Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ và số liệu việc làm phi lợi nhuận sẽ là tâm điểm chú ý trong tuần này.

Tiêu điểm tuần này

Từ Mỹ, khảo sát ISM Sản xuất tháng 10 sắp được công bố. Khảo sát tiếp tục cho thấy hoạt động sản xuất mạnh mẽ trong nước Mỹ. Vào buổi chiều, ông Goolsbee của Fed (không có quyền bỏ phiếu năm 2026, có quyền bỏ phiếu năm 2027) dự kiến ​​sẽ phát biểu. Ông đã nêu lên những lo ngại về lạm phát, mặc dù ông nằm trong số các thành viên ủng hộ việc đẩy nhanh việc tăng lãi suất sau tháng 10. Cuối cùng, ước tính về khoản vay QRA sẽ được công bố.

Tại khu vực đồng euro, chỉ số PMI sản xuất cuối cùng cho tháng 10 sẽ được công bố. Chúng tôi kỳ vọng chỉ số này sẽ xác nhận con số sơ bộ 52,4 và qua đó cho thấy đà tăng trưởng khá tốt.

Chỉ số PMI sản xuất tháng 10 của Thụy Điển cũng được công bố. Trong tháng 9, chỉ số PMI sản xuất đã tăng lên mức cao nhất trong ba tháng, đạt 58,1, nhờ sự gia tăng đáng kể về đơn đặt hàng mới và sản lượng. Nhìn chung, các chỉ số này đã duy trì tốt trong năm qua và luôn cao hơn mức trung bình dài hạn trong suốt năm 2026.

Đêm nay, Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ công bố quyết định về lãi suất chính sách, trong đó cả chúng tôi và thị trường đều dự đoán mức tăng 25 điểm cơ bản, lên 4,85% từ mức 4,60%. Đây sẽ là lần tăng lãi suất thứ năm trong năm 2026.

Tuần tới sẽ rất bận rộn với trọng tâm chính là thị trường Mỹ, nơi cả cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào thứ Ba và báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu đều được công bố. Chúng ta cũng sẽ có các quyết định về lãi suất chính sách từ Ngân hàng Trung ương Thụy Điển (Riksbank) vào thứ Tư, và Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank) cùng Ngân hàng Anh (Bank of England) vào thứ Năm. Về lạm phát, chúng ta sẽ nhận được số liệu sơ bộ từ khu vực đồng euro và Thụy Điển.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua?

Tại Trung Quốc, chỉ số PMI sản xuất chính thức đã giảm xuống mức thu hẹp, đạt 49,3 trong tháng 10 so với 50,1 trong tháng 9 (mức dự báo: 50,0). Chi tiết cho thấy tình hình yếu kém, với cả đơn đặt hàng mới và đơn đặt hàng xuất khẩu mới đều tiếp tục giảm, trong khi hoạt động sản xuất và mua hàng cũng giảm xuống dưới 50. Ngược lại, chỉ số PMI sản xuất của khu vực tư nhân do RatingDog khảo sát vẫn duy trì ở mức mở rộng, đạt 52,0 trong tháng 10, chỉ thấp hơn một chút so với 52,1 trong tháng 9. Theo Reuters, sự khác biệt giữa chỉ số PMI tư nhân và chính thức có thể bắt nguồn từ sự khác biệt về phạm vi khảo sát và phương pháp lấy mẫu.

Chuyện gì đã xảy ra vào cuối tuần?

Tại Mỹ, Chỉ số Chi phí Việc làm của Mỹ tăng 0,8% so với quý trước trong quý 3, phù hợp với dự báo và giảm so với mức 0,9% trong quý 2. Tăng trưởng cả tiền lương và phúc lợi đều chậm lại ở mức vừa phải, cho thấy áp lực tăng lương vẫn ở mức khá thấp. Tuy nhiên, nếu thị trường lao động tiếp tục thắt chặt, chúng ta có thể dự đoán áp lực tăng lương sẽ gia tăng trong những quý tới.

Trên các bản tin, Chủ tịch Fed Barkin (không có quyền bỏ phiếu năm 2026, có quyền bỏ phiếu năm 2027) cho biết "hướng đi" của Fed khá rõ ràng, trong khi câu hỏi quan trọng là tốc độ, và nói thêm rằng cách tiếp cận từng bước là phù hợp vào lúc này. Chúng ta cũng được nghe ý kiến ​​từ Chủ tịch Fed Logan (có quyền bỏ phiếu năm 2026, không có quyền bỏ phiếu năm 2027). Bà có vẻ cứng rắn, cho rằng cần ít nhất hai lần tăng lãi suất nữa để đảm bảo ổn định giá cả. Chúng ta đã từng nghe những nhận xét tương tự từ bà trước đây, mặc dù điều này vẫn đáng chú ý vì bà đã bỏ phiếu ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10.

Tăng trưởng GDP khu vực đồng euro đạt mức cao hơn dự kiến, ở mức 0,4% so với quý trước trong quý 3 (dự báo: 0,2% so với quý trước, dự báo trước: 0,6% so với quý trước). Loại trừ nền kinh tế Ireland đầy biến động, yếu tố quan trọng đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) , khu vực đồng euro tăng trưởng 0,2% so với quý trước, nhìn chung đúng như dự kiến. Đà tăng trưởng tốt ở khu vực đồng euro tiếp tục được duy trì trong quý 3, được thúc đẩy bởi Đức và Tây Ban Nha, trong khi Pháp và Ý gây thất vọng. Số liệu quốc gia cho thấy nhu cầu nội địa, đặc biệt là tiêu dùng tư nhân và chính phủ, đã tăng trưởng trong quý 3, trong khi nhu cầu nước ngoài lại kìm hãm sự tăng trưởng.

