Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng vọt lên mức kỷ lục nhờ động lực tăng trưởng mạnh mẽ.

• Chỉ số DJIA đóng cửa gần mức cao kỷ lục vào thứ Tư, tăng khoảng 1% sau đợt tăng mạnh vào buổi chiều.
• Giá dầu thô giảm và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm đã thúc đẩy đà tăng mạnh vào cuối ngày.
• Báo cáo PCE cốt lõi được công bố vào thứ Năm là chất xúc tác chính trong tuần và là mối đe dọa lớn nhất đối với đà tăng trưởng.

Chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) đã vượt qua mốc kỷ lục mới một lần nữa vào thứ Tư, nhưng cách nó đạt được điều đó đáng để xem xét kỹ hơn. Chỉ số này tăng khoảng 1% và đóng cửa ở mức gần 52.200, chỉ thấp hơn mức cao nhất mọi thời đại khoảng 52.300. Điều đó không đến từ những bất ngờ về lợi nhuận hay tăng trưởng; mà đến từ giá dầu thô giảm và thị trường trái phiếu cho rằng lợi suất đã tăng quá cao.

Giá dầu thô và sản lượng thấp hơn đã góp phần nâng cao giá trị thị trường.

Diễn biến thị trường buổi chiều gần như bám sát diễn biến của giá dầu thô. Cả hai chỉ số chính đều giảm khoảng 4% trong ngày, khi rủi ro địa chính trị tiếp tục giảm dần trong lĩnh vực năng lượng sau thỏa thuận hòa bình Versailles. Các cuộc đàm phán thực thi đã bị đình trệ và giao tranh ở Lebanon vẫn chưa chấm dứt, vì vậy đây là một sự bình yên mong manh; tuy nhiên, thị trường vẫn cho rằng nó sẽ bền vững.

Giá dầu thô rẻ hơn trực tiếp góp phần vào xu hướng giảm phát, từ đó kéo lợi suất trái phiếu kho bạc xuống thấp hơn, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4,5%. Sự kết hợp này đặc biệt có lợi cho chỉ số Dow Jones. Tỷ trọng lớn của các công ty công nghiệp, tài chính và các công ty trả cổ tức trong chỉ số này phản ứng mạnh mẽ hơn với chi phí tiền tệ so với các chỉ số dẫn đầu bởi công nghệ, vì vậy bối cảnh lợi suất thấp hơn gần như được thiết kế riêng cho chỉ số này.

Việc Dow Jones thiếu sự hiện diện của cổ phiếu chip đột nhiên trở thành một điểm đáng chú ý.

Việc chỉ số Dow Jones không bị ảnh hưởng nhiều bởi sự biến động mạnh của thị trường công nghệ tuần này cũng là một yếu tố tích cực. Sự sụt giảm mạnh của ngành bán dẫn trên sàn Nasdaq hôm thứ Ba hầu như không tác động đến chỉ số này, vốn ít có sự tiếp xúc với chip, và sự chuyển dịch khỏi các cổ phiếu công nghệ đang bị định giá quá cao hôm thứ Tư đã tìm được chỗ đứng trong các thành phần giá trị và chu kỳ của chỉ số Dow Jones.

Lợi thế đó sắp thu hẹp lại khi Alphabet thay thế Verizon trong chỉ số, một sự thay đổi giúp Dow Jones có được vị thế công nghệ lớn hơn nhiều. Hiện tại, sự thay đổi này được xem là một tín hiệu tích cực, vì cổ phiếu Alphabet đã tăng mạnh sau tin tức này .

Động lực thì mạnh mẽ nhưng lại bị kéo dài quá mức.

Biểu đồ trong ngày là một ví dụ điển hình về sự đảo chiều: chỉ số chạm đáy gần 51.550 vào đầu giờ chiều với chỉ số Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) 5 phút bị kẹt ở mức thấp một chữ số, gần như là vùng quá bán, trước khi tăng vọt khoảng 700 điểm vào cuối phiên. Chỉ số này hiện đang ở mức gần 88, nằm sâu trong vùng quá mua.

Trên biểu đồ ngày, bức tranh khả quan hơn. Chỉ số Stoch RSI hàng ngày chỉ ở mức khoảng 55 và đang tăng nhẹ, cho thấy vẫn còn dư địa trước khi xu hướng có vẻ cạn kiệt, và giá đang nằm trên đường trung bình động lũy ​​thừa 50 ngày (EMA) gần mức 50.300. Cấu trúc xu hướng đang tăng mạnh; chính tốc độ của đợt tăng giá gần đây, chứ không phải hướng đi, mới là điều cần thận trọng.

Core PCE là con số duy nhất quan trọng.

Tất cả những điều này dẫn thẳng đến sự kiện chính vào lúc 12:30 GMT ngày thứ Năm, khi Chỉ số Giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) được công bố. Dự báo chung cho thấy mức tăng 0,3% trong tháng và 3,4% trong năm, cả hai đều cao hơn 0,1% so với các số liệu trước đó, đây là điểm khó hiểu. Thị trường đã ăn mừng việc giảm lạm phát vào thứ Tư nhờ giá dầu rẻ hơn, trong khi chỉ số lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến ​​sẽ cho thấy giá cả cốt lõi đang tăng nhanh chứ không phải chậm lại.

Số liệu PCE tổng quan cũng cho thấy điều tương tự, với tỷ lệ hàng năm được dự báo sẽ tăng lên gần 4%, và dữ liệu này được công bố vào khung giờ 12:30 GMT cùng với Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý đầu tiên, hàng hóa lâu bền và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp , trong khi các quan chức Fed dự kiến ​​sẽ phát biểu vào tối hôm đó. Với việc Fed duy trì lãi suất ở mức 3,75% và trở nên cứng rắn hơn vào tháng 6, một chỉ số PCE cốt lõi cao sẽ không có lợi cho phe ôn hòa và có thể làm suy yếu đà tăng giá được xây dựng dựa trên giả định ngược lại.

Kháng cự: Mức kháng cự trước mắt là vùng kỷ lục, với mức cao nhất hôm thứ Tư gần 52.250 và mức cao nhất mọi thời đại khoảng 52.300 nằm ngay phía trên. Nếu giá đóng cửa hàng ngày vượt qua mức này, sẽ mở ra một viễn cảnh tươi sáng, nơi mức kháng cự tiếp theo là 52.500.

Các cấp độ cần theo dõi

Mức hỗ trợ: Mức hỗ trợ đầu tiên nằm ở 52.000, mức mà đợt tăng giá đã vượt qua vào buổi chiều và là điểm có khả năng nhất để người mua vào khi giá giảm. Dưới mức đó, mức thấp nhất của ngày thứ Tư gần 51.550 đánh dấu điểm khởi đầu cho toàn bộ đợt tăng giá; việc mất mức này sẽ báo hiệu đợt tăng giá đã thực sự chững lại chứ không chỉ tạm dừng.

Quan điểm: Lạc quan. Xu hướng, động lực và các yếu tố vĩ mô thuận lợi đều chỉ cùng một hướng, và những đợt điều chỉnh giảm về mức 52.000 được xem là cơ hội chứ không phải là sự đảo chiều. Điều duy nhất có thể thay đổi dự báo là chỉ số PCE cốt lõi vào thứ Năm: một kết quả khả quan kết hợp với việc đóng cửa dưới mức 51.550 sẽ là tín hiệu cho thấy các yếu tố thuận lợi đã bị thu hồi.

Biểu đồ Dow Jones hàng ngày

Joshua Gibson