Chỉ số Dow Jones Industrial Average lập kỷ lục trong khi thị trường chứng khoán đang suy giảm.

• Chỉ số DJIA đã lập kỷ lục mới trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, bất chấp số liệu việc làm tháng Sáu thấp hơn dự kiến ​​gần một nửa.
• Sự tăng trưởng này có vẻ giống như sự chuyển dịch vốn khỏi ngành bán dẫn hơn là một đợt tăng giá trên diện rộng.
• Thị trường lãi suất hầu như không điều chỉnh theo dự báo tăng lãi suất của Fed, giữ nguyên kịch bản cơ bản là giữ nguyên lãi suất vào tháng 7.

Báo cáo việc làm tháng 6 thấp hơn dự kiến ​​gần một nửa đã đẩy chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) lên mức kỷ lục mới trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, điều này nghe có vẻ mâu thuẫn cho đến khi bạn xem xét kỹ hơn những gì thực sự đã diễn ra. Chỉ số blue-chip này tăng khoảng 0,6% lên mức cao nhất mọi thời đại, trong khi Nasdaq Composite giảm và S&P 500 gần như không đổi. Sự phân hóa đó chính là toàn bộ câu chuyện, bởi vì đây là sự chuyển dịch chứ không phải là một làn sóng mua vào quy mô lớn.

Những con chip chính là nơi tiền đã biến mất.

Dấu hiệu rõ ràng nhất nằm ở lĩnh vực bán dẫn, nơi thị trường giảm điểm phiên thứ hai liên tiếp và kéo theo các chỉ số công nghệ khác. Cổ phiếu chip giảm vài phần trăm, trong đó hai nhà sản xuất thiết bị giảm gần 8%, và các ông lớn như Nvidia và Micron cũng giảm theo. Xu hướng hiện nay là sự đánh giá lại chính ngành công nghệ trí tuệ nhân tạo chứ không chỉ đơn thuần là chốt lời; nếu các công ty trở nên nhạy cảm hơn với chi phí sức mạnh tính toán, toàn bộ câu chuyện về chi tiêu vốn đã biện minh cho những định giá đó sẽ được xem xét lại. Dòng vốn không rời khỏi thị trường vào thứ Năm; nó chuyển sang các lĩnh vực khác, và các cổ phiếu lâu đời hơn và có giá thấp hơn trong chỉ số Dow Jones đã đón nhận dòng vốn này.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể bỏ qua việc số liệu việc làm không đạt kỳ vọng.

Số liệu tháng Sáu cho thấy nền kinh tế chỉ tạo thêm 57.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với mức dự báo 115.000 việc làm, một con số thường khiến các nhà giao dịch cân nhắc việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, thực tế không diễn ra như vậy, và lý do rất quan trọng. Tỷ lệ thất nghiệp thực tế đã giảm xuống 4,2% so với mức dự kiến ​​là 4,3%, cho thấy cuộc khảo sát hộ gia đình có triển vọng kinh tế khả quan hơn so với số liệu việc làm, và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hiện do một chủ tịch coi dữ liệu việc làm lần đầu chỉ là nhiễu loạn cho đến khi có bản sửa đổi thứ ba, sẽ không bao giờ dao động chỉ vì một kết quả yếu kém duy nhất.

Lãi suất tương lai hầu như không biến động trên lộ trình tăng lãi suất ngay cả khi thông tin sơ bộ cho thấy xu hướng ôn hòa. Xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp cuối tháng 7 tăng lên khoảng 82%, nhưng đó đã là kịch bản cơ bản, và dự báo xa hơn vẫn nghiêng về việc Fed sẽ tăng lãi suất hơn là giảm. Thị trường lao động suy yếu nhẹ, kết hợp với thị trường dầu thô tiếp tục giảm và kéo lạm phát chung xuống thấp hơn, chính là sự kết hợp cho phép một Fed theo chủ nghĩa diều hâu giữ nguyên lập trường mà không mất mặt. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm giảm nhẹ trong ngày, đó là cách nói lịch sự của thị trường rằng sẽ không tăng lãi suất vào tháng tới, chứ không phải là sẽ giảm lãi suất.

Các bản ghi âm được in bởi một đội ngũ nhân viên tối thiểu.

Bảng thống kê cũng cần được lưu ý về thời điểm công bố. Thứ Năm là phiên giao dịch đầy đủ cuối cùng của một tuần ngắn ngủi do kỳ nghỉ lễ, thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Sáu nhân ngày Quốc khánh, và thanh khoản thấp thường làm trầm trọng thêm các biến động theo cả hai hướng. Phiên giao dịch mở cửa trở lại với nhiều sự kiện quan trọng hơn, bao gồm khảo sát dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) dự kiến ​​công bố vào thứ Hai và biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hồi tháng Sáu vào thứ Tư, trong đó biên bản cuộc họp FOMC sẽ cho thấy rõ sự chia rẽ trong nội bộ ủy ban về quyết định giữ nguyên lãi suất cao.

Các cấp độ cần theo dõi

Kháng cự: Rào cản trước mắt là mốc 53.000 điểm, nằm ngay trên mức cao nhất của ngày thứ Năm, một mức mà chỉ số chưa bao giờ vượt qua và là điểm thu hút rõ ràng nếu lực mua chuyển hướng tiếp tục. Nếu vượt qua được mức này với khối lượng giao dịch thực tế, sẽ không còn nguồn cung nào đáng kể, đó chính là bản chất hai mặt của vùng giá tăng mạnh.

Mức hỗ trợ: Mức hỗ trợ đầu tiên nằm ở 52.000, với mức hỗ trợ quan trọng hơn ở 51.000, nơi chỉ số đã củng cố cho đến cuối tháng Sáu. Bên dưới mức đó, đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 kỳ gần 50.700 đã theo sát toàn bộ đợt tăng giá này và đánh dấu ranh giới giữa một đợt điều chỉnh lành mạnh và một điều gì đó cần được giải thích; đường EMA 200 kỳ gần 48.400 là mức hỗ trợ sâu hơn.

Nhận định: Xu hướng dễ đạt được nhất là tăng, nhưng cần lưu ý về cách chỉ số đang tăng. Xu hướng vẫn còn nguyên vẹn và động lượng vẫn còn dư địa, với chỉ số sức mạnh tương đối Stochastic (Stoch RSI) hàng ngày đang ở mức gần 72 chứ không bị kẹt ở mức quá mua, vì vậy chưa có tín hiệu cạn kiệt. Vấn đề là đợt tăng này được thúc đẩy bởi sự chuyển dịch khỏi lĩnh vực công nghệ chứ không phải sự tham gia rộng rãi, điều này giúp chỉ số đạt mức cao nhưng chưa đủ thuyết phục cho đến khi các chỉ số khác cùng tham gia. Quan điểm vẫn giữ vị thế mua khi giá duy trì trên mức 52.000 và đường EMA 50, và việc giá đóng cửa hàng ngày giảm xuống dưới mức đó sẽ báo hiệu rằng giao dịch chuyển dịch đã kết thúc.

Biểu đồ Dow Jones hàng ngày

Joshua Gibson