Tuần Tới – Loạt tấn công dồn dập từ các ngân hàng trung ương: Fed, BoJ, RBA, SNB và BoE là tâm điểm chú ý.

• Fed tổ chức cuộc họp trong bối cảnh dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất, rủi ro can thiệp cũng đang được chú ý.
• Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ giữ nguyên lãi suất, thông điệp cứng rắn có thể thúc đẩy đồng đô la Úc.
• Ngân hàng Anh (BoE) cũng sẽ giữ nguyên lãi suất, triển vọng lạm phát sẽ định hình các suy đoán về lộ trình lãi suất.

Dự kiến ​​Fed sẽ tăng lãi suất vào cuối năm nay.

Tuần này , đồng đô la Mỹ đã hoạt động tốt hơn hầu hết các đồng tiền chủ chốt khác , khi các nhà đầu tư vẫn tin tưởng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể cần phải tăng lãi suất trước cuối năm nay.

Các dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đã được củng cố đáng kể sau khi báo cáo việc làm tháng 5 của Mỹ mạnh mẽ hơn nhiều so với dự kiến, với số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng lên 172.000, trái ngược với kỳ vọng về mức tăng khiêm tốn hơn nhiều là 85.000. Con số của tháng 4 đã được điều chỉnh tăng lên 179.000 từ mức ban đầu là 115.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,3%.

Báo cáo đã vẽ nên một bức tranh về thị trường lao động mạnh mẽ đến kinh ngạc, bất chấp cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông và cuộc khủng hoảng năng lượng do đó gây ra, tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Mặc dù các nhà đầu tư vẫn phần nào hy vọng về một thỏa thuận ngừng bắn ở Trung Đông bất chấp một số vụ xung đột trong tuần, họ vẫn duy trì quan điểm cứng rắn của mình, đặc biệt là sau khi dữ liệu CPI tháng 5 của Mỹ cho thấy lãi suất chung tăng từ 3,8% so với cùng kỳ năm trước lên 4,2%, gấp hơn hai lần mục tiêu 2% của Fed, trong khi lãi suất lõi tăng lên 2,9% so với cùng kỳ năm trước từ mức 2,8%.

Theo hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang, việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 gần như đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả, trong khi xác suất thực hiện việc tăng lãi suất vào tháng 9 là gần 35%. Điều này diễn ra ngay cả sau khi Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố đã đạt được thỏa thuận hòa bình với Iran, và thỏa thuận này sẽ được ký kết rất sớm.

Liệu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có đáp ứng được kỳ vọng của thị trường về chính sách thắt chặt chi tiêu?

Với cuộc họp hôm thứ Tư là cuộc họp đầu tiên dưới sự chủ trì của Chủ tịch mới