Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Đồng đô la phản công trở lại

• Tuần này, đồng đô la Mỹ đã tăng vọt lên mức cao nhất trong bốn tháng.
• Sự phục hồi của nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn đã thúc đẩy đà tăng trưởng.
• Số lượng việc làm trong lĩnh vực phi lợi nhuận của Mỹ bất ngờ giảm 92.000 việc làm trong tháng Hai.

Tuần vừa qua

Tuần này , đồng đô la Mỹ (USD) đã tăng mạnh, chấm dứt diễn biến giá không rõ ràng của tuần trước. Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đạt mức cao nhất trong bốn tháng qua, quanh mức 99,70, có khả năng chạm đến ngưỡng 100,00 sớm hơn dự kiến.

Tuần này hoàn toàn xoay quanh địa chính trị, với đồng đô la Mỹ tăng mạnh trong bối cảnh tâm lý tìm kiếm sự an toàn sau các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran cuối tuần qua, cùng với sự leo thang và xấu đi nhanh chóng của tình hình địa chính trị sau đó.

Sự phục hồi mạnh mẽ tương tự của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trên toàn bộ đường cong cũng nhấn mạnh đà tăng mạnh của đồng đô la Mỹ, khi những đồn đoán về khả năng lạm phát gia tăng, chủ yếu do chi phí năng lượng tăng cao, đã khiến các nhà tham gia thị trường bắt đầu cắt giảm dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong những tháng tới.

Fed giữ nguyên chính sách, niềm tin đang được củng cố.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã làm đúng như thị trường dự đoán vào tháng Giêng, giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% đến 3,75%. Quyết định này không gây bất ngờ, nhưng giọng điệu có phần thoải mái hơn.

Các nhà hoạch định chính sách tỏ ra thoải mái hơn với bối cảnh hiện tại. Tăng trưởng có vẻ ổn định hơn; thị trường lao động không còn xấu đi, và lạm phát dịch vụ tiếp tục giảm dần. Chủ tịch Jerome Powell cho biết chính sách đang ở vị thế tốt, bác bỏ sự gia tăng gần đây của lạm phát tổng thể như một hiện tượng chủ yếu liên quan đến thuế quan.

Biên bản cuộc họp đã củng cố thông điệp đó. Hầu hết các quan chức đều cảm thấy thoải mái với việc giữ nguyên lãi suất, chỉ có một vài người ủng hộ việc giảm lãi suất. Việc giảm lãi suất vẫn có thể xảy ra nếu lạm phát tiếp tục giảm, nhưng hiện tại Cục Dự trữ Liên bang chỉ đơn giản là theo dõi dữ liệu và đưa ra quyết định trong từng cuộc họp.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy quan điểm trái ngược nhau về việc cắt giảm lãi suất.

Những bình luận mới nhất từ ​​các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy sự thiếu đồng thuận về triển vọng chính sách. Thực tế, một số nhà hoạch định chính sách tin rằng việc cắt giảm lãi suất vẫn phù hợp nếu lạm phát tiếp tục giảm, trong khi những người khác lại thận trọng hơn. Thêm vào đó, cuộc khủng hoảng Trung Đông hiện nay cũng làm gia tăng thêm sự bất ổn cho cuộc tranh luận về chính sách.

John Williams (New York, thành viên thường trực) cho biết nền kinh tế vẫn đang trên đà phát triển vững chắc và việc cắt giảm lãi suất vẫn có thể xảy ra nếu lạm phát giảm bớt như dự kiến. Ông dự báo tăng trưởng khoảng 2,5% trong năm nay, được hỗ trợ bởi các biện pháp kích thích tài chính, điều kiện tài chính thuận lợi và đầu tư mạnh vào trí tuệ nhân tạo. Williams nói thêm rằng thuế quan là yếu tố chính thúc đẩy lạm phát gần đây nhưng dự kiến ​​tác động của chúng sẽ giảm dần vào giữa năm, cho phép lạm phát được đo bằng Chỉ số Giá tiêu dùng Cá nhân (PCE) dần dần quay trở lại mục tiêu 2% của ngân hàng.

Jeffrey Schmid (thành phố Kansas, cử tri năm 2028) đã phản đối ý tưởng nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa. Theo ông, lạm phát vẫn còn quá cao và cầu tiếp tục vượt quá nguồn cung, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ. Sau gần 5 năm lạm phát vượt mục tiêu, ông cảnh báo Cục Dự trữ Liên bang không thể tự mãn.

Neel Kashkari (Minneapolis, cử tri) cho biết xung đột Iran đã làm gia tăng sự không chắc chắn về triển vọng . Mặc dù trước đây ông dự đoán sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng hiện tại ông muốn chờ xem dữ liệu sẽ phản ứng như thế nào trước những diễn biến địa chính trị.