Số liệu sơ bộ về lạm phát quốc gia khu vực đồng euro trong tháng 10 đã được công bố, với dữ liệu của các quốc gia gây bất ngờ theo những hướng khác nhau; lạm phát của Đức thấp hơn dự kiến, phần lớn bù đắp cho các chỉ số cao hơn từ Pháp và Ý, trong khi Tây Ban Nha phù hợp với dự kiến. Tóm lại, chúng ta đạt được kết quả gần với kỳ vọng ban đầu đối với chỉ số HICP tổng hợp của khu vực đồng euro và dự kiến ​​kết quả công bố vào thứ Tư sẽ cho thấy mức tăng lên 4,0% so với cùng kỳ năm trước từ mức 3,8% trong tháng 9, với lạm phát lõi không đổi ở mức 2,50% so với cùng kỳ năm trước.

Tỷ lệ thất nghiệp khu vực đồng euro không thay đổi ở mức 6,5% trong tháng 9 (dự báo: 6,4%), sau khi được điều chỉnh tăng lên 6,5% trong tháng 8 từ mức 6,4%. Số người thất nghiệp tăng thêm 120.000 người, chủ yếu do Pháp, chiếm 80.000 người. Thị trường lao động khu vực đồng euro nhìn chung khá cân bằng sẽ hạn chế tác động lạm phát vòng hai.

Tại Na Uy, tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh theo mùa không thay đổi ở mức 2,0% trong tháng 10, phù hợp với dự báo của chúng tôi và xác nhận rằng thị trường lao động vẫn khan hiếm bất chấp tăng trưởng yếu hơn. Con số này thấp hơn một chút so với dự báo của Ngân hàng Trung ương Na Uy trong báo cáo chính sách tiền tệ mới nhất hồi tháng 9 (2,1%), nhưng không đủ để thay đổi kỳ vọng của chúng tôi về việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tuần tới.

Cũng tại Na Uy, Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank) thông báo sẽ bán 300 triệu NOK/ngày trong tháng 11. Thâm hụt ngân sách điều chỉnh theo giá dầu năm 2026 (giảm 16,5 tỷ NOK) lẽ ra phải đẩy lượng bán ra hàng ngày lên khoảng 850 triệu NOK/ngày, nhưng Norges Bank và Bộ Tài chính có lẽ đã chọn cách điều chỉnh dòng tiền thông qua Quỹ dự trữ dầu khí (Petrobuffer Fund) vì họ sẽ cần mua thêm NOK vào năm 2027. Một cách tiếp cận hợp lý giải thích tốc độ bán ra khiêm tốn hơn.

Trên thị trường hàng hóa, dầu Brent đang giao dịch ở mức dưới 110 USD/thùng sáng nay sau khi OPEC+ giữ nguyên mục tiêu sản lượng tháng 12 tại cuộc họp hôm Chủ nhật, trong bối cảnh sản lượng vùng Vịnh vẫn bị hạn chế do gián đoạn liên quan đến cuộc chiến tranh Iran. Quyết định này khiến trọng tâm chính chuyển sang cuộc họp toàn thể OPEC+ vào ngày 29 tháng 11, nơi nhóm dự kiến ​​sẽ thảo luận về hạn ngạch năm 2027. Cơ quan Năng lượng Quốc tế đã cảnh báo về tình trạng dư cung vào năm 2027 nếu sản lượng dầu từ vùng Vịnh trở lại bình thường.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, Binance đã bắt đầu mở lại dần dần các giao dịch rút tiền sau vụ hack kỷ lục trị giá 6,3 tỷ USD. Ban đầu, sàn giao dịch này cho phép rút tiền đối với một số token nhất định, bao gồm Ethereum, USDT và USDC, trong khi các tài sản khác sẽ được khôi phục dần dần. Người dùng đã rút ròng 3,64 tỷ USD trong vài giờ sau khi các giao dịch rút tiền được mở lại vào Chủ nhật, tương đương 2,1% tổng tài sản được nắm giữ trên sàn giao dịch vào ngày trước khi xảy ra vụ hack. Sẽ rất thú vị để xem liệu tâm lý thị trường tiền điện tử có bị ảnh hưởng đáng kể trong những tuần tới hay không.

FI và FX: Pháp bị Fitch xếp vào diện triển vọng tiêu cực vào thứ Sáu. Điều này nằm ngoài lịch xếp hạng thông thường , vì vậy đây là một bất ngờ và chúng tôi dự đoán lãi suất OAT sẽ chịu áp lực sáng nay. Đồng EUR suy yếu trên diện rộng với tỷ giá EUR/USD giao dịch gần mốc 1.1150 có thể tiếp tục giảm trong ngày hôm nay do thông báo của Fitch. Sự kiện chính trong tuần này sẽ là cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ. Thị trường dự đoán vẫn xem việc đảng Dân chủ thắng áp đảo là kết quả có khả năng xảy ra nhất, và chúng tôi dự đoán việc đảng Dân chủ thắng áp đảo sẽ có tác động tích cực vừa phải đến đồng USD nói chung. Đồng NOK tiếp tục mạnh lên, chủ yếu được hỗ trợ bởi phí bảo hiểm rủi ro năng lượng cao và thị trường khí đốt châu Âu rất khan hiếm. EURNOK kết thúc ngày ở mức 10.2724, trong khi SEKNOK giảm xuống mức thấp nhất từ ​​đầu năm đến nay là 0.9366. EUR/DKK giao dịch gần mức thấp gần đây vào cuối tuần trước do tâm lý tiêu cực đối với đồng EUR liên quan đến các vấn đề nợ của Pháp gây áp lực lên cặp tỷ giá này.

Danske Research Team