Tiêu điểm tuần này: Thị trường ổn định trở lại nhờ hy vọng hòa bình.

Một tuần nữa đầy biến động do chiến tranh Iran gây ra dường như sắp kết thúc với giá dầu giảm, giá cổ phiếu tăng và kỳ vọng về việc tăng lãi suất giảm. Những báo cáo về tiến triển hướng tới một mức độ hòa bình nhất định và khả năng mở cửa trở lại giao thông qua eo biển Hormuz là lý do chính tạo nên sự lạc quan tương đối này. Một bước quan trọng là thỏa thuận ngừng bắn 10 ngày được ký kết hôm thứ Năm giữa Israel và Lebanon, vì chấm dứt giao tranh ở đó là một yêu cầu quan trọng của Iran. Tuy nhiên, tất cả các thỏa thuận cho đến nay đều mang tính tạm thời và dường như rất mong manh. Ví dụ, Iran và Mỹ dường như có quan điểm rất khác nhau về những gì sẽ xảy ra với nguồn tài nguyên hạt nhân của Iran và với các điều kiện vận chuyển qua eo biển Hormuz, và Hezbollah dường như không tin tưởng vào thỏa thuận ngừng bắn ở Lebanon. Do đó, rõ ràng là tâm lý thị trường có thể xấu đi đáng kể một lần nữa trong những tuần tới.

Khi giá dầu giảm, kỳ vọng về lạm phát và lãi suất cao hơn cũng giảm theo. Chúng tôi đã điều chỉnh kỳ vọng của mình đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), hiện tại chúng tôi dự kiến ​​ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và một lần nữa vào tháng 7 , thay vì vào tháng 4 và tháng 6. Điều này dựa trên cả sự giảm giá dầu và những gì chúng tôi nhận thấy là sự thay đổi nhỏ trong tín hiệu từ các thành viên hội đồng quản trị ECB. Cụ thể, các báo cáo tin tức trong tuần này cho biết hội đồng đã gần như loại trừ khả năng tăng lãi suất vào tháng 4.

Triển vọng lãi suất ngắn hạn phụ thuộc rất nhiều vào sở thích và phân tích của các nhà hoạch định chính sách, vì quyết định có nên phản ứng với cú sốc nguồn cung dầu hay không không phải là một quyết định rõ ràng. Chúng tôi dự đoán sẽ có phản ứng do lo ngại rằng kỳ vọng lạm phát sẽ trở nên ăn sâu, với lạm phát năm 2022 vẫn là mối quan tâm hàng đầu. Tuy nhiên, cũng có lý lẽ chính đáng cho rằng ngân hàng trung ương không nên hành động , vì giá năng lượng cao hơn sẽ kìm hãm nền kinh tế và lãi suất cao hơn sẽ làm trầm trọng thêm vấn đề đó. Đó cũng là lý do tại sao chúng tôi dự đoán rằng nếu lãi suất được tăng, chúng sẽ được cắt giảm trở lại trong năm 2027.

Dữ liệu tháng 3 nhìn chung cho thấy không có hoặc chỉ có phản ứng khiêm tốn đối với hoạt động kinh tế và giá cả hàng hóa phi năng lượng sau cuộc chiến với Iran. Tuần này , chúng ta có dữ liệu về Trung Quốc, nơi tăng trưởng GDP quý 1 bất ngờ vượt dự báo ở mức 5,0% so với cùng kỳ năm ngoái và giá nhà giảm với tốc độ chậm hơn so với trước đây. Tuy nhiên, doanh số bán lẻ chỉ tăng 1,7% so với cùng kỳ năm ngoái, vì vậy sự yếu kém trong nhu cầu nội địa vẫn còn tồn tại.

Tuần tới, chúng ta sẽ bắt đầu nhận được dữ liệu cho tháng Tư , quan trọng nhất là chỉ số PMI sơ bộ của hầu hết các nền kinh tế lớn vào thứ Năm. Đặc biệt ở châu Âu, chúng ta dự kiến ​​sẽ thấy sự sụt giảm mạnh trong sản xuất do giá năng lượng tăng cao, và các thành phần giá cả có thể cung cấp một số manh mối quan trọng về việc liệu chi phí năng lượng có ảnh hưởng đến các giá cả khác hay không. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng chỉ số PMI có thể khó diễn giải hơn trong thời kỳ biến động cao. Ví dụ, thời gian giao hàng kéo dài hơn sẽ làm tăng chỉ số tổng thể, vì vậy cũng cần theo dõi thành phần sản lượng.

Nhìn chung, ngay cả khi giá năng lượng tiếp tục giảm trong những tháng tới, chúng tôi vẫn dự kiến ​​sẽ thấy tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế năm 2026 ở hầu hết các nền kinh tế lớn.

Danske Research Team

TIN TỨC NHÂN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Dữ liệu sẽ chuyển trọng tâm từ sự lạc quan về quan hệ Mỹ-Iran sang tác động của chiến tranh.
• Dự báo giá Vàng hàng tuần: Phe mua hành động trước sự lạc quan ngày càng tăng về một thỏa thuận ngừng bắn lâu dài giữa Mỹ và Iran.
• Dự báo EUR/USD hàng tuần: Sự lạc quan mong manh gây áp lực lên đồng đô la Mỹ.
• Dự báo GBP/USD hàng tuần: Đồng bảng Anh đang trong giai đoạn củng cố tăng giá trước một tuần quan trọng.
• Dự báo Bitcoin hàng tuần: BTC đang có cơ hội bứt phá mạnh mẽ.