Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Vua đang trỗi dậy trở lại – Đây là những yếu tố thúc đẩy điều đó.

Đồng đô la Mỹ đang âm thầm lấy lại đà tăng trưởng. Trong bối cảnh căng thẳng toàn cầu lại leo thang , đồng đô la một lần nữa chứng minh giá trị của mình như một nơi trú ẩn an toàn cho các nhà đầu tư trên toàn thế giới.

Sau nhiều tuần giao dịch không ổn định, đồng đô la Mỹ hiện đã ghi nhận hai tuần tăng điểm liên tiếp , với chỉ số đô la Mỹ (DXY) vượt qua mốc 100,00 quan trọng về mặt tâm lý lần đầu tiên kể từ cuối tháng 12.

Sự tăng giá của đồng đô la không phải là một sự kiện đột ngột, cũng không thể quy cho một nguyên nhân duy nhất. Tình trạng này bắt nguồn từ sự kết hợp của nhiều yếu tố. Động lực chính trị toàn cầu, xu hướng tăng lãi suất ở Mỹ và sự thay đổi nhận thức về các động thái của Cục Dự trữ Liên bang đều đóng vai trò quan trọng .

Nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn đã quay trở lại.

Đợt tăng giá gần đây của đồng đô la trùng hợp với những căng thẳng đang diễn ra ở Trung Đông, điều này đã thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới những khoản đầu tư quen thuộc, mang tính phòng thủ . Trong thời kỳ bất ổn địa chính trị, đồng đô la Mỹ thường tăng giá khi dòng vốn toàn cầu tìm kiếm cả tính thanh khoản và sự an toàn.

Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng trên diện rộng, làm tăng sức hấp dẫn của đồng đô la .

Một phần của sự phục hồi lợi suất đó phản ánh sự gia tăng suy đoán rằng lạm phát có thể tăng trở lại , đặc biệt là khi giá năng lượng phản ứng với căng thẳng địa chính trị. Nếu giá dầu và khí đốt duy trì ở mức cao, câu chuyện giảm phát đã bắt đầu lan rộng trên thị trường hồi đầu năm nay có thể trở nên phức tạp hơn.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Địa chính trị tác động lên thị trường khi các ngân hàng trung ương có chính sách thắt chặt hơn.
• Dự báo Vàng hàng tuần: Áp lực giảm giá gia tăng khi lo ngại lạm phát đẩy giá USD tăng.
• Dự báo EUR/USD hàng tuần: Chiến tranh leo thang cùng với lạm phát trước thềm cuộc họp của Fed và ECB.
• Dự báo GBP/USD hàng tuần: Đồng bảng Anh tiếp tục giảm giá khi nằm dưới đường trung bình động 200 ngày (200-day SMA).
• Dự báo Bitcoin hàng tuần: Hiệu suất vượt trội dự kiến ​​sẽ tiếp tục khi dòng vốn vào ETF vẫn mạnh mẽ bất chấp lo ngại chiến tranh.

Cục Dự trữ Liên bang không vội vàng

Trong bối cảnh đó, Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục duy trì lập trường thận trọng .

Ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,50%-3,75% trong tháng Giêng, một quyết định không gây bất ngờ cho thị trường. Điều thú vị hơn là giọng điệu: các nhà hoạch định chính sách dường như khá thoải mái khi giữ nguyên chính sách trong khi theo dõi các dữ liệu sắp tới.

Biên bản cuộc họp đó đã củng cố thông điệp này. Hầu hết các quan chức đều ủng hộ việc kiên nhẫn, chỉ một số ít ủng hộ việc giảm lãi suất.

Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dường như đang trong tâm thế chờ đợi và quan sát . Và mặc dù các quan chức Fed chưa có cơ hội bình luận về những diễn biến gần đây trên thị trường năng lượng do thời gian mất điện, rõ ràng là sự tăng vọt của giá dầu có thể sẽ khiến các quan chức càng trì hoãn việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức.

Thị trường dự đoán các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 18 tháng 3, đồng thời chỉ kỳ vọng mức nới lỏng khoảng 24 điểm cơ bản vào cuối năm.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang bất đồng về hướng đi phía trước.

Những bình luận từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang trước khi thời kỳ cấm giao dịch bắt đầu cho thấy triển vọng vẫn còn rất bất ổn .

John Williams, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York và là thành viên thường trực của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, cho biết nền kinh tế vẫn đang trên đà phát triển vững chắc và việc cắt giảm lãi suất vẫn có thể phù hợp nếu lạm phát tiếp tục giảm.

Ông dự báo tăng trưởng khoảng 2,5% trong năm nay, được hỗ trợ bởi chi tiêu ngân sách, điều kiện tài chính thuận lợi và đầu tư liên tục vào trí tuệ nhân tạo. Ông Williams cũng cho rằng áp lực lạm phát liên quan đến thuế quan có thể giảm bớt vào cuối năm.

