Trump một lần nữa kiểm soát tâm trạng khi dữ liệu của Anh có vẻ đáng lo ngại

Tin tức rằng Tổng thống Trump sẽ trì hoãn bất kỳ quyết định nào về việc tham gia các cuộc tấn công của Israel vào Iran đã thúc đẩy tâm trạng thị trường vào cuối tuần này. Giá cổ phiếu tương lai tăng cao và giá dầu đang lao dốc, vàng giảm 25 đô la một ounce. Dầu thô Brent đã giảm 2,30 đô la một thùng cho đến nay, vì các nhà giao dịch định giá kịch bản xấu nhất cho địa chính trị.

Rủi ro là Trump thay đổi quyết định. Tuy nhiên, giống như thuế quan qua lại, Trump đặt ra các thời hạn có thể thay đổi. Trong khi giá dầu có khả năng duy trì một số mức phí bảo hiểm địa chính trị, dầu thô Brent có thể giảm xuống dưới 75 đô la một thùng, sau khi chạm mức 79 đô la một thùng vào thứ năm, khi nỗi lo về một sự leo thang lớn trong cuộc xung đột dịu đi. Các công ty dầu mỏ lớn, bao gồm Shell và BP, có thể chịu áp lực vào hôm nay, sau khi cả hai đều tăng hơn 1% vào thứ năm. Điều này có thể tác động như một lực cản đối với FTSE 100, vốn đã hoạt động tốt hơn cho đến nay trong tuần này vì được hưởng lợi từ giá dầu thô tăng cao.

Dữ liệu kinh tế của Anh: BoE đúng khi lo lắng về tăng trưởng

Tại Anh, dữ liệu về doanh số bán lẻ và tài chính khu vực công đã được công bố trong tháng 5. Tin tức về tài chính công không đồng nhất. Mặc dù biên lai thuế tăng do doanh thu thuế thu nhập cao hơn và đóng góp bảo hiểm quốc gia, chi tiêu của chính phủ cũng cao hơn do chi phí hoạt động tăng và lạm phát liên quan đến việc tăng phúc lợi. Khoản vay của khu vực công có thể ít hơn dự kiến, ở mức 17,7 tỷ bảng Anh so với dự kiến ​​là 18 tỷ bảng Anh, tuy nhiên, con số này cao hơn 0,7 tỷ bảng Anh so với tháng 5 năm 2024 và là mức vay cao thứ hai trong tháng 5 được ghi nhận. Mức vay cao duy nhất trong tháng 5 là vào giữa thời kỳ Covid năm 2020.

Dữ liệu tài chính khu vực công sáng nay khó có thể làm giảm bớt áp lực cho Rachel Reeves, vì mức vay nợ cao là một đặc điểm chính trong nhiệm kỳ của bà với tư cách là Bộ trưởng Tài chính, làm xói mòn thông điệp của bà rằng bà đang đặt đất nước vào nền tảng tài chính vững chắc hơn.

Tại sao thuế cao hơn không làm giảm nợ công

Trong khi thuế cao hơn có thể hấp dẫn, vấn đề là hóa đơn phúc lợi, như ONS đã nêu rõ ngày hôm nay. Biên lai thuế cao hơn không đủ để xóa bỏ sự phung phí phúc lợi ngày càng tăng ở Vương quốc Anh. Vấn đề đối với Vương quốc Anh là chúng ta đang ở trong một vòng xoáy không bao giờ kết thúc: việc vay nợ của khu vực công tiếp tục tăng, đẩy lợi suất trái phiếu lên và chi phí vay nợ, đẩy nợ của khu vực công lên. Chu kỳ này không bền vững và những người bảo vệ trái phiếu có thể bị đánh thức khỏi giấc ngủ của họ bởi nhiều dữ liệu như thế này.

Doanh số bán lẻ có tháng tệ nhất trong năm vào tháng 5

Đi kèm với dữ liệu tài chính khu vực công là doanh số bán lẻ trong tháng 5. Doanh số giảm mạnh hơn dự kiến, không tính ô tô, doanh số bán lẻ giảm 2,8% trong tháng trước. Tỷ lệ hàng năm hiện giảm 1,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Trớ trêu thay, niềm tin của người tiêu dùng trong tháng 6 cao hơn dự kiến ​​ở mức -18 so với dự kiến ​​là -20. Đây là mức cao nhất trong năm cho đến nay, cùng thời điểm doanh số bán lẻ lao dốc xuống mức âm lần đầu tiên trong năm nay. Sự sụt giảm doanh số được dẫn đầu bởi sự sụt giảm trong doanh số bán hàng gia dụng và thực phẩm, giảm 5%. Doanh số bán quần áo cũng giảm, mặc dù sẽ rất thú vị khi xem liệu thời tiết nóng nực gần đây có dẫn đến sự gia tăng doanh số bán hàng trong tháng 6 hay không.

Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu này là trái chiều. Một mặt, doanh số bán lẻ yếu hơn hỗ trợ chính sách tiền tệ thua lỗ, có thể gây áp lực lên lợi suất trái phiếu và đồng bảng Anh. Vào thứ năm, BOE cho biết họ nhạy cảm với các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang chịu áp lực. Ví dụ, thị trường việc làm yếu hơn có thể là một lý do khiến doanh số bán lẻ giảm mạnh vào tháng trước. Nếu mọi người lo lắng về công việc của mình, thì họ có thể cắt giảm chi tiêu. Tuy nhiên, cân bằng điều này là mức nợ công cao, gây áp lực lên trái phiếu và đẩy lợi suất lên. Nếu lợi suất của Vương quốc Anh thấp hơn lợi suất của châu Âu, thì đó là dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch trái phiếu đang cảnh giác với mức nợ của Vương quốc Anh, điều này có thể là vấn đề lớn đối với thủ tướng trong tương lai.

Lợi suất trái phiếu Anh đã ổn định tại Anh trong tháng qua và Gilt kỳ hạn 10 năm đã vượt trội so với các đối tác châu Âu và Hoa Kỳ. Tuy nhiên, điều này khiến Gilt Anh dễ bị bán với giá hấp dẫn, đây là điều chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ trong những ngày tới.

Đồng bảng Anh đã giảm một số mức tăng vào sáng nay và GBP/USD hiện đang giao dịch dưới 1,35 đô la. Sự kết hợp giữa tăng trưởng yếu và vay nợ nhiều hơn không phải là công thức thành công cho một loại tiền tệ, vì vậy chúng ta có thể thấy đồng bảng Anh tiếp tục suy yếu vào cuối ngày hôm nay. EUR/GBP đang tăng vào hôm nay và đang kiểm tra mức 0,8450. Cặp tiền này đang gần mức cao nhất kể từ tháng 4 và có thể sẽ có thêm nhiều mức tăng nữa nếu đồng bảng Anh mất giá như chúng ta mong đợi.

Kathleen Brooks