Tiêu điểm tuần này: Thị trường trái phiếu biến động mạnh.

Tin tức nổi bật trong tuần là sự can thiệp bất thường của Bộ Tài chính Mỹ vào thị trường trái phiếu  hôm thứ Tư, khi họ tuyên bố tăng gấp đôi "các hoạt động mua lại hỗ trợ thanh khoản" đối với trái phiếu dài hạn. Lợi suất trái phiếu dài hạn đã đạt mức cao kỷ lục vào đầu tuần do sự kết hợp của giá dầu tăng cao, lo ngại về nợ và uy tín giảm sút của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã làm suy yếu nhu cầu trái phiếu dài hạn của Mỹ và đẩy lợi suất lên cao. Hành động này đánh dấu một sự can thiệp khác của Bộ Tài chính Mỹ không lâu sau khi can thiệp vào thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng yên. Tuy nhiên, nó tạo ấn tượng về sự thiếu kiểm soát và có thể phản tác dụng, làm xói mòn thêm uy tín của Mỹ. Đồng USD giảm ngay lập tức sau thông báo và kim loại quý cùng bitcoin tăng giá; thường là dấu hiệu cho thấy niềm tin vào chính phủ Mỹ đang suy yếu. Lợi suất trái phiếu duy trì ở mức thấp trong khoảng một ngày nhưng sau đó tăng trở lại, xóa bỏ sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu 10 năm và 30 năm. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết hôm thứ Năm rằng chính phủ sẽ sớm công bố "tập trung hơn vào việc củng cố tài chính". Chúng tôi tiếp tục dự báo lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ đạt 5% trong vòng 12 tháng tới, từ mức hiện tại khoảng 4,70%.

Giá dầu và khí đốt châu Âu lại tăng cao trong tuần này khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang  sau khi Trump tuyên bố chiến tranh kinh tế chống lại Iran và thông báo rằng bất kỳ quốc gia nào giao dịch với Iran sẽ phải gánh chịu hậu quả "khủng khiếp". Giá dầu Brent tăng từ 88 USD lên 94 USD trong tuần và giá khí đốt TTF châu Âu vọt lên mức cao kỷ lục mới là 66 EUR/mWh. Chúng tôi dự đoán sự lên xuống của thị trường dầu mỏ sẽ tiếp tục trong những tháng tới.

Dữ liệu PMI sơ bộ của châu Âu trong tháng 8 cho thấy sự cải thiện hơn nữa,  với chỉ số PMI sản xuất tăng từ 51,9 lên 52,8, mức cao nhất kể từ năm 2022. Sự bùng nổ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu đang lan sang ngành sản xuất của châu Âu khi nhiều công ty là nhà cung cấp phụ, ví dụ như cho ngành công nghiệp chip, hệ thống làm mát và vật liệu. Chỉ số PMI dịch vụ không thay đổi ở mức 52,7.

Đơn đặt hàng xuất khẩu của Đài Loan duy trì ở mức cao trong tháng 7 và tăng 61,9% so với tháng 7 năm ngoái. Tuy nhiên, vẫn có dấu hiệu cho thấy đà tăng trưởng đang chậm lại với sự sụt giảm trong tỷ lệ tăng trưởng 6 tháng. Dữ liệu đơn đặt hàng của Đài Loan là một chỉ báo quan trọng cho chu kỳ đầu tư AI toàn cầu, từ đó thúc đẩy chu kỳ sản xuất toàn cầu. Đài Loan là quê hương của TSMC, nhà sản xuất hàng đầu các chip AI tiên tiến.

Số liệu kinh tế Trung Quốc tháng 7 cho thấy nền kinh tế tiếp tục phát triển theo hai tốc độ,  với nhu cầu tiêu dùng yếu và khủng hoảng nhà ở kéo dài trong bối cảnh xuất khẩu và đầu tư công nghệ cao tăng mạnh. Doanh số bán lẻ chỉ tăng 0,6% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi số liệu xuất khẩu được công bố tuần trước cho thấy mức tăng trưởng chỉ dưới 25%. Các nhà lãnh đạo Trung Quốc đã ám chỉ về các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn trong nửa cuối năm tại cuộc họp Bộ Chính trị cuối tháng 7.

Tuần tới khá yên tĩnh  với các dữ liệu chính được công bố là chỉ số niềm tin kinh doanh ifo của Đức, chỉ số PCE cốt lõi và chi tiêu cá nhân của Mỹ, cùng với đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ. Chỉ số cuối cùng là một chỉ báo đầu tư quan trọng và cho thấy sự bùng nổ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI).

Danske Research Team