Beth Hammack (Cleveland, cử tri) cũng kêu gọi sự kiên nhẫn. Bà cho rằng còn quá sớm để đánh giá tác động kinh tế của cuộc xung đột Iran và lập luận rằng lãi suất có thể cần phải giữ nguyên trong một thời gian khá dài chừng nào lạm phát vẫn ở trên mức mục tiêu.

Stephen Miran (Thống đốc FOMC, thành viên bỏ phiếu thường trực) có lập trường ôn hòa hơn. Như thường lệ, ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vài lần trong năm nay, lập luận rằng giá dầu tăng cao có thể làm tăng lạm phát chung nhưng trong lịch sử lại có tác động hạn chế đến lạm phát lõi.

Tom Barkin (đại diện Richmond, cử tri năm 2027) cho rằng quá trình ra quyết định của Cục Dự trữ Liên bang có thể bị ảnh hưởng bởi cả áp lực lạm phát và nền kinh tế suy giảm.

Mary Daly (Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang San Francisco, người bỏ phiếu năm 2027) cũng nhấn mạnh những rủi ro hai chiều. Mặc dù báo cáo việc làm yếu hơn làm dấy lên lo ngại về thị trường lao động, bà cho rằng Fed không nên vội vàng cắt giảm lãi suất, trong bối cảnh lạm phát dai dẳng và giá dầu tăng cao.

Tóm lại

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn đang chia rẽ. Một số nhà hoạch định chính sách nhận thấy có thể cắt giảm lãi suất nếu lạm phát giảm, trong khi những người khác lập luận rằng áp lực giá cả vẫn còn quá mạnh. Với tình hình địa chính trị làm tăng thêm sự bất ổn, đường lối của Fed vẫn phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu.

Lạm phát đã quay trở lại!

Mỹ khởi đầu năm mới với tỷ lệ lạm phát thấp hơn một chút. Thật vậy, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Giêng, trong khi chỉ số lạm phát lõi ở mức 2,5% so với năm trước. Có vẻ như áp lực giá cả đang đi đúng hướng, mặc dù vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Điều đó đủ để thị trường tiếp tục duy trì câu chuyện giảm phát và dần dần làm dấy lên hy vọng về việc giảm lãi suất trong tương lai. Nhưng đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed), điều này dường như là tiến bộ hơn là chiến thắng, đặc biệt là vì tác động đầy đủ của thuế quan đối với giá cả tiêu dùng vẫn chưa được biết rõ.

Tuy nhiên, chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), thước đo ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, cũng đưa ra cảnh báo, sau khi số liệu tháng 12 cao hơn so với dự báo trước đó, điều này có nghĩa là con số của tháng 1 có thể không khả quan như dữ liệu CPI gợi ý.

Trước cuộc khủng hoảng hiện tại ở Trung Đông, giá dầu tăng cao có thể khiến mọi việc trở nên khó khăn hơn. Chi phí nhiên liệu và vận chuyển thường tăng nhanh khi giá dầu thô tăng, và nếu căng thẳng ở Trung Đông tiếp tục leo thang, tác động của lạm phát có thể trở nên rõ rệt hơn trong những tháng tới.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tin nóng: Số lượng việc làm phi nông nghiệp giảm 92.000 trong tháng 2, trái ngược với dự báo tăng 59.000.
• Tin nóng: Giá dầu tăng vọt khi tình trạng hỗn loạn ở Trung Đông lan rộng, giá dầu WTI vượt mốc 85 USD.
• Tuần tới – Dữ liệu lạm phát của Mỹ sẽ giúp mọi người tạm quên đi những hệ lụy của cuộc chiến tranh Iran.
• Dự báo giá Vàng hàng tuần: Khủng hoảng Trung Đông không thể nâng giá XAU/USD.
• Dự báo GBP/USD hàng tuần: Đồng bảng Anh có vẻ dễ bị tổn thương trong bối cảnh khủng hoảng Trung Đông leo thang.
• Dự báo EUR/USD hàng tuần: Chiến tranh! Lạm phát tăng vọt, ngân hàng trung ương thay đổi hướng đi.
• Tiền điện tử hôm nay: Bitcoin, Ethereum, XRP giữ vững các mức hỗ trợ quan trọng khi sự quan tâm từ các tổ chức giảm dần.

Vị thế của đồng USD: xu hướng giảm giá quay trở lại, nhưng với mức độ tin tưởng thấp.

