Fed: Sự bất ổn do chiến tranh gây ra làm lu mờ lộ trình lãi suất – BNY

Chiến lược gia vĩ mô khu vực châu Mỹ của BNY, John Velis, dự đoán sẽ không có thay đổi chính sách nào tại cuộc họp FOMC tháng 3 và hướng dẫn chính sách trong tương lai sẽ rất hạn chế, khi Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với kỳ vọng lạm phát cao hơn do xung đột ở Trung Đông và thị trường lao động suy yếu. Ông lưu ý rằng giá hợp đồng tương lai đã điều chỉnh từ khoảng hai lần cắt giảm lãi suất xuống chỉ còn một lần vào cuối năm và cho rằng Fed sẽ nhấn mạnh sự không chắc chắn.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến ​​sẽ duy trì chính sách tạm dừng trong thời gian dài.

"Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ họp trong tuần này trong bối cảnh bất ổn gia tăng, kỳ vọng lạm phát cao hơn do xung đột ở Trung Đông và thị trường lao động cho thấy dấu hiệu suy yếu. Ngay cả trước khi Mỹ và Israel bắt đầu cuộc chiến với Iran, chúng tôi cũng không kỳ vọng bất kỳ thay đổi chính sách nào tại cuộc họp này, và chắc chắn chúng tôi cũng không kỳ vọng bất kỳ động thái nào hiện nay. Chúng tôi cũng không nghĩ rằng mình sẽ nhận được bất kỳ hướng dẫn quan trọng nào tại cuộc họp hoặc cuộc họp báo của Chủ tịch sau đó."

"Mặc dù báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) sẽ công bố một loạt các chỉ số hàng quý mới, nhưng chúng tôi không nghĩ rằng sẽ có nhiều hướng dẫn hữu ích từ báo cáo này. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã ngừng cung cấp thông tin cho giới truyền thông vào thứ Sáu, ngày 27 tháng 2, đúng một ngày trước khi chiến sự nổ ra. Kể từ đó, chúng ta không nhận được bất kỳ thông tin nào từ ngân hàng trung ương, và thứ Tư sẽ là lần đầu tiên chúng ta biết được suy nghĩ của họ kể từ khi chiến tranh bắt đầu."

"Trước khi xảy ra sự cố mất điện, thông điệp chung mà chúng ta nhận được từ các diễn giả của Cục Dự trữ Liên bang là lãi suất sẽ được giữ nguyên trong một thời gian. Với cú sốc giá dầu, lập trường này hiện được củng cố."

"... tính đến ngày 27 tháng 2, kỳ vọng về lãi suất đã phản ánh một vài đợt cắt giảm vào đường cong lãi suất cuối năm."

"Thực tế, vào thời điểm đó, hợp đồng tương lai lãi suất của Fed tháng 12 năm 2026 cho thấy mức nới lỏng 61 điểm cơ bản. Hiện tại, giá đường cong chỉ ở mức 25 điểm cơ bản, tương đương chỉ một lần cắt giảm. Chúng ta không biết giá năng lượng sẽ duy trì ở mức cao trong bao lâu, cũng như không biết chúng có thể tăng cao đến mức nào, vì vậy gần như không thể định lượng được quy mô của cú sốc nguồn cung (thông qua giá dầu) hay cú sốc cầu (thông qua thu nhập thực tế)."

"Liệu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có nắm rõ hơn thị trường về những vấn đề này? Nhiều khả năng Fed sẽ nhấn mạnh sự không chắc chắn do chiến tranh gây ra và tránh đưa ra những chỉ dẫn quá cụ thể về lộ trình lãi suất."