Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​giữ nguyên lãi suất trong tuần này: Tại sao việc tăng lãi suất vào tháng 12 gần như đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả?

Đồng đô la Mỹ (USD) duy trì vị thế được hỗ trợ mạnh mẽ trên thị trường ngoại hối toàn cầu khi các nhà giao dịch dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ lãi suất quỹ liên bang ổn định ở mức 3,75–4,00% tại cuộc họp chính sách sắp tới vào thứ Tư. Với việc thị trường tương lai chỉ định mức xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 là 10% , sự chú ý của các nhà đầu tư đã nhanh chóng chuyển sang khả năng phục hồi cơ bản của tăng trưởng kinh tế Mỹ và áp lực giá cả dai dẳng. Được thúc đẩy bởi các dự báo về tăng trưởng GDP thực mạnh mẽ trong quý 3, gần 3,2% hàng năm và lạm phát PCE cốt lõi tăng tốc, các chiến lược gia tổ chức tại Brown Brothers Harriman (BBH) và TD Securities xem việc tạm dừng chính sách dự kiến ​​không phải là một sự chuyển hướng ôn hòa, mà là một bước chuẩn bị chiến thuật cho việc thắt chặt tiền tệ hơn nữa vào tháng 12 nhằm duy trì lợi thế lợi suất của đồng đô la Mỹ.

BBH nhận định việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tạm dừng sẽ củng cố sức mạnh hiện tại của đồng đô la Mỹ.

Elias Haddad tại Brown Brothers Harriman (BBH) dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75–4,00% trong tuần này, lưu ý rằng lời kêu gọi kiên nhẫn từ các quan chức chủ chốt của Fed phù hợp với dự báo của thị trường về khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 chỉ khoảng 10%. Tuy nhiên, với dự báo GDP quý 3 tăng trưởng ở mức 3,2% hàng năm và chỉ số PCE cốt lõi tháng 9 tăng tốc lên 3,1% hàng năm, Haddad lập luận rằng hoạt động bùng nổ của khu vực tư nhân và rủi ro lạm phát dai dẳng sẽ tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ đồng đô la Mỹ trong khi khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 gần như đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả.

"Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến ​​sẽ giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,75-4,00% sau khi tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Lời kêu gọi kiên nhẫn từ một số quan chức chủ chốt của Fed ủng hộ việc tạm dừng tăng lãi suất. Thị trường tương lai cho thấy chỉ có 10% khả năng tăng lãi suất trong tuần này, với việc tăng lãi suất ngày 9 tháng 12 gần như đã được phản ánh đầy đủ... Nhìn chung, hoạt động kinh tế mạnh mẽ của Mỹ và áp lực giá cả gia tăng cho thấy cần có thêm các đợt tăng lãi suất quỹ liên bang, tiếp tục hỗ trợ đồng USD... Chỉ số PCE được dự báo tăng 0,5% so với tháng trước... và tăng nhanh lên 3,6% so với cùng kỳ năm trước... Tăng trưởng GDP thực tế dự kiến ​​tăng 3,2% hàng năm... được thúc đẩy bởi chi tiêu tiêu dùng và đầu tư kinh doanh liên quan đến trí tuệ nhân tạo."

TD Securities dự đoán việc giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 sẽ mở đường cho việc tăng lãi suất vào tháng 12.

Oscar Munoz và Eli Nir tại TD Securities dự báo Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì lãi suất chính sách ở mức 3,75-4,00% trong tháng 10, xác nhận kỳ vọng hiện tại của thị trường đồng thời tránh đưa ra các hướng dẫn chính sách mới mạnh mẽ. Họ nhấn mạnh rằng việc tạm dừng tăng lãi suất trong tháng 10 thực tế làm tăng khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, với tiềm năng tăng mạnh hơn 50 điểm cơ bản (bps) nếu dữ liệu lạm phát vẫn ổn định. TD Securities duy trì triển vọng chu kỳ chính sách diều hâu , dự kiến ​​sẽ có thêm hai lần tăng lãi suất nữa vào tháng 12 và tháng 3 để chống lại áp lực giá cả dai dẳng.

"Chúng tôi dự đoán Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này bất chấp rủi ro lạm phát gia tăng. Khả năng tăng lãi suất bất ngờ cao hơn bình thường, nhưng chúng tôi tin rằng họ sẽ ưu tiên sự kiên nhẫn và chờ đến tháng 12. Việc giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 sẽ khiến khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 càng cao hơn. Sau sự tăng đột biến bất ngờ của chỉ số CPI tháng 9, rủi ro lạm phát vẫn còn hiện hữu... Chúng tôi dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất thêm hai lần nữa (tháng 12 và tháng 3). Lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu trong khi rủi ro đang gia tăng."

Tóm lại

Quyết định giữ lãi suất ở mức 3,75–4,00% của FOMC, vốn được dự đoán rộng rãi , phản ánh sự kiên nhẫn mang tính chiến thuật hơn là một bước ngoặt nới lỏng chính sách tiền tệ, duy trì bối cảnh hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng đô la Mỹ. Trong khi BBH chỉ ra lạm phát PCE tăng tốc ( 3,6% so với cùng kỳ năm trước ) và tăng trưởng GDP mạnh mẽ trong quý 3 ( 3,2% hàng năm ) được thúc đẩy bởi đầu tư trí tuệ nhân tạo là những động lực chính giữ cho đồng đô la Mỹ được ưa chuộng, TD Securities nhấn mạnh rằng việc tạm dừng tăng lãi suất trong tháng 10 làm tăng khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa vào tháng 12 và tháng 3, đảm bảo rằng lợi thế lãi suất của đồng đô la Mỹ vẫn được duy trì vững chắc trong năm tới.