Nhưng những người khác lại thận trọng hơn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kansas City, Jeffrey Schmid, cảnh báo rằng lạm phát vẫn ở mức quá cao và nhu cầu tiếp tục vượt quá nguồn cung ở một số lĩnh vực của nền kinh tế, đặc biệt là lĩnh vực dịch vụ.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis, Neel Kashkari, thừa nhận rằng những căng thẳng hiện tại liên quan đến Iran đã tạo ra sự khó lường trong dự báo kinh tế. Mặc dù ban đầu ông dự đoán sẽ có đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng hiện tại ông đang cân nhắc tạm dừng , quan sát xem các sự kiện địa chính trị sẽ định hình dữ liệu kinh tế như thế nào.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Beth Hammack, cũng bày tỏ quan điểm tương tự, khuyên các nhà hoạch định chính sách nên thận trọng trong khi lạm phát tiếp tục vượt quá ngưỡng mong muốn.

Ngược lại, Thống đốc Stephen Miran lại có quan điểm ôn hòa hơn, cho rằng một số đợt cắt giảm lãi suất vẫn có thể phù hợp trong năm nay. Mặc dù giá dầu tăng cao có thể đẩy lạm phát chung lên cao hơn, ông lưu ý rằng các cú sốc năng lượng trong lịch sử thường có tác động hạn chế đến lạm phát cốt lõi.

Các nhà hoạch định chính sách khác nhấn mạnh sự không chắc chắn của thời điểm hiện tại. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Richmond, Tom Barkin, cảnh báo rằng quá trình ra quyết định của Fed có thể trở nên phức tạp hơn nếu áp lực lạm phát và suy thoái kinh tế cùng xuất hiện đồng thời.

Chủ tịch Fed chi nhánh San Francisco, Mary Daly, cũng nhấn mạnh những rủi ro hai chiều. Bà cho rằng thị trường lao động yếu hơn có thể biện minh cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ, nhưng lạm phát dai dẳng và giá năng lượng tăng cao đồng nghĩa với việc Fed nên tránh hành động quá nhanh.

Lạm phát đang giảm, nhưng không mấy khả quan.

Lạm phát đã được cải thiện so với mức đỉnh điểm trong những năm gần đây, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Hai, trong khi lạm phát lõi ở mức 2,5%.

Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thước đo ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cho thấy lạm phát đang ở mức 2,8% so với cùng kỳ năm trước, vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương .

Đà giảm phát đó đã giúp duy trì câu chuyện giảm lạm phát trên thị trường, mặc dù các quan chức vẫn đang theo dõi sát sao tình hình.

Một phần mối lo ngại xuất phát từ thuế quan, mà tác động đầy đủ của nó đến số tiền người tiêu dùng phải trả vẫn còn là một ẩn số. Thị trường năng lượng cũng tiềm ẩn một mối đe dọa.

Nếu những căng thẳng địa chính trị tiếp tục đẩy giá dầu lên cao, chi phí nhiên liệu và vận chuyển có thể nhanh chóng ảnh hưởng đến các chỉ số lạm phát chung.

Định vị thị trường cho thấy sự hoài nghi mới về đồng Đô la.

Điều thú vị là, dữ liệu định vị cho thấy các nhà đầu tư vẫn thận trọng về đợt tăng giá của đồng Đô la .

Theo số liệu mới nhất từ ​​Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các nhà giao dịch đầu cơ vẫn đang nắm giữ vị thế bán ròng đối với đồng đô la Mỹ. Trong tuần kết thúc ngày 3 tháng 3, vị thế bán ròng đã tăng lên, đạt khoảng 5.000 hợp đồng.

Khối lượng hợp đồng mở đã tăng lên khoảng 30.000 hợp đồng. Điều này cho thấy sự thay đổi gần đây về vị thế là do các giao dịch mới được thực hiện, chứ không chỉ đơn thuần là đóng các vị thế hiện tại.

Nói cách khác, mặc dù đồng Đô la đã mạnh lên gần đây, các nhà giao dịch đầu cơ vẫn duy trì quan điểm giảm giá nhẹ đối với đồng tiền này.

Nên xem gì tiếp theo

Tuần tới có thể sẽ rất quan trọng đối với thị trường.

Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiếp theo và công bố các dự báo kinh tế cập nhật cùng với biểu đồ chấm điểm được theo dõi sát sao , cung cấp cái nhìn sâu sắc về kỳ vọng lãi suất của các nhà hoạch định chính sách.

Ngoài Cục Dự trữ Liên bang (Fed), các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi giá cả sản xuất và dữ liệu thị trường lao động của Mỹ, cả hai yếu tố này đều có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về triển vọng chính sách.

Tóm lại

Đợt tăng giá gần đây của đồng Đô la phản ánh sự kết hợp của nhiều yếu tố.

Dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan hơn hồi đầu năm, lập trường ổn định hơn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và căng thẳng địa chính trị leo thang đều góp phần hỗ trợ đồng đô la Mỹ. Đà tăng giá càng được củng cố sau khi Tổng thống Trump đề cử Kevin Warsh làm người kế nhiệm Jerome Powell, một lựa chọn mà thị trường cho rằng có thể ít ôn hòa hơn dự kiến.

Câu hỏi lớn hiện nay là liệu tình trạng giảm lạm phát có tiếp tục kéo dài hay không.

Nếu lạm phát tiếp tục kéo dài, hoặc nếu giá năng lượng tăng vọt, thị trường có thể nhanh chóng điều chỉnh lại dự báo của mình về việc giảm lãi suất đáng kể.

Trong trường hợp đó, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ có lập trường thận trọng hơn. Và sự kiên nhẫn này có thể tiếp tục củng cố giá trị của đồng đô la Mỹ.

Pablo Piovano