Dự báo giá USD/JPY: Phe bán khống chiếm ưu thế trong bối cảnh kỳ vọng trái chiều giữa BoJ và Fed

• Tỷ giá USD/JPY giảm vào thứ Sáu khi dữ liệu chi tiêu hộ gia đình lạc quan của Nhật Bản thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ.
• Những lo ngại về tài chính của Hoa Kỳ khiến những người đầu cơ USD phải ở thế phòng thủ và gây thêm áp lực lên cặp tiền này.
• Sự không chắc chắn về chính sách thương mại của Trump có thể khiến các nhà giao dịch không đặt cược theo hướng này.

Cặp USD/JPY thu hút thêm người bán mới vào thứ Sáu và di chuyển xa hơn mức cao nhất trong hơn một tuần, quanh vùng 145,25, được chạm tới vào ngày hôm trước. Bất chấp sự do dự về việc tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), các nhà đầu tư dường như tin rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục con đường bình thường hóa chính sách tiền tệ trong bối cảnh có dấu hiệu lạm phát gia tăng ở Nhật Bản và đóng vai trò là động lực cho Yên Nhật (JPY). Mặt khác, Đô la Mỹ (USD) giảm trong bối cảnh lo ngại về tình hình tài chính của Hoa Kỳ đang xấu đi và gây thêm áp lực lên cặp tiền tệ này.

Dữ liệu đầu vào cho thấy lạm phát tại Nhật Bản liên tục vượt quá mục tiêu 2% hằng năm của BoJ trong hơn ba năm. Hơn nữa, Khảo sát Tankan được công bố vào đầu tuần này cho thấy các công ty kỳ vọng giá tiêu dùng sẽ tăng 2,4% trong ba năm tới và 2,3% hằng năm trong năm năm tới. Thêm vào đó, một báo cáo của chính phủ vào thứ sáu cho thấy Chi tiêu hộ gia đình tại Nhật Bản đã vượt qua cả những ước tính lạc quan nhất và tăng 4,7% vào tháng 5 so với cùng kỳ năm trước. Điều này, đến lượt nó, mở ra cánh cửa cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ và củng cố đồng JPY.

Dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã vượt qua rào cản cuối cùng tại Quốc hội vào thứ năm. Dự luật này ước tính sẽ tăng thêm 3,4 nghìn tỷ đô la vào nợ quốc gia trong thập kỷ tới và làm trầm trọng thêm các vấn đề nợ dài hạn của Hoa Kỳ. Điều này, ở một mức độ lớn hơn, làm lu mờ các chi tiết về việc làm tốt hơn dự kiến ​​của Hoa Kỳ, khiến những người đầu cơ USD ở thế phòng thủ và góp phần vào giai điệu được cung cấp xung quanh cặp USD/JPY. Trên thực tế, nền kinh tế Hoa Kỳ đã tăng thêm 147.000 việc làm mới vào tháng 6 so với mức đọc được điều chỉnh tăng của tháng trước là 144.000 và mức dự kiến ​​là 110.000.

Hơn nữa, Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1% từ 4,2% vào tháng 5 và chỉ ra rằng thị trường lao động Hoa Kỳ vẫn kiên cường. Điều này sẽ tạo không gian cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bám sát cách tiếp cận chờ đợi và quan sát trong bối cảnh bất ổn xuất phát từ các chính sách thương mại của Trump. Các chi tiết khác của báo cáo cho thấy mức tăng trưởng tiền lương, được đo bằng sự thay đổi trong Thu nhập trung bình theo giờ, đã chậm lại xuống 0,2% vào tháng 6 từ mức 0,4% trước đó và giảm xuống 3,7% từ mức 3,8% vào tháng 5. Điều này giúp xoa dịu mối lo ngại về lạm phát và mở ra cánh cửa cho ít nhất hai lần giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed vào năm 2025.

Điều này đánh dấu sự phân kỳ đáng kể so với kỳ vọng diều hâu của BoJ và cho thấy con đường ít kháng cự nhất đối với cặp USD/JPY là đi xuống. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn lo ngại rằng căng thẳng thương mại toàn cầu do chính sách thuế quan của Trump gây ra có thể làm phức tạp thêm nỗ lực bình thường hóa chính sách tiền tệ của BoJ. Điều này có thể ngăn cản những người đầu cơ giá lên JPY đặt cược mạnh mẽ trong bối cảnh khối lượng giao dịch tương đối mỏng sau kỳ nghỉ lễ Ngày Độc lập tại Hoa Kỳ. Tuy nhiên, giá giao ngay vẫn giữ được mức cao hơn mức đáy một tháng được chạm đến vào đầu tuần này.

Biểu đồ 4 giờ USD/JPY

Triển vọng kỹ thuật

Sự thất bại qua đêm gần vùng cung 145,25, gần mức thoái lui 50% của đợt giảm tháng 6-tháng 7, và đợt trượt giá tiếp theo vào thứ Sáu bảo đảm một số cảnh báo cho những người đầu cơ giá lên USD/JPY. Tuy nhiên, bất kỳ đợt trượt giá nào nữa có khả năng sẽ tìm thấy một số hỗ trợ gần con số tròn 144,00 hoặc mức thoái lui Fibo 23,6%. Một sự phá vỡ thuyết phục xuống dưới mức sau có thể chuyển hướng thiên vị trở lại có lợi cho các nhà giao dịch giảm giá và kéo giá giao ngay xuống mức hỗ trợ trung gian 143,45 trên đường đến mốc 143,00. Quỹ đạo đi xuống có thể mở rộng hơn nữa để kiểm tra lại mức thấp nhất trong một tháng, quanh vùng 142,70-142,65 được thiết lập vào thứ Ba.

Mặt khác, nỗ lực phục hồi trong ngày hiện có thể gặp phải một số kháng cự gần điểm hợp lưu 144,65 – bao gồm Đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ và mức thoái lui Fibo 38,2%. Một sức mạnh bền vững vượt qua sẽ cho phép cặp USD/JPY lấy lại mốc tâm lý 145,00 trên đường đến vùng 145,25-145,30. Một số hoạt động mua theo sau sẽ mở đường cho việc kiểm tra mức thoái lui Fibo 61,8% và chinh phục con số tròn 146,00.

Haresh Menghani