công mới vào nước này. Trong khi đó, một cuộc đối đầu ngân sách khác sắp diễn ra tại Quốc hội, khi các nhà lập pháp cần phải thông qua các dự luật phân bổ ngân sách mới trước ngày 11 tháng 12 để ngăn các cơ quan chính phủ cạn kiệt tiền.

Raffi Boyadjian