Dự báo giá USD/JPY: Có vẻ dễ bị tổn thương trước cuộc họp chính sách của BoJ/Fed tuần này

• Tỷ giá USD/JPY tăng cao trong ngày thứ hai liên tiếp, mặc dù thiếu niềm tin tăng giá.
• Tâm lý rủi ro tích cực làm suy yếu đồng JPY vốn được coi là nơi trú ẩn an toàn và hỗ trợ cho đồng tiền chính này.
• Kỳ vọng chính sách khác biệt của BoJ và Fed khiến những người đầu cơ giá lên không dám đặt cược thêm.

Cặp USD/JPY thu hút người mua trong ngày thứ hai liên tiếp vào thứ Hai, mặc dù cặp này đang gặp khó khăn trong việc tận dụng đà tăng vượt mốc tròn 149,00. Các nhà đầu tư hoan nghênh các biện pháp kích thích mới nhất do Trung Quốc công bố vào cuối tuần. Trên thực tế, Hội đồng Nhà nước Trung Quốc đã vạch ra một kế hoạch hành động đặc biệt vào Chủ Nhật nhằm kích thích tiêu dùng trong nước và đưa ra các biện pháp tăng thu nhập hộ gia đình. Thêm vào đó, dữ liệu được công bố vào đầu ngày hôm nay cho thấy Sản lượng công nghiệp của Trung Quốc tăng cao hơn dự kiến ​​trong hai tháng đầu năm 2025, trong khi Doanh số bán lẻ tăng như dự đoán và Đầu tư tài sản cố định cũng vượt qua ước tính đồng thuận. Điều này càng thúc đẩy sự tự tin của các nhà đầu tư, làm suy yếu đồng Yên Nhật (JPY) an toàn và đóng vai trò là động lực cho cặp tiền tệ này.

Tuy nhiên, những lo ngại gia tăng về thuế quan thương mại của Hoa Kỳ và tác động của chúng đối với nền kinh tế toàn cầu đã kìm hãm sự lạc quan. Ngoài ra, kỳ vọng diều hâu của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã kìm hãm những người bán khống JPY khỏi việc đặt cược mới và góp phần hạn chế cặp USD/JPY. Kết quả của các cuộc đàm phán lao động mùa xuân hàng năm của Nhật Bản, kết thúc vào thứ Sáu, cho thấy các công ty đã đáp ứng được nhu cầu tăng lương đáng kể trong năm thứ ba liên tiếp để giúp người lao động đối phó với lạm phát và giải quyết tình trạng thiếu hụt lao động. Đổi lại, điều này dự kiến ​​sẽ thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng và góp phần làm tăng lạm phát, tạo cho BoJ một lý do mới để tiếp tục tăng lãi suất. Điều này, cùng với tâm lý bi quan tiềm ẩn xung quanh Đồng đô la Mỹ (USD), hóa ra lại là một yếu tố khác đóng vai trò là lực cản đối với cặp tiền tệ này.

Dữ liệu vĩ mô gần đây của Hoa Kỳ chỉ ra các dấu hiệu của một thị trường lao động đang hạ nhiệt và lạm phát đang giảm bớt. Thêm vào đó, những lo ngại về sự suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ do thuế quan có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sớm tiếp tục chu kỳ nới lỏng chính sách lãi suất của mình. Trên thực tế, các nhà giao dịch hiện đang định giá khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp chính sách vào tháng 6, tháng 7 và tháng 10. Các khoản cược đã được khẳng định lại bởi Khảo sát của Đại học Michigan vào thứ Sáu, cho thấy Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần 2 năm rưỡi vào tháng 3. Điều này khiến Chỉ số USD (DXY), theo dõi Đồng bạc xanh so với một rổ tiền tệ, gần mức thấp nhất trong nhiều tháng được chạm đến vào tuần trước và giới hạn cặp USD/JPY. Các nhà giao dịch cũng có vẻ miễn cưỡng đặt cược mạnh mẽ và chọn cách đứng ngoài cuộc trước những rủi ro của sự kiện ngân hàng trung ương quan trọng trong tuần này.

BoJ và Fed dự kiến ​​sẽ công bố các quyết định chính sách của họ vào thứ Tư. Kết quả sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định chặng tiếp theo của động thái định hướng cho cặp USD/JPY. Trong khi đó, các nhà giao dịch vào thứ Hai sẽ theo dõi tín hiệu từ việc công bố Doanh số bán lẻ hàng tháng của Hoa Kỳ và Chỉ số sản xuất Empire State, dự kiến ​​sẽ công bố vào cuối phiên giao dịch đầu tiên của Bắc Mỹ để tạo động lực ngắn hạn. Tuy nhiên, kỳ vọng chính sách khác biệt của BoJ-Fed cho thấy con đường ít kháng cự nhất đối với cặp USD/JPY là đi xuống. Do đó, bất kỳ động thái tăng giá tiếp theo nào vẫn có thể được coi là cơ hội bán và có nguy cơ tan biến khá nhanh.

Biểu đồ hàng ngày USD/JPY

Triển vọng kỹ thuật

Theo góc nhìn kỹ thuật, các dao động trên biểu đồ hàng ngày mặc dù chúng đã phục hồi từ các mức thấp hơn đang giữ ở vùng tiêu cực. Do đó, sẽ là khôn ngoan khi chờ đợi sức mạnh bền vững vượt qua mức cao nhất của tuần trước, quanh vùng 149,20, trước khi định vị để tăng thêm. Động thái tăng tiếp theo sẽ cho phép cặp USD/JPY lấy lại mốc tâm lý 150,00 và leo xa hơn tới vùng 150,65-150,70. Động lực cuối cùng có thể nâng giá giao ngay vượt qua mốc 151,00, hướng tới đỉnh hàng tháng, quanh vùng 151,30.

Mặt khác, khu vực 148,25 hiện có vẻ như bảo vệ được mức giảm ngay trước mốc 148,00. Một số đợt bán theo sau dưới vùng ngang 147,75-147,70 có thể khiến cặp USD/JPY dễ bị đẩy nhanh quá trình giảm xuống mốc 147,00 trước khi cuối cùng giảm xuống vùng 146,55-146,50 hoặc mức thấp nhất kể từ tháng 10 chạm vào tuần trước. Một sự phá vỡ thuyết phục dưới mức sau sẽ được coi là một tác nhân mới cho phe bán và mở đường cho những khoản lỗ tiếp theo.

Haresh Menghani