Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ có thể tác động như thế nào đến thị trường vàng?

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần, và đảng Dân chủ được dự đoán rộng rãi sẽ giành được những thắng lợi đáng kể.

Điều này có thể tác động như thế nào đến thị trường vàng?

Nếu nhìn vào lịch sử, tất cả sẽ phụ thuộc vào việc sự thay đổi này tác động đến chính sách như thế nào.

Các thị trường dự đoán kỳ vọng đảng Dân chủ sẽ giành cả Hạ viện và Thượng viện trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Điều này sẽ cản trở đáng kể chương trình lập pháp của Tổng thống Trump.

Nói cách khác, tắc nghẽn giao thông là kết quả có khả năng xảy ra nhất.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, nhu cầu trong nước đối với vàng thỏi và tiền xu có xu hướng tăng nhẹ dưới các chính quyền dân chủ. Tuy nhiên, các cuộc bầu cử trong lịch sử không có tác động đáng kể đến giá vàng toàn cầu trong dài hạn.

“Với sự đa dạng về mặt địa lý của nhu cầu, điều quan trọng là liệu những thay đổi chính sách này có đủ tác động đến thị trường vàng toàn cầu hay không, và liệu chúng có thể bù đắp được những yếu tố toàn cầu khác đang chi phối giá cả hay không.”

Ví dụ, ban đầu giá vàng giảm khi thị trường chứng khoán tăng do kỳ vọng vào một chương trình thúc đẩy tăng trưởng và lạm phát sau chiến thắng của ông Trump trong các cuộc bầu cử năm 2016 và 2024. Tuy nhiên, phần lớn sự giảm giá này đã đảo ngược khi sự chú ý chuyển từ chính cuộc bầu cử sang các chính sách có khả năng được ban hành sau đó.

Các nhà phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới dự đoán mô hình này sẽ lặp lại trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026. Bất kỳ phản ứng ban đầu nào của thị trường có thể sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, với tác động thực sự đến từ sự bế tắc chính trị có khả năng xảy ra sau chiến thắng của đảng Dân chủ.

“Bất kể kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ ra sao, trong lịch sử, giá vàng thường phản ứng với các chính sách kinh tế, tài chính và tiền tệ được ban hành sau đó, chứ không phải với kết quả của ngày bầu cử.”

Hội đồng Vàng Thế giới đã nêu bật bốn lĩnh vực chính sách có thể thay đổi nếu Đảng Dân chủ nắm quyền kiểm soát Quốc hội.

1. Chính sách tài chính – Tổ chức WGC khẳng định, “ Việc đảng Dân chủ kiểm soát có thể hạn chế khả năng của chính quyền trong việc thông qua các đạo luật làm tăng thâm hụt ngân sách .” Đúng là đảng Dân chủ có thể sẽ ngăn chặn các ưu tiên của Trump. Tuy nhiên, đảng Dân chủ sẽ thúc đẩy chương trình chi tiêu riêng của họ. Có vẻ như kết quả khả dĩ nhất là duy trì hiện trạng – và hiện trạng đó đồng nghĩa với mức thâm hụt 2 nghìn tỷ đô la. Trong khi đó, một Quốc hội do đảng Dân chủ kiểm soát có thể cản trở chương trình thuế quan của Trump, gây áp lực giảm đối với doanh thu liên bang.
2. Ngân sách chiến tranh – Đây là điểm mà việc đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội có thể tác động mạnh mẽ nhất đến thị trường vàng. Quốc hội có thể cắt giảm ngân sách chiến tranh và buộc tổng thống phải giảm leo thang căng thẳng ở Iran. Giá dầu tăng vọt do chiến tranh và tác động lạm phát của nó đã tạo ra những trở ngại đáng kể cho vàng. Trong vài tháng qua, chiến tranh đã kìm hãm hiệu quả thị trường vàng tăng giá. Nếu gỡ bỏ được rào cản này, vàng có thể tăng vọt.
3. Trí tuệ nhân tạo (AI) – Một Quốc hội do đảng Dân chủ kiểm soát có thể hạn chế sự hỗ trợ cho AI và thúc đẩy nhiều quy định của chính phủ hơn. Tuy nhiên, quyền phủ quyết của Trump có thể hạn chế tác động này. Một lần nữa, kịch bản khả dĩ nhất là bế tắc. Nhưng ngay cả sự chậm lại khiêm tốn trong tăng trưởng AI cũng có thể tác động lớn đến thị trường. Như Hội đồng Vàng Thế giới đã lưu ý, các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu "chi tiêu quy mô siêu lớn" có mang lại lợi nhuận như đã hứa hay không. Một Quốc hội do đảng Dân chủ kiểm soát có thể gây thêm áp lực lên cổ phiếu công nghệ và làm trầm trọng thêm thị trường chứng khoán vốn đã bất ổn. "Cổ phiếu yếu hơn, kỳ vọng tăng trưởng thấp hơn, lợi suất thấp hơn và có khả năng đồng đô la yếu hơn có thể sẽ hỗ trợ giá vàng."
4. Quyền hành pháp và quyền “khẩn cấp” – Một Quốc hội do Đảng Dân chủ kiểm soát có thể khuyến khích Tổng thống Trump mở rộng việc sử dụng các sắc lệnh hành pháp và “quyền khẩn cấp” để vượt qua các rào cản lập pháp. Chính quyền Trump đã sử dụng quyền hành pháp ở mức độ đáng kể. Toàn bộ chính sách thuế quan và cuộc chiến ở Iran đều dựa trên thẩm quyền hành pháp. Các nhà phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới cho biết: “ Xung đột thể chế, thách thức pháp lý và việc hoạch định chính sách khó dự đoán hơn có thể làm tăng cả phí bảo hiểm rủi ro chính trị và địa chính trị, có khả năng hỗ trợ giá vàng. ”

Tóm lại, sự thay đổi quyền lực đơn thuần khó có thể tác động đến thị trường vàng về lâu dài. Bất kỳ biến động nào của thị trường liên quan đến bầu cử có thể chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Các nhà đầu tư cần xem xét sự cân bằng quyền lực mới ảnh hưởng đến chính sách như thế nào trước khi dự đoán tác động lâu dài và đáng kể hơn đến thị trường.

Mike Maharrey