Tuần này: Thuế quan và dữ liệu của Hoa Kỳ được chú ý

Tâm lý tránh rủi ro đã chi phối dòng chảy tuần trước sau thông báo áp thuế quan qua lại của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, một sự kiện mà ông mô tả là 'Ngày giải phóng'. Tuy nhiên, mặc dù tôi không thể nói thay cho tất cả mọi người, nhưng nhiều người không cảm thấy được giải phóng, với dự báo về tăng trưởng và lạm phát bị đảo lộn, cũng như các nhà kinh tế dự báo về khả năng suy thoái toàn cầu.

Thông báo về thuế quan vào ngày 2 tháng 4 đã không được thị trường tiếp nhận tốt, với sự gia tăng rõ rệt về biến động. Cổ phiếu toàn cầu lao dốc không phanh và kết thúc tuần trong sắc đỏ trên diện rộng, VIX (Chỉ số biến động Cboe) đóng cửa trên 45,00 (mức chưa từng thấy kể từ tháng 8 năm 2024), Kho bạc Hoa Kỳ được chào mua mạnh và đồng đô la Mỹ (USD) đóng cửa giảm 1,4% (theo Chỉ số USD), bắt tay với mức chưa từng thấy kể từ cuối tháng 9 năm 2024 và các loại tiền tệ trú ẩn an toàn truyền thống được hưởng lợi. Trong không gian hàng hóa, Vàng giao ngay (XAU/USD) đã khám phá các mức thấp hơn từ mức cao nhất mọi thời đại là 3.167 đô la Mỹ, giảm 1,5% và Dầu WTI (West Texas Intermediate) giảm gần 10%.

Không còn nghi ngờ gì nữa, 'Ngày Giải phóng' của Trump đã thu hút được sự chú ý của công chúng toàn cầu. Tất cả các quốc gia đều bị đánh thuế cơ bản 10% đối với hàng hóa nhập khẩu vào Hoa Kỳ, có hiệu lực vào ngày 5 tháng 4. Ngoài ra, các mức thuế cao hơn dự kiến ​​đã được áp dụng cho khoảng 60 quốc gia khác và dự kiến ​​sẽ có hiệu lực vào ngày 9 tháng 4, theo một Bản thông tin của Nhà Trắng.

Báo cáo tình hình việc làm của Hoa Kỳ trong tháng 3 cũng được công bố vào thứ sáu ngay trước khi mở tiền mặt. Bất chấp việc sa thải của liên bang, 228.000 việc làm mới đã được bổ sung vào nền kinh tế, vượt xa ước tính trung bình của thị trường là 135.000 và 151.000 vào tháng 2. Mặc dù chứng minh được khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ và làm nổi bật thêm sự khác biệt giữa dữ liệu cứng và mềm, thị trường có phần im ắng sau khi báo cáo được công bố, bị lu mờ bởi sự hỗn loạn của thị trường toàn cầu do thuế quan của Trump. Tuy nhiên, Trump hoan nghênh các số liệu việc làm mới nhất. Ông bình luận qua Nền tảng xã hội sự thật của mình: 'SỐ VIỆC LÀM TUYỆT VỜI, TỐT HƠN NHIỀU SO VỚI DỰ KIẾN. ĐÃ HOẠT ĐỘNG. CỐ GẮNG, CHÚNG TA KHÔNG THỂ THUA!!!'.

Tỷ lệ thất nghiệp tại Hoa Kỳ tăng nhẹ từ 4,1% lên 4,2%, trong khi mức tăng trưởng tiền lương vẫn không đổi ở mức 0,3% theo tháng (MM) và giảm từ 4,0% theo năm (YY) xuống 3,8%.

Thuế quan; lạm phát; biên bản cuộc họp của Fed; tâm lý người tiêu dùng

Ngoài việc thị trường theo dõi chặt chẽ diễn biến về thuế quan của Hoa Kỳ trong tuần này, đặc biệt là phản ứng từ các đối tác thương mại, tâm điểm chú ý của thị trường vĩ mô sẽ là số liệu lạm phát của Hoa Kỳ, biên bản cuộc họp gần nhất của Fed và dữ liệu về tâm lý người tiêu dùng.

Dữ liệu lạm phát CPI của Hoa Kỳ (Chỉ số giá tiêu dùng) tháng 3 sẽ là sự kiện rủi ro quan trọng cần theo dõi vào thứ năm tuần này, đặc biệt là với rủi ro lạm phát cao hơn trong bối cảnh thuế quan và khả năng nới lỏng chính sách hơn nữa trong năm nay.

