Dự báo EUR/USD hàng tuần: Lạm phát EU vượt xa tốc độ tăng giá của Mỹ khi các cuộc họp của ECB và Fed sắp diễn ra.

• Lạm phát ở châu Âu đã gây bất ngờ khi tăng cao hơn dự kiến ​​vào cuối quý 3.
• Chỉ số giá PCE của Hoa Kỳ đã mang lại sự nhẹ nhõm khi tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 9.
• Tỷ giá EUR/USD có thể kiểm tra ngưỡng tâm lý 1.1000 trong vài ngày tới.

Đồng đô la Mỹ (USD) tiếp tục có một tuần tích cực, tăng giá mạnh so với hầu hết các đối thủ chính. Tỷ giá EUR/USD giảm tuần thứ tư liên tiếp và giao dịch ở mức thấp nhất là 1.1215, mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2025. Khi cuối tuần đến gần, tỷ giá dao động quanh mức 1.1280 khi chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm nhẹ sau khi đạt mức cao nhất trong hơn một năm.

Khả năng phục hồi kinh tế của Hoa Kỳ

Khả năng phục hồi kinh tế của Hoa Kỳ (Mỹ) là điều không cần bàn cãi. Đồng USD tăng mạnh sau khi một loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô hàng đầu cho thấy tăng trưởng vẫn tiếp tục, thị trường lao động khá lành mạnh và lạm phát ổn định. Chắc chắn, áp lực giá cả giảm bớt là điều đáng mong muốn, nhưng xét về khía cạnh này, không có tin xấu nào là tin tốt cả.

Hôm thứ Tư, các nhà đầu tư trên thị trường được biết rằng tăng trưởng hàng năm, được đo bằng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), đã được điều chỉnh tăng lên 2,2% trong quý 2 so với ước tính trước đó là 1,5%. Ngoài ra, Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đã giảm nhẹ hơn dự kiến ​​trong tháng 8, ở mức 3,4%, trong khi chỉ số tháng 7 được điều chỉnh giảm từ 3,7% xuống 3,4%. Mức này cao hơn mức lý tưởng 2% nhưng thấp hơn mức đỉnh 4% của năm nay.

Cùng ngày, ADP báo cáo rằng khu vực tư nhân đã tạo thêm 90.000 việc làm mới trong tháng 9, tốt hơn so với dự báo 70.000 của các nhà tham gia thị trường. Cả nước chỉ tạo thêm 29.000 việc làm mới trong tháng 9, thấp hơn nhiều so với con số 90.000 được dự đoán, theo báo cáo Việc làm phi nông nghiệp. Con số tháng 8 đã được điều chỉnh giảm xuống còn 133.000 từ mức ước tính trước đó là 162.000. Ngoài ra, Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,2% trong tháng, trong khi Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng lên 61,8% từ 61,6%. Cuối cùng, lạm phát tiền lương hàng năm, được đo bằng sự thay đổi trong Thu nhập bình quân theo giờ, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn so với ước tính 3,2% của các nhà phân tích.

Mặc dù các số liệu này không quá đáng lo ngại, nhưng thị trường lao động ít thắt chặt hơn sẽ làm tăng xu hướng giảm lãi suất, củng cố thêm những đồn đoán ban đầu rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ không tăng lãi suất trong tháng 10.

Dữ liệu kinh tế Mỹ tác động đến Cục Dự trữ Liên bang.

Dữ liệu không chỉ chứng minh khả năng phục hồi kinh tế của Mỹ mà còn ảnh hưởng đến các dự đoán của thị trường về các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Sau khi chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) thấp hơn dự kiến, các nhà đầu tư đã vội vàng rút lại các dự đoán về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 10. Xác suất về việc công bố tăng lãi suất vào ngày 28 tháng 10 đã giảm xuống còn khoảng 21% từ mức đỉnh trên 70% vào tuần trước.

Vậy tại sao đồng USD vẫn mạnh?

Đợt tăng giá hàng tuần và sự giảm trở lại vào thứ Sáu có thể được giải thích bằng diễn biến của lợi suất trái phiếu chính phủ. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ vào giữa tuần, đạt 5,3%. Sau khi công bố số liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) , lợi suất trái phiếu 10 năm đã giảm xuống còn 5,15%. Nói chung, lợi suất cao hơn thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản liên quan đến USD. Tuy nhiên, cần lưu ý: lợi suất dài hạn tăng mạnh thường là kết quả của những lo ngại về lạm phát ngày càng gia tăng.

Vì vậy, mặc dù các nhà đầu tư vẫn lo ngại về lạm phát cao hơn, họ vẫn tin rằng nền kinh tế Mỹ sẽ hoạt động tốt hơn so với các nền kinh tế khác trong khu vực.

Châu Âu đang có biến cố gì vậy?

Đồng Euro đang suy yếu, bất chấp việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã mạnh tay can thiệp trước đó: ECB đã tăng lãi suất hai lần trong năm nay, và các nhà đầu tư dự đoán ít nhất sẽ có thêm một lần tăng lãi suất nữa trước khi năm kết thúc, và ba lần tăng nữa cho đến năm 2027.

Việc tăng lãi suất vào tháng 10 dường như khó xảy ra, bất chấp lạm phát gia tăng nhanh hơn dự kiến ​​trên toàn khu vực Eurozone trong tháng 9, với mức gia tăng đáng lo ngại trong lạm phát năng lượng và thực phẩm. Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) đã tăng vọt lên 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái tại Pháp, đạt 4,1% tại Ý và 5% tại Tây Ban Nha. HICP của Đức cũng tăng tốc, lên 3,3% từ mức 2,9% trong tháng 8. Không có gì ngạc nhiên khi HICP của khu vực Eurozone đạt mức 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, với chỉ số lõi hàng năm ở mức 2,5% trong cùng kỳ. Mức 3,8% này cao hơn mức 3,6% mà ECB dự kiến ​​cho quý này. Tuy nhiên, theo công cụ ecb-watch.eu, xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 chỉ ở mức 18%. Xác suất này là 73% vào tháng 12.

Cuộc khủng hoảng Trung Đông vẫn không thay đổi.

Cuộc chiến ở Trung Đông là nguyên nhân chính gây ra lạm phát toàn cầu gia tăng. Điều đó không phải là tin mới. Và vì thế bế tắc giữa Mỹ và Iran vẫn không thay đổi, nên việc giải quyết khó có thể xảy ra trong tương lai gần, có nghĩa là những lo ngại liên quan đến lạm phát khó có thể giảm bớt.

Thêm vào đó, mùa đông đang đến ở Bắc bán cầu, điều này có nghĩa là nhu cầu năng lượng sẽ tăng lên, đặc biệt là ở châu Âu. Điều đó có nghĩa là Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có nhiều khả năng tăng lãi suất nhiều lần hơn so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, tại thời điểm này, cần nhớ rằng lãi suất tiền gửi của ECB đang ở mức 2,5%, trong khi lãi suất quỹ liên bang của Fed dao động trong khoảng từ 3,75% đến 4,0%. Fed có thể điều chỉnh lãi suất ít thường xuyên hơn, nhưng vẫn nên nắm giữ USD hơn là EUR.

Tiếp theo sẽ là gì?

Lịch kinh tế vĩ mô những ngày này có một số số liệu thú vị. Thứ Hai sẽ công bố Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) Dịch vụ ISM tháng 9 của Mỹ, và các chỉ số PMI Dịch vụ Toàn cầu và Tổng hợp của S&P cho cả hai nền kinh tế. Khu vực đồng Euro sẽ công bố Doanh số Bán lẻ tháng 8 vào thứ Ba, trong khi biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ được công bố vào thứ Tư. Tài liệu này sẽ không cung cấp nhiều thông tin về kế hoạch của các nhà hoạch định chính sách Mỹ trong các cuộc họp sắp tới, nhưng giới đầu cơ có thể sẽ nín thở chờ đợi trước khi công bố và soi xét kỹ lưỡng từng chi tiết sau khi nó được công bố.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ công bố Báo cáo cuộc họp chính sách tiền tệ vào thứ Năm, trong khi Mỹ sẽ đưa ra ước tính sơ bộ về Chỉ số kỳ vọng người tiêu dùng Michigan tháng 10 vào thứ Sáu.

Phân tích kỹ thuật tỷ giá EUR/USD:

Mặc dù đã bật tăng vào thứ Sáu, EUR/USD vẫn đang trong xu hướng giảm trong ngắn hạn, theo biểu đồ hàng ngày. Cặp tiền này vẫn nằm dưới các đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 ngày, 100 ngày và 200 ngày ở mức lần lượt là 1.1462, 1.1513 và 1.1609, trong khi đường SMA ngắn hạn giảm mạnh xuống dưới các đường SMA dài hạn, thường được coi là dấu hiệu cho thấy phe bán đang chiếm ưu thế. Chỉ báo RSI (Relative Strength Index) đang ở mức 26, điều chỉnh từ các mức quá bán cực độ nhưng vẫn chưa xác nhận sự suy yếu hoàn toàn về phía giảm. Cuối cùng, chỉ báo Momentum cũng điều chỉnh tăng lên, nhưng vẫn nằm trong vùng âm, hạn chế bất kỳ tiềm năng tăng giá nào nữa vào thời điểm hiện tại.

Trên biểu đồ tuần, EUR/USD đang trong xu hướng giảm mạnh, khi tiếp tục giảm xuống dưới đường SMA 100 tuần ở mức 1.1360, lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2025. Trong khi đó, đường SMA 20 tuần đang có đà giảm mạnh ở mức khoảng 1.1507. Biểu đồ tương tự cho thấy chỉ báo RSI đang giảm mạnh xuống khoảng 37, trong khi chỉ báo Momentum từ từ giảm xuống dưới đường giữa, tất cả đều hỗ trợ cho việc tạo đáy thấp hơn trong tương lai.

Ở phía trên, ngưỡng kháng cự ban đầu được thấy ở đường SMA 100 tuần tại mức 1.1360, tiếp theo là đường SMA 20 ngày tại mức 1.1462, trước đường SMA 100 ngày tại mức 1.1513. Ở phía dưới, đường SMA 200 tuần tại mức 1.1096 cung cấp mức hỗ trợ cấu trúc quan trọng và là mục tiêu giảm giá tiềm năng. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, nó sẽ mở đường cho sự giảm giá sâu hơn, ban đầu hướng đến ngưỡng tâm lý 1.1000.

Valeria Bednarik