Nguy cơ lạm phát cao hơn ở Hoa Kỳ cũng đã tăng rõ ràng

Tổng thống Trump đã không thể thay đổi quyết định áp thuế của mình vào cuối tuần qua, coi việc bán tháo trên thị trường chứng khoán là "uống thuốc".

Tuy nhiên, áp lực buộc Nhà Trắng phải đảo ngược hoặc giảm bớt một phần một số hạn chế thương mại là rất lớn, đặc biệt là khi xét đến phản ứng trên thị trường chứng khoán (chỉ số S&P 500 hiện đang giảm khoảng 11% trong tháng này).

Điều này sẽ khuếch đại rủi ro suy thoái vào cuối năm, vì người tiêu dùng thường giảm hoạt động chi tiêu khi họ cảm thấy tài sản của mình bị xói mòn. Nhiều ngân hàng thương mại lớn hiện thấy khả năng suy thoái vào năm 2025 là 50/50, có lẽ là một khoản cược hợp lý nếu thuế quan vẫn được áp dụng ở mức hiện tại (hoặc ít nhất là gần mức hiện tại).

Sẽ rất thú vị khi xem Cục Dự trữ Liên bang phản ứng thế nào với rủi ro đình lạm do thuế quan gây ra.

Trong khi triển vọng tăng trưởng xấu đi, rủi ro lạm phát ở Hoa Kỳ cũng tăng rõ rệt và điều này có vẻ sẽ vẫn là ưu tiên hàng đầu của FOMC, ít nhất là theo bình luận của Powell vào thứ sáu tuần trước.

Thứ năm sẽ chứng kiến ​​việc công bố dữ liệu lạm phát mới nhất của Hoa Kỳ cho tháng 3, nhưng vẫn còn quá sớm để thấy bất kỳ tác động thực sự nào của thuế quan trong dữ liệu. Chúng tôi kỳ vọng đồng đô la sẽ được ưa chuộng trong một vài phiên giao dịch tiếp theo vì các loại tiền tệ trú ẩn an toàn vẫn được chào giá tốt, đặc biệt nếu thị trường coi giá hiện tại của Fed là quá mức.

Tuy nhiên, đồng Yên Nhật và đồng Franc Thụy Sĩ có khả năng vẫn là những lựa chọn thay thế ít rủi ro nhất hiện nay, khi các nhà đầu tư dường như không muốn đẩy giá đồng đô la lên quá cao do bản chất thất thường và hỗn loạn của giới lãnh đạo Hoa Kỳ.

Matthew Ryan, CFA