Dự báo giá Vàng hàng tuần: Áp lực tăng giá gia tăng do kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm bớt việc tăng lãi suất.

• Giá vàng đã ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một tuần kể từ tháng Giêng.
• Dữ liệu lạm phát CPI tháng 7 của Mỹ sẽ kiểm tra quyết tâm của phe mua.
• Phân tích kỹ thuật cho thấy khả năng đảo chiều tăng giá trong thời gian ngắn sắp tới.

Sau khởi đầu tuần khá trầm lắng, giá vàng (XAU/USD) đã lấy lại đà tăng và leo lên mức cao nhất kể từ giữa tháng 6, vượt qua mốc 4.300 USD, được hỗ trợ bởi sự giảm bớt căng thẳng địa chính trị và việc các nhà đầu tư giảm bớt kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9. Trong khi triển vọng kỹ thuật ngắn hạn cho thấy đà tăng đang mạnh mẽ, dữ liệu lạm phát tháng 7 của Hoa Kỳ sẽ kiểm tra quyết tâm của các nhà đầu tư đối với đợt tăng giá kéo dài này.

Giá vàng tăng mạnh khi thị trường đánh giá lại triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Tổng thống Mỹ Donald Trump cuối tuần qua tuyên bố đã hoãn một cuộc "tấn công quy mô lớn" theo kế hoạch và cho biết các cuộc đàm phán với Iran sẽ nối lại vào thứ Hai. Giá dầu thô giảm mạnh khi mở cửa tuần, làm giảm bớt lo ngại về lạm phát và giúp giá vàng giữ vững.

Diễn biến tích cực trên Phố Wall đã khiến đồng Đô la Mỹ (USD) khó tăng giá vào thứ Ba và cho phép XAU/USD tiếp tục tăng nhẹ. Khi USD chịu thêm áp lực bán vào giữa tuần, kim loại quý này đã tăng hơn 4% và ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ đầu tháng Hai vào thứ Tư.

Báo cáo hàng tháng của Automatic Data Processing (ADP) cho thấy số lượng việc làm trong khu vực tư nhân tăng 44.000 trong tháng 7, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 70.000. Thêm vào đó, chỉ số PMI dịch vụ (thành phần việc làm) của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) giảm xuống còn 47,4 từ mức 51,2 trong tháng 7. Giá dầu giảm, kết hợp với dữ liệu kinh tế Mỹ không mấy khả quan, đã khiến các nhà đầu tư đánh giá lại khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo. Với xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 của công cụ CME FedWatch giảm xuống khoảng 55% từ gần 70% một tuần trước đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm và thúc đẩy giá vàng tăng mạnh.

Trong khi đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis (Fed) Neel Kashkari, người đã bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp tháng 7, bất ngờ có thái độ thận trọng hơn về việc thắt chặt chính sách và tiếp tục gây áp lực lên đồng USD.

Hệ thống chấm điểm bài phát biểu của ông Kashkari hôm thứ Tư, FXS Speechtracker, đạt 4,6/10, cho thấy giọng điệu ôn hòa hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử là 6,8/10. Việc ông Kashkari nhấn mạnh mục tiêu là giảm lạm phát mà không trực tiếp nhằm làm chậm nền kinh tế, kết hợp với quan điểm cho rằng áp lực giá cả gần đây chủ yếu do nguồn cung gây ra, và nhận xét về việc không kêu gọi tăng lãi suất mạnh mẽ , cho thấy một lập trường trung lập, tinh tế hơn là một xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ quyết liệt. Việc tập trung vào lập trường truyền thông của Ủy ban và tầm quan trọng của việc giải thích hàm phản ứng cho thấy sự phụ thuộc vào dữ liệu và sự cởi mở đối với các tín hiệu chính sách linh hoạt.

Bình luận về diễn biến của vàng, các nhà phân tích tại OCBC lưu ý rằng vàng đã tăng mạnh khi căng thẳng ở Trung Đông giảm bớt đẩy giá dầu xuống thấp hơn, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD cũng giảm. Họ nói thêm rằng “kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm bớt”, trong khi đợt tăng mạnh của kim loại quý này “tăng tốc sau khi giá vượt qua ngưỡng kháng cự gần đây, kích hoạt hoạt động mua vào và bù đắp vị thế bán khống”. Theo OCBC, sức mạnh hiện tại của vàng “cho thấy các nhà đầu tư ngày càng dự đoán được việc giảm leo thang xung đột Mỹ-Iran, bình thường hóa dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz, lãi suất thực thấp hơn và đồng USD yếu hơn”, tạo nên bối cảnh cơ bản rộng lớn cho những đợt tăng giá gần đây.

Sau giai đoạn điều chỉnh vào thứ Năm, giá vàng đã lấy lại đà tăng mạnh trước khi dữ liệu việc làm quan trọng của Mỹ được công bố và tiếp tục xu hướng tăng hàng tuần, vượt qua mốc 4.300 đô la.

Bước vào cuối tuần, giá vàng đã tăng vượt mốc 4.350 USD khi xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 tiếp tục giảm. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) báo cáo hôm thứ Sáu rằng số lượng việc làm phi nông nghiệp (NFP) đã giảm 23.000 trong tháng 7. Con số này tiếp nối mức tăng 20.000 (đã được điều chỉnh giảm từ 57.000) được ghi nhận trong tháng 6 và thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường về mức tăng 80.000.

Các nhà đầu tư vàng đang chờ đợi dữ liệu lạm phát của Mỹ.

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) sẽ công bố dữ liệu lạm phát tháng 7 vào thứ Tư. Các nhà đầu tư dự đoán Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) sẽ tăng 0,1% so với tháng trước, và CPI lõi sẽ tăng 0,2% sau khi không thay đổi trong tháng 6.

Trong trường hợp chỉ số CPI lõi hàng tháng tăng nhanh hơn dự kiến, phản ứng tức thời có thể khiến các nhà đầu tư nghi ngờ khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên chính sách tiền tệ vào tháng 9. Trong kịch bản này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể tăng nhẹ và khiến giá vàng điều chỉnh giảm. Ngược lại, đồng USD có khả năng tiếp tục chịu áp lực và mở ra cơ hội tăng giá thêm cho giá vàng nếu chỉ số CPI lõi hàng tháng thấp hơn dự báo của thị trường.

Các nhà phân tích tại Commerzbank cho rằng lộ trình chính sách ngắn hạn của Fed vẫn phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu lạm phát sắp tới. Họ lưu ý rằng “tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 9, Fed có thể sẽ không tăng lãi suất nếu lạm phát bắt đầu giảm vào thời điểm đó, và số liệu tháng 7 sẽ không mâu thuẫn với kịch bản này”. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng “lạm phát có thể cũng phải duy trì ở mức thấp trong tháng 8 để ngăn Fed tăng lãi suất vào tháng 9”, nhấn mạnh rằng khả năng có những bất ngờ tích cực là rất thấp.

Trong bối cảnh đó, Commerzbank nhấn mạnh tính nhạy cảm về chính trị xung quanh việc thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa, nhấn mạnh rằng liệu Chủ tịch Fed Kevin Warsh “có thể tránh được việc tăng lãi suất hay không điều chắc chắn sẽ không được Tổng thống Trump đón nhận tích cực phụ thuộc rất nhiều vào việc lạm phát có sớm chuyển biến theo chiều hướng tích cực hay không”, và do đó “dữ liệu giá tiêu dùng tuần tới sẽ thu hút rất nhiều sự chú ý”.

Đồng thời, các nhà tham gia thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát sao những diễn biến ở Trung Đông. Nếu xung đột giữa Mỹ và Iran leo thang trở lại và giá dầu thô tăng, trong bối cảnh Mỹ từ chối ngừng áp đặt lệnh phong tỏa hải quân đối với các cảng của Iran hoặc bác bỏ nỗ lực chung của Iran và Oman trong việc quản lý eo biển Hormuz, thì giá vàng có thể khó duy trì được đà tăng giá.

Các nhà phân tích tại Rabobank cảnh báo rằng hy vọng về một giải pháp nhanh chóng cho tình trạng gián đoạn vận tải biển ở eo biển Hormuz có thể là không khả thi. Họ lập luận rằng “một thỏa thuận ngắn hạn để mở cửa eo biển Hormuz cho vận tải thương mại khó có thể đạt được vì cả hai bên đều có rất ít điểm chung”, đồng thời lưu ý rằng một thỏa thuận như vậy “không đưa ra giải pháp lâu dài cho những điểm mấu chốt mà toàn bộ cuộc xung đột xoay quanh”. Ngay cả khi đạt được thỏa thuận, Rabobank nhấn mạnh rằng nó chỉ đơn thuần “cung cấp thêm 60 ngày vận chuyển tự do qua Hormuz trong khi các cuộc đàm phán tiếp tục”, chứ không phải là một giải pháp bền vững. Theo quan điểm của họ, “nếu một thỏa thuận được ký kết, chỉ là vấn đề thời gian cho đến khi một trong hai bên lại bày tỏ sự thất vọng với các cuộc đàm phán và thị trường buộc phải tính đến thêm vài tuần căng thẳng địa chính trị”, nhấn mạnh tiềm năng về những đợt biến động tái diễn khi tranh chấp kéo dài.

Phân tích kỹ thuật vàng: Phe mua chiếm ưu thế

Chỉ báo RSI (Relative Strength Index) trên biểu đồ ngày đã leo lên mức cao nhất kể từ cuối tháng 1 và giá vàng đã vượt lên trên đường xu hướng giảm được vẽ từ đầu tháng 3, cho thấy sự tích lũy đà tăng giá.

Về mặt tích cực, đường trung bình động đơn giản 100 ngày (SMA) ở mức 4.390 đô la Mỹ sẽ tạo thành mức kháng cự quan trọng tiếp theo trước mức 4.495-4.510 đô la Mỹ (đường SMA 200 ngày, mức thoái lui Fibonacci 38,2% của xu hướng giảm từ tháng 3 đến tháng 8). Nếu vàng vượt qua được vùng kháng cự này, áp lực mua kỹ thuật gia tăng có thể mở đường cho một đợt tăng giá kéo dài lên mức 4.680 đô la Mỹ (mức thoái lui Fibonacci 50%).

Nhìn về phía nam, vùng hỗ trợ ngay lập tức nằm ở mức 4.300 đô la (mức thoái lui 23,6% của Fibonacci) trước mức 4.150 đô la (đường trung bình động 20 ngày) và mức 4.100-4.080 đô la (đường xu hướng giảm bị phá vỡ, đường trung bình động 20 ngày). Nếu giá vàng giảm xuống dưới vùng này, mức kháng cự tiếp theo trước khi tiếp tục giảm có thể nằm ở mức 3.965 đô la (mức ổn định, điểm cuối của xu hướng giảm).

Eren Sengezer