Cảnh báo Forex: Giao dịch đau đớn có thể chưa kết thúc

Châu Á

Cổ phiếu vừa trải qua một trong những ngày tồi tệ nhất trong năm nay khi quả bóng phá hoại thuế quan của Trump bắt đầu có hiệu lực. Với đợt thuế mới 25% đối với hàng nhập khẩu của Canada và Mexico sắp có hiệu lực, thị trường đã lao dốc mạnh vào thứ Hai:

Quyết định được đưa ra vào phút chót. Trump đã giữ thị trường như con tin cho đến tận cuối ngày thứ Hai trước khi xác nhận rằng thuế quan đã được áp dụng.

Trong khi đó, các nhà giao dịch trái phiếu đã có một ngày làm việc hiệu quả. Kho bạc tăng vọt khi các nhà đầu tư đổ xô đi tìm sự an toàn, đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm lên 4,178% mức đóng cửa thấp nhất trong năm.

Điểm mấu chốt là chế độ tránh rủi ro đang diễn ra mạnh mẽ và nếu không có gì thay đổi nhanh chóng, thì cơn đau đầu này có thể vẫn chưa kết thúc.

Chính thức rồi Trump đã kích hoạt mức thuế 25% đối với Mexico và Canada, có hiệu lực từ hôm nay. Nhưng đó chỉ là đòn mở màn. Một sắc lệnh hành pháp vừa tăng gấp đôi thuế đối với Trung Quốc lên 20%, từ mức 10%, làm dấy lên lo ngại rằng lời đe dọa áp thuế đáp trả vào ngày 2 tháng 4 của ông sẽ là đòn tiếp theo.

Còn Châu Âu thì sao? Sẽ không thoát khỏi sự tổn hại. Với việc Trump đang tập trung vào sự mất cân bằng thương mại, chế độ thuế VAT của EU có thể khiến châu Âu rơi vào tầm ngắm.

Căng thẳng đang leo thang nhanh chóng, và thị trường đang ở trong tình trạng căng thẳng không chỉ vì thuế quan mà còn vì những lo ngại rộng hơn về sức khỏe kinh tế Hoa Kỳ. Sự bất ổn đang gia tăng, và các nhà đầu tư đã định vị lại cho sự hỗn loạn.

Chuẩn bị đón nhận tác động cuộc chiến thương mại này còn lâu mới kết thúc.

Thị trường ngoại hối

Cổ phiếu Trung Quốc cảm thấy sức nóng mặc dù các tổ chức nhà nước đang xếp chồng giá thầu, vì nỗi lo về thuế quan làm lu mờ sự lạc quan về kích thích. Trong bối cảnh này, các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc có thể để đồng nhân dân tệ suy yếu hơn nữa để bù đắp cho tác động đến nhu cầu bên ngoài từ một đợt tăng thuế quan khác của Hoa Kỳ. Một bài kiểm tra USD/CNY ở mức 7,50 nằm trong phạm vi khả thi.

Đó là lý do tại sao mọi con mắt và đôi tai sẽ đổ dồn vào Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc sắp tới. Nếu Bắc Kinh tăng cường mở rộng tài chính thúc đẩy tăng trưởng, họ có thể cung cấp một khoản đệm rất cần thiết. Nếu không, hãy mong đợi vòng lặp diệt vong của dòng vốn chảy ra sẽ bắt đầu quay.

Trong khi đó, mối lo ngại về tăng trưởng và xu hướng tìm đến nơi an toàn đang duy trì giá trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, tạo động lực tự nhiên cho đồng yên, ngay cả khi Nhật Bản vẫn đang chịu mối đe dọa về thuế quan.

Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước NFP và những bất ổn về thuế quan kéo dài. Tuy nhiên, vẫn có lý do ngày càng tăng cho hành động nhiều hơn đối với JPY đặc biệt là khi dữ liệu việc làm Tier-2 của Hoa Kỳ sắp được công bố. Tuy nhiên, một người nào đó ở London đã có quan điểm rất khác về JPY vào hôm qua và chúng tôi đang theo dõi diễn biến giá của London hôm nay.

Trên mặt trận EUR/USD, chúng tôi đang chạy một cú bán khống nhỏ, vì chúng tôi không tin vào sự phục hồi tuần trăng mật tài chính của EU kéo dài lâu hơn nữa. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn nhận thức được rằng lệnh ngừng bắn ở Ukraine có thể khiến EUR/USD tăng cao hơn, vì giá năng lượng ngụ ý thấp hơn sẽ có lợi cho đồng euro mà tình cờ, cũng có xu hướng là một yếu tố hỗ trợ cho JPY.

Điểm mấu chốt là thị trường vẫn còn mong manh và các nhà giao dịch đang quản lý rủi ro chặt chẽ. Hãy thắt dây an toàn phản ứng chính sách của Trung Quốc, dữ liệu lao động Hoa Kỳ, các tiêu đề địa chính trị và Tariff Man sẽ quyết định các động thái tiếp theo.

Với những nhà giao dịch đang đi trên vỏ trứng, chúng ta đừng quên một trong những điều kỳ quặc khét tiếng nhất của thị trường Turnaround Tuesday trên thị trường Hoa Kỳ. Nó đã tồn tại mãi mãi, được xây dựng trên chu kỳ sợ hãi-tham lam cổ điển khiến các nhà giao dịch hoảng loạn vào thứ Hai, chỉ để thị trường tăng cao hơn vào ngày hôm sau để giữ cho mọi thứ thú vị.

Stephen Innes