Các dấu hiệu về áp lực giá tăng cao có thể khiến các nhà đầu tư cắt giảm các khoản cược cắt giảm lãi suất, điều này có thể gây áp lực lên lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và USD, trong khi lạm phát thấp hơn dự kiến ​​có thể dẫn đến kết quả ngược lại và hỗ trợ lợi suất và USD. Các nhà kinh tế ước tính lạm phát CPI YY đã giảm vào tháng 3, giảm xuống còn 2,6% (từ 2,8% vào tháng 2) ở mức tiêu đề và 3,0% (từ 3,1%) dựa trên thước đo cốt lõi. Lạm phát CPI MM tiêu đề cũng dự kiến ​​sẽ chậm lại xuống còn 0,1% (từ 0,2%), trong khi lạm phát CPI cốt lõi dự kiến ​​sẽ tăng nhẹ lên 0,3% (từ 0,2%).

Biên bản cuộc họp của Fed vào thứ Tư cũng sẽ được theo dõi chặt chẽ trong tuần này và có thể cung cấp thêm chỉ dẫn về kỳ vọng lạm phát và liệu dự báo về bốn lần cắt giảm lãi suất trong năm nay có thực tế hay không. Bạn sẽ nhớ lại rằng Fed đã giữ nguyên lãi suất mục tiêu vào tháng 3 ở mức 4,25% - 4,50% và nhấn mạnh đến "sự gia tăng" trong tình hình bất ổn kinh tế và tốc độ thắt chặt định lượng (QT) giảm. Thông qua Tóm tắt dự báo kinh tế của Fed, các thành viên lưu ý rằng họ vẫn kỳ vọng hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, mặc dù điều quan trọng cần lưu ý là có nhiều thành viên hơn đã cho vay để giữ nguyên lãi suất quỹ Fed trong năm nay. Dự báo GDP thực (Tổng sản phẩm quốc nội) cũng được điều chỉnh giảm trong năm nay, cũng như trong năm 2026 và 2027, với lạm phát PCE (Chi tiêu tiêu dùng cá nhân) được điều chỉnh tăng trong năm 2025 và 2026 và dự kiến ​​sẽ đạt mục tiêu lạm phát của Fed là 2,0% vào năm 2027.

Dữ liệu khảo sát tâm lý người tiêu dùng vào thứ sáu cho tháng 4 từ Đại học Michigan sẽ là một bản in thú vị để theo dõi, vì tâm lý đã ở trong tình trạng ảm đạm. Tuy nhiên, mặc dù mẫu được thiết lập cho bản phát hành này là nhỏ - 500 cuộc phỏng vấn qua điện thoại so với 3.000 trong cuộc khảo sát của US Conference Board - các ngày phỏng vấn cho bản phát hành sơ bộ của tuần này là từ ngày 25 tháng 3 đến ngày 7 tháng 4, có nghĩa là phần cuối của phạm vi ngày này bao gồm thuế quan của Trump. Do đó, nó có thể giúp cung cấp một số hiểu biết sâu sắc về mức độ thuế quan đã tác động đến tâm lý. Không có gì ngạc nhiên khi dự báo trung bình hiện tại cho thấy mức giảm xuống còn 54,9 (từ 57,0 của tháng 3), với phạm vi ước tính từ 56,5 đến 52,7.

Tuần này

Chỉ số đô la Mỹ:

Những ai thường xuyên theo dõi các báo cáo kỹ thuật của tôi có thể nhớ rằng tôi đã theo dõi USD trong một thời gian. Để tránh việc phải nhắc lại, trong bản xem trước tuần trước, tôi đã lưu ý những điều sau (in nghiêng):

Về vị thế kỹ thuật của USD, Chỉ số USD tiếp tục thể hiện phạm vi để khám phá các mức thấp hơn trên biểu đồ hàng tháng cho đến đường trung bình động đơn giản (SMA) 50 tháng tại 101,73. Điều này diễn ra sau khi từ chối mức kháng cự tại 109,33 vào đầu năm nay. Trong khi đó, hành động giá trên khung thời gian hàng ngày đã kết thúc vào tuần trước khi kiểm tra mức kháng cự chuyển thành hỗ trợ tại 103,94. Với những gì tôi thấy trên thang đo hàng tháng, những người đầu cơ giá lên USD khó có thể tạo ra bất kỳ điều gì có ý nghĩa từ 103,94, đặc biệt là khi SMA 200 ngày xoay quanh ở trên tại 104,92. Do đó, tôi kỳ vọng người bán cuối cùng sẽ thay đổi hướng đi và phá vỡ 103,94, mở ra cánh cửa cho một kịch bản giảm giá hướng tới mức hỗ trợ tại 101,92 - nằm ngay phía bắc của SMA 50 tháng đã lưu ý.

