Còn ai nhớ đến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không? Chiến tranh và dầu mỏ mới là bước ngoặt thực sự của câu chuyện.

Vài tuần trước, quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 16 tháng 3 là tất cả những gì quan trọng đối với thị trường. Giờ đây, các nhà đầu tư hầu như không còn nhớ đến nó. Cuộc chiến Iran đã thay đổi mọi suy nghĩ của các nhà đầu tư về các hướng đi của chính sách tiền tệ, và không chỉ riêng đối với Fed.

Tóm lại: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã áp dụng chính sách thận trọng trong năm 2025 khi lạm phát duy trì ở mức trên mục tiêu 2%, trong khi chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump làm dấy lên lo ngại về áp lực giá cả leo thang . Điều đó càng làm gia tăng sự tức giận của tổng thống, người muốn lãi suất thấp hơn nhiều . Chủ tịch Jerome Powell từ chối tuân theo bất cứ điều gì ngoài dữ liệu và giữ nguyên lãi suất, bất chấp nhiều động thái từ phía Nhà Trắng nhằm gây sức ép buộc ông.

Cuộc đấu tay đôi đã gây ra sự bất ổn và dẫn đến sự sụt giảm mạnh của đồng đô la Mỹ. Tình hình có phần khả quan hơn khi Tổng thống Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp theo, khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 5 năm sau.

Thị trường tài chính bắt đầu đặt cược vào ba đợt cắt giảm lãi suất khiêm tốn trong suốt năm 2026, khi lĩnh vực việc làm phục hồi sau đợt suy thoái gần đây, trong khi thuế quan không cho thấy tác động rõ rệt nào đến lạm phát. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng lạm phát chưa bao giờ đạt mục tiêu 2%.

Cuộc chiến bất ngờ

Quyết định chung của Mỹ và Israel về việc phát động các cuộc tấn công quy mô lớn vào Iran đã thay đổi tất cả. Giá dầu thô tăng vọt do gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz. Đồng USD tăng mạnh khi các nhà đầu tư đổ xô tìm kiếm sự an toàn. Và những lo ngại liên quan đến lạm phát lại xuất hiện.

Không chỉ việc cắt giảm lãi suất bị bác bỏ, mà giới đầu cơ còn bắt đầu đặt cược vào việc tăng lãi suất trên toàn thế giới .

Trong khi đó, lạm phát tại Mỹ vẫn duy trì ở mức trên 2%, với chỉ số giá PCE mới nhất ở mức 2,8% (mặc dù chỉ số lõi hàng năm đạt 3,1% vào tháng 1), còn chỉ số CPI hàng năm ở mức 2,4% trong tháng 2.

Theo công cụ CME FedWatch, tỷ lệ cược nghiêng về việc Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ít nhất cho đến cuộc họp tháng 9, khi tỷ lệ cược cho quyết định giữ nguyên lãi suất vào khoảng 49%. Đây là một sự thay đổi lớn so với ba lần cắt giảm lãi suất được dự báo chỉ ba tuần trước đó.

Xác suất cho ba lần cắt giảm lãi suất đến năm 2025 thực sự đã giảm đi. Cho đến nay, các nhà đầu tư trên thị trường vẫn chưa kỳ vọng nhiều vào việc tăng lãi suất, xét đến mong muốn của Tổng thống Mỹ Trump và sự lãnh đạo sắp tới của Kevin Warsh. Nhưng nếu cuộc chiến này tiếp diễn, dữ liệu lạm phát tháng 3 sẽ đủ đáng lo ngại để gây áp lực buộc Fed phải hành động .

Thông báo sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang về chính sách tiền tệ sẽ là một sự kiện đáng chú ý . Ông Powell, người luôn ưu tiên tập trung vào các diễn biến kinh tế vĩ mô, có thể sẽ phải đối mặt với vô số câu hỏi về tương lai của ông, tương lai của Fed , và quan điểm của ông về tác động của cuộc chiến tranh Iran đối với nền kinh tế Mỹ.

Ông Powell có thể sẽ bỏ đi sự thận trọng thường thấy khi phát biểu và, mặc dù giữ nguyên lãi suất, sẽ tạo ra một số biến động thị trường thông qua những quan điểm cá nhân mạnh mẽ, vì ở thời điểm này, ông không còn gì để mất . Với chiến tranh và sự trỗi dậy của lạm phát, các nhà đầu tư có thể sớm nhận ra rằng diễn biến lãi suất của Mỹ khó dự đoán hơn nhiều so với vài tuần trước.

Valeria Bednarik

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Địa chính trị tác động lên thị trường khi các ngân hàng trung ương có chính sách thắt chặt hơn.
• Dự báo Vàng hàng tuần: Áp lực giảm giá gia tăng khi lo ngại lạm phát đẩy giá USD tăng.
• Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Vua đang trỗi dậy trở lại – Đây là những yếu tố thúc đẩy điều đó.
• Dự báo EUR/USD hàng tuần: Chiến tranh leo thang cùng với lạm phát trước thềm cuộc họp của Fed và ECB.
• Dự báo GBP/USD hàng tuần: Đồng bảng Anh tiếp tục giảm giá khi nằm dưới đường trung bình động 200 ngày (200-day SMA).
• Dự báo Bitcoin hàng tuần: Hiệu suất vượt trội dự kiến ​​sẽ tiếp tục khi dòng vốn vào ETF vẫn mạnh mẽ bất chấp lo ngại chiến tranh.