Hoa Kỳ: CPI cốt lõi đáng lo ngại trong tháng 9 – UOB Group

Trong báo cáo lạm phát CPI mới nhất (công bố ngày 10 tháng 10), lạm phát CPI của Hoa Kỳ đang tăng cao hơn một chút so với kỳ vọng, nhà kinh tế Alvin Liew của UOB Group lưu ý.

CPI tiêu đề và cốt lõi vượt kỳ vọng trong tháng 9

“Lạm phát CPI của Hoa Kỳ nóng hơn một chút so với kỳ vọng khi CPI tiêu đề tăng 0,2% m/m, 2,4% y/y vào tháng 9 (tháng 8: 0,1% m/m, 2,5% y/y). Mặc dù không đạt được, nhưng đây vẫn là mức chậm nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Nhưng CPI cốt lõi tiếp tục tăng tốc khi tăng 0,3% m/m (cùng tốc độ với tháng 8) trong khi so với 12 tháng trước, tốc độ tăng lên 3,3% y/y (tháng 8: 3,2%). Chi phí nhà ở và thực phẩm là những yếu tố chính thúc đẩy CPI tiêu đề, bù đắp cho sự sụt giảm chi phí năng lượng, trong khi lạm phát dịch vụ cốt lõi tăng tốc trên rất nhiều mặt hàng, bao gồm cả các dịch vụ phi nhà ở đắt đỏ hơn.”

“Chúng tôi vẫn kỳ vọng lạm phát của Hoa Kỳ sẽ giảm nhưng phải thừa nhận rằng những thách thức trong ngắn hạn rõ ràng vẫn hiện hữu. Chúng tôi giữ nguyên dự báo CPI tiêu đề của mình ở mức trung bình thấp hơn là 2,9% vào năm 2024 (so với mức 4,1% được ghi nhận vào năm 2023). Mặc dù lạm phát cốt lõi cũng có thể giảm, nhưng hiện tại có khả năng sẽ ở mức trung bình là 3,4% vào năm 2024 (so với dự báo trước đó là 3,3%). Đây vẫn là mức điều chỉnh đáng kể so với mức trung bình 4,8% vào năm 2023 nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Dự báo lạm phát tiêu đề và cốt lõi năm 2025 của chúng tôi hiện đều ở mức 2,0%.”

“Việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản khổng lồ của tháng 9 ngày càng có vẻ là một lần duy nhất và Fed có khả năng sẽ tiếp tục nới lỏng nhưng với tốc độ dần dần. CPI cốt lõi không mấy ấn tượng của tháng 9 chắc chắn đã làm giảm bớt những kỳ vọng tích cực hơn về việc cắt giảm lãi suất của Fed nhưng có lẽ không đủ nóng để khiến Fed phải tạm dừng. Nếu có bất kỳ điều gì, thì điều đó sẽ ngụ ý sự dần dần đối với Fed trong tốc độ nới lỏng của mình. Chúng tôi vẫn kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp còn lại trong năm nay, với mức cắt giảm 50 điểm cơ bản trong thời gian còn lại của năm 2024 (tức là hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản, mỗi lần vào ngày 24 tháng 11 và ngày 24 tháng 12 tại FOMC).”

FXStreet Insights