Euro giữ vững giá trị so với đô la Mỹ trong bối cảnh chiến lược nợ của Mỹ.

• Tỷ giá EUR/USD tăng khi đồng USD giảm giá do kế hoạch mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ.
• Căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Mỹ và Iran có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, hạn chế sự sụt giảm thêm của đồng đô la Mỹ.
• Lạm phát khu vực Eurozone vượt mục tiêu làm dấy lên kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tiếp tục tăng lãi suất, củng cố sức mạnh của đồng Euro.

EUR/USD tiếp tục mạnh hơn trong ngày giao dịch thứ tư liên tiếp, dao động quanh mức 1.1680 trong suốt phiên giao dịch châu Á ngày thứ Hai. Cặp tiền tệ này giữ vững vị thế khi đồng đô la Mỹ (USD) chịu áp lực từ các biện pháp tài chính mới được công bố của Hoa Kỳ. Bộ Tài chính đã gây bất ngờ cho thị trường tài chính khi cam kết sẽ tăng gấp đôi lượng mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn nhằm kiềm chế đà tăng của lợi suất trái phiếu. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent lưu ý rằng việc mua lại có thể mở rộng vượt quá 4 tỷ đô la, một nỗ lực chiến lược nhằm báo hiệu rằng lợi suất cao không phản ánh chính xác các yếu tố kinh tế cơ bản.

Bất chấp áp lực này đối với đồng đô la Mỹ, đà tăng giá của EUR/USD có thể bị hạn chế do nhu cầu trú ẩn an toàn hỗ trợ đồng đô la Mỹ trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông. Căng thẳng bùng phát sau khi Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi bác bỏ các lệnh trừng phạt sắp tới của Mỹ là hành động tuyệt vọng và sẽ không làm suy yếu Tehran. Thêm vào đó, Giám đốc An ninh Iran Mohsen Rezaei cảnh báo về sự trả đũa "như động đất" nếu Tổng thống Mỹ Donald Trump có thêm hành động, củng cố tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường toàn cầu.

Trên bình diện châu Âu, đồng Euro (EUR) đang nhận được sự hỗ trợ cơ bản từ tỷ lệ lạm phát thấp và kỳ vọng dai dẳng về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng khu vực Euro trong năm tới đã giảm nhẹ xuống 2,9% từ mức 3% trong tháng 6. Tuy nhiên, do tốc độ tăng giá vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ECB, thị trường tiếp tục dự đoán khả năng thắt chặt tiền tệ hơn nữa sau đợt tăng lãi suất hồi tháng 6.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được cho là đang chuẩn bị khuôn khổ LTRO mang tính cấu trúc khi lượng thanh khoản dư thừa giảm dần.

Các nhà phân tích tại Rabobank dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ dần tiến tới một khuôn khổ mới cho các hoạt động tái cấp vốn dài hạn (LTRO) mang tính cấu trúc khi lượng thanh khoản dư thừa giảm. Họ lưu ý rằng “ECB có thể bắt đầu thảo luận về thiết kế các LTRO mang tính cấu trúc vào cuối năm nay, nhưng ngày triển khai phụ thuộc vào nhu cầu dự trữ của các ngân hàng”. Theo quan điểm của họ, “12 tháng là thời hạn hợp lý cho các hoạt động này”, với việc ngân hàng trung ương có khả năng ưu tiên cách tiếp cận theo định hướng thị trường hơn. Rabobank bổ sung rằng “ECB có thể phát hành các LTRO bằng hình thức đấu giá, thay vì thủ tục phân bổ toàn bộ với lãi suất cố định”, giúp công cụ mới này phù hợp hơn với các hoạt động tái cấp vốn tiêu chuẩn trong khi vẫn hỗ trợ nhu cầu dự trữ.

Akhtar Faruqui