Giá Vàng vừa không vượt qua được mốc 4.150 đô la đâu là điểm dừng tiếp theo.

Giá XAU/USD đã bước vào giai đoạn tích lũy vào cuối tháng 9, và giai đoạn này vẫn tiếp diễn cho đến những ngày hiện tại bất chấp sự biến động của nhu cầu đô la Mỹ (USD). Nhìn chung, đồng đô la Mỹ đã hoạt động tốt hơn hầu hết các đối thủ chính nhờ kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tiếp tục tăng lãi suất sau khi đã tăng nhẹ 25 điểm cơ bản (bps) trong cuộc họp hồi tháng 9.

Tổng quan so với bức tranh ngắn hạn

Việc nhu cầu đối với kim loại quý này giảm sút không phải là điều mới mẻ . Giá vàng đã giảm trong 5 trong 7 tháng qua và trong suốt tháng hiện tại, nó không thu hút được bất kỳ sự quan tâm đáng kể nào.

Đúng vậy, giá có vẻ chạm đáy quanh ngưỡng tâm lý 4.000 đô la , và những đợt giảm giá xuống dưới mức này sẽ thu hút người mua, nhưng dù sao thì số lượng người mua này vẫn chưa đủ để vực dậy xu hướng tăng giá mạnh mẽ trước đó.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ do lo ngại về việc tăng lãi suất sắp tới vì lạm phát không kiểm soát. Lạm phát phi mã bắt nguồn từ giá năng lượng tăng vọt do chiến tranh ở Trung Đông, đẩy giá dầu lên cao. Trong khi đó, các nhà đầu tư lo ngại liệu cơn sốt công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) đã đi quá xa hay chưa.

Xu hướng ngắn hạn, hay nói đúng hơn là sự thiếu vắng xu hướng, dường như liên quan đến việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm và giá dầu điều chỉnh giảm. Hiệu suất tốt hơn của Phố Wall giữa mùa báo cáo lợi nhuận trong bối cảnh giá cổ phiếu các nhà sản xuất chip tăng trở lại chắc chắn là một minh chứng cho điều này.

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ sắp diễn ra.

Trong khi các nhà đầu tư đang phải đối mặt với nhiều rủi ro hơn mức cần thiết, xin nhắc nhở nhẹ nhàng: cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ sẽ diễn ra trong khoảng hai tuần nữa. Theo cuộc thăm dò của Reuters hồi tháng 9, tỷ lệ ủng hộ Tổng thống Mỹ Donald Trump đang ở mức thấp kỷ lục 32% , điều này không gây ngạc nhiên sau khi dữ liệu gần đây cho thấy giá xăng đã tăng hơn 9% trong tháng 9 so với tháng 8, chiếm hơn một nửa tổng mức tăng giá của tháng đó.

Việc đảng Cộng hòa có giữ được Quốc hội hay không sẽ quyết định liệu đồng USD có tiếp tục tăng giá hay không, ngay cả so với kim loại quý. Một chiến thắng của đảng Cộng hòa sẽ giúp Tổng thống Trump tiếp tục nắm quyền, đồng nghĩa với việc sẽ không có thay đổi nào về đường lối chính trị hay tài chính.

Tuy nhiên, nếu đảng Dân chủ nắm quyền kiểm soát Hạ viện và/hoặc Thượng viện, ông Trump sẽ có ít quyền kiểm soát hơn đối với chi tiêu liên bang. Sự bất ổn xung quanh Trung Đông có thể gia tăng, cùng với áp lực lạm phát, gây ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể phải hành động nhanh chóng , dẫn đến việc Chủ tịch Kevin Warsh mất uy tín và có thể phải đối mặt với sự giận dữ của ông Trump.

Trong kịch bản như vậy, nhu cầu USD có thể giảm sút, nhưng đối với vàng, điều đó khó có thể đồng nghĩa với việc phục hồi lên mức cao kỷ lục. Tỷ giá XAU/USD có thể phục hồi tối đa đến vùng 4.500 USD, mức đỉnh mà cặp tỷ giá này đạt được vào tháng 9.

Nhưng hãy yên tâm, mọi chuyện sẽ không suôn sẻ mà còn đầy khó khăn. Khả năng mọi thứ xấu đi nhanh chóng và dữ dội chỉ vì kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ là khá thấp.

Điểm dừng tiếp theo không thể tránh khỏi và mang tính thời gian

Mặc dù sự quan tâm đầu cơ đã làm giảm bớt các dự đoán về giá vàng tăng cao, các nhà đầu tư vẫn thận trọng về việc bán kim loại quý này. Thực tế, sự không chắc chắn thường giúp các tài sản trú ẩn an toàn duy trì giá trị. Nhưng vì sự không chắc chắn sẽ không sớm biến mất, kịch bản hiện tại, trong đó giá vàng sẽ giảm dần nhưng đều đặn, có lẽ sẽ tiếp tục diễn ra.

Mức kháng cự 4.000 đô la vẫn đủ mạnh để thu hút một số người mua tiềm năng, nhưng sự chững lại quanh mức này chỉ là tạm thời, với khả năng giá sẽ giảm xuống thấp hơn nữa khi Fed thực hiện đợt tăng giá tiếp theo. Và điều đó chắc chắn sẽ xảy ra.

Valeria Bednarik