Ngân hàng Nhật Bản dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10

Dữ liệu gần đây cho thấy áp lực tăng vẫn còn đối với lạm phát cơ bản, nhưng Ngân hàng Nhật Bản có thể sẽ mở rộng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát tại cuộc họp tuần tới. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo triển vọng hàng quý và cách đánh giá rủi ro của BoJ đối với nền kinh tế Hoa Kỳ và sự mất giá gần đây của đồng JPY đã thay đổi như thế nào.

Lạm phát tiêu dùng ở Tokyo giảm xuống dưới 2% lần đầu tiên sau nhiều tháng

Lạm phát tiêu đề đã chậm lại còn 1,8% YoY vào tháng 10 (so với 2,1% vào tháng 9), phù hợp với sự đồng thuận của thị trường. Trợ cấp tiện ích là lý do chính khiến tăng trưởng theo năm chậm lại khi giá tiện ích giảm xuống còn 2,4% từ mức 9,0% của tháng trước. Nhưng chúng tôi tin rằng áp lực giá cơ bản vẫn đang gia tăng. Các chỉ số lạm phát cốt lõi tăng 1,8%, cao hơn kỳ vọng của thị trường và cốt lõi, không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng, thậm chí còn tăng tốc từ mức 1,6% của tháng trước.

Trong so sánh theo tháng, CPI đã phục hồi 0,5% MoM (điều chỉnh theo mùa), với hàng hóa và dịch vụ tăng lần lượt 0,5% và 0,4%. Chúng tôi tin rằng BoJ có khả năng tập trung nhiều hơn vào tăng trưởng giá dịch vụ vững chắc hơn là sự chậm lại trong số liệu chính. Điều này cho thấy hành vi định giá của các công ty đã thay đổi để phản ánh mức tăng giá đầu vào.

Giá dịch vụ tăng mạnh trong tháng 10

Đồng hồ BoJ

Tại cuộc họp tuần tới, BoJ dự kiến ​​sẽ tạm nghỉ, nhưng chúng ta cần theo dõi cách BoJ diễn giải động thái giá gần đây và đánh giá rủi ro của họ đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Chúng tôi tiếp tục đưa ra khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 ở mức hơn 50%, xét đến tình hình lạm phát của Nhật Bản và sự mất giá gần đây của đồng JPY. Tuy nhiên, điều này cũng sẽ phụ thuộc phần lớn vào kết quả bầu cử Hoa Kỳ và diễn biến của thị trường tài chính toàn cầu.

BoJ đã bị chỉ trích vì thiếu giao tiếp khi tăng lãi suất chủ chốt vào tháng 7, vì vậy họ sẽ cố gắng cải thiện giao tiếp thông qua báo cáo triển vọng và đánh giá của mình về nền kinh tế. Đối với báo cáo triển vọng kinh tế, triển vọng GDP cho năm tài chính 2024 có khả năng sẽ được điều chỉnh giảm đáng kể, phản ánh sự sụt giảm gần đây trong sản xuất liên quan đến lĩnh vực ô tô và thiên tai, nhưng GDP trong những năm tới có khả năng sẽ không thay đổi nhiều. Đối với lạm phát, BoJ có thể điều chỉnh tăng triển vọng cho năm tài chính 2024, nhưng không có thay đổi đáng kể nào được dự kiến. Thời điểm tăng lãi suất tiếp theo hiện vẫn chưa chắc chắn, nhưng Ngân hàng Nhật Bản dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất chính sách lên 1,0% vào cuối năm tới.

ING Global Economics Team