Như bạn có thể thấy, giá đã chạm găng tay với mức hỗ trợ hàng ngày tại 101,92 và SMA 50 tháng tại 101,97 và đã phác thảo một sự phục hồi hợp lý vào cuối tuần. Nhìn về phía trước, ngoài khả năng các nhà giao dịch chơi trong phạm vi giữa mức kháng cự tại 103,94 và mức hỗ trợ tại 101,92 trên biểu đồ hàng ngày, các khu vực bên ngoài cơ sở này mà tôi tin rằng xứng đáng có một vị trí trong danh sách theo dõi là mức kháng cự giữa 105,77 và 104,86 (bao gồm vùng điểm quyết định, mức kháng cự ngang, cũng như SMA 50 và 200 ngày) và mức hỗ trợ từ 100,54.

Dầu WTI và Vàng:

Như đã đề cập, WTI đã giảm gần 10% vào tuần trước và đã thử nghiệm các mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2021. Kết quả là, động thái giảm đã đâm thủng ranh giới dưới của mô hình tam giác giảm dần trên biểu đồ hàng tuần, mở rộng từ mức cao là 95,01 đô la Mỹ và mức thấp là 64,34 đô la Mỹ. Về mặt kỹ thuật, điều này mở ra cánh cửa cho các kịch bản giảm giá có thể xảy ra trong những tuần tới hướng tới vùng điểm quyết định ở mức 51,38 đô la Mỹ - 53,92 đô la Mỹ. Với suy nghĩ đó, nếu bạn đi sâu vào khung thời gian H1, bạn sẽ thấy vùng điểm quyết định giảm giá được hình thành ở ranh giới dưới của mô hình tam giác giảm dần trên biểu đồ hàng tuần ở mức 64,90 đô la Mỹ - 64,24 đô la Mỹ. Đây có thể là vị trí mà các nhà giao dịch muốn tránh xa trong trường hợp diễn ra một vở kịch kiểm tra lại-thoái lui trong tuần này.

Vàng giao ngay cũng chịu ảnh hưởng vào tuần trước, ghi nhận tuần thua lỗ đầu tiên kể từ đầu tháng 3. Mặc dù động thái giảm giá của kim loại màu vàng có thể khiến một số người ngạc nhiên, vì nó có xu hướng tăng trong bối cảnh kinh tế bất ổn, tôi tin rằng đợt bán tháo này được kích hoạt bởi các nhà đầu tư thanh lý vị thế của họ để bù lỗ ở nơi khác.

Như có thể thấy từ biểu đồ vàng hàng tháng, giá đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 3.167 đô la Mỹ trong giao dịch gần đây, chỉ thiếu chút nữa là chạm ngưỡng kháng cự đáng chú ý giữa 3.264 đô la Mỹ và 3.187 đô la Mỹ (tỷ lệ dự báo Fibonacci lần lượt là 1,618% và 1,272%).

Vùng điểm quyết định hàng ngày ở mức 2.983-3.004 đô la Mỹ (một vùng đáng chú ý cần theo dõi trong một số báo cáo trước đó) có thể không cung cấp nhiều sàn vì nó đã chào đón người mua vào cuối tháng 3. Tuy nhiên, vì vùng này về mặt kỹ thuật đã xây dựng được một số niềm tin, người mua có thể cố gắng tạo ra một màn trình diễn từ vùng này và đặt lệnh dừng lỗ ngay bên dưới nó. Mặc dù vậy, tôi vẫn bị thu hút nhiều hơn vào mức hỗ trợ ở phía nam của vùng này ở mức 2.942 đô la Mỹ như một cơ sở khả thi mà người mua có thể tận dụng thanh khoản từ bên dưới vùng điểm quyết định đã nói (dừng bán).

S&P 500:

Không có gì ngạc nhiên khi Chỉ số VIX – một trong những thước đo phổ biến nhất về sự biến động của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ – gần đây đã chạm ngưỡng 45,00, mức chưa từng thấy kể từ tháng 8 năm 2024. Do đó, tôi đang theo dõi chặt chẽ biểu đồ hàng ngày của VIX (với Dải Bollinger chuẩn chồng lên) và S&P 500.

Như thể hiện trên biểu đồ, VIX đóng cửa trên Dải Bollinger trên, báo hiệu rằng tâm lý có thể bị kéo căng quá mức và có thể quay trở lại mức trung bình. Do đó, như nhiều lần khác, điều này cho thấy những người đầu cơ S&P 500 có thể sớm cố gắng bước vào từ quan điểm kỹ thuật. Tuy nhiên, các nghiên cứu biểu đồ cho thấy hỗ trợ không rõ ràng cho đến khi ở giữa 4.892 và 4.960. Điều thú vị là điều này chỉ ra rằng hiệu suất kém hơn nữa và mức VIX cao hơn có thể xảy ra trước khi chúng ta thấy dấu hiệu đảo ngược.

Hiệu suất FX G10 hàng tuần:

Aaron Hill