Dữ liệu mới nhất từ ​​Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy các nhà đầu cơ đã quay trở lại vùng thua lỗ trong tuần kết thúc ngày 24 tháng 2, với vị thế bán ròng mở rộng lên khoảng 1.800 hợp đồng. Điều này đảo ngược hiệu quả vị thế mua ròng khiêm tốn của tuần trước và cho thấy xu hướng giảm nhẹ đối với đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, quy mô của động thái này vẫn còn nhỏ so với tiêu chuẩn lịch sử. Điều này trông giống như một sự điều chỉnh vị thế thận trọng, tránh xa đồng đô la Mỹ, hơn là một canh bạc lớn chống lại đồng tiền này.

Một tín hiệu khác đến từ khối lượng hợp đồng mở, giảm tuần thứ tư liên tiếp xuống còn khoảng 26.200 hợp đồng. Sự sụt giảm này cho thấy tổng số lượng người tham gia giao dịch USD vẫn còn ít.

Tóm lại, thị trường có phần bất lợi cho USD, nhưng không có nhiều sự tự tin. Với vị thế giao dịch hạn chế, chỉ cần một chút tác động nhỏ cũng đủ khiến thị trường biến động mạnh hơn, chẳng hạn như dữ liệu kinh tế Mỹ tốt hơn hoặc một thông tin cứng rắn hơn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với đồng đô la Mỹ?

Tuần tới có vẻ là một tuần có thể ảnh hưởng đáng kể đến thị trường Mỹ, đặc biệt là về vấn đề lạm phát.

Tuy nhiên, chỉ số CPI hàng tháng của tháng Hai vẫn là tâm điểm chú ý, tiếp theo là chỉ số PCE tháng Giêng.

Ngoài các số liệu, số lượng diễn giả của Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm đáng kể, chỉ còn một vài bài phát biểu của Phó Chủ tịch phụ trách Giám sát, Michelle Bowman, do thời gian cấm phát biểu thường lệ trước cuộc họp ngày 18 tháng 3.

Những gì các chuyên gia công nghệ đang nói

Trên biểu đồ ngày, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đang giao dịch ở mức 98,96. Xu hướng ngắn hạn hơi tăng nhẹ khi giá giữ vững trên các đường trung bình động đơn giản (SMA) 55 và 100 ngày gần mức 98,0 và 98,6, trong khi đường SMA 200 ngày quanh mức 98,3 đi ngang ngay dưới mức hiện tại và củng cố một mức hỗ trợ mới. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 63 báo hiệu động lượng tích cực mà không có điều kiện quá mua, và chỉ số định hướng trung bình (ADX) đang tăng trở lại mức giữa 20 cho thấy sức mạnh xu hướng đang được xây dựng lại sau giai đoạn tích lũy trước đó.

Mức kháng cự tức thời xuất hiện ở 99.68, nếu đóng cửa trên mức này sẽ mở đường cho xu hướng tăng lên 100.39 và sau đó là 101.98. Ở chiều giảm, mức hỗ trợ ban đầu dự kiến ​​​​quanh đường SMA 200 ngày gần 98.30, trước mức kháng cự ngang ở 95.56, trong khi các đợt điều chỉnh sâu hơn sẽ làm lộ ra các mức 95.14 và 94.63. Chừng nào chỉ số còn giữ vững được nhóm các đường trung bình động trên 98.00, các đợt giảm giá nhiều khả năng sẽ được hấp thụ trong giai đoạn tiếp diễn tăng giá đang hình thành.

Tóm lại

Cần nhớ rằng đợt tăng giá của đồng đô la Mỹ vào cuối tháng Giêng chủ yếu được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ hơn và thông điệp ổn định hơn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Đà tăng trưởng càng được củng cố khi Tổng thống Trump đề cử Kevin Warsh làm người kế nhiệm Jerome Powell, một lựa chọn mà thị trường cho là có thể ít ôn hòa hơn so với dự đoán của một số người. Tuần này, căng thẳng địa chính trị leo thang càng làm tăng thêm sức hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ.

Nhìn về phía trước, bỏ qua các yếu tố địa chính trị, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao lịch công bố dữ liệu kinh tế của Mỹ, đặc biệt là số liệu về lạm phát và thị trường lao động. Việc làm vẫn là một trong những thước đo quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về sức khỏe nền kinh tế. Các nhà hoạch định chính sách đang cảnh giác với những dấu hiệu suy giảm, nhưng họ cũng nhận thức rõ rằng lạm phát vẫn chưa thể trở lại mức mục tiêu 2%.

Áp lực giá cả vẫn còn hơi cao, gây lo ngại. Nếu xu hướng giảm phát bắt đầu chững lại, thị trường có thể nhanh chóng điều chỉnh giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm hoặc mạnh mẽ. Trong trường hợp đó, Fed có thể sẽ kiên nhẫn hơn, duy trì lập trường ổn định hơn, điều này có thể dần dần hỗ trợ lại đồng đô la.

Pablo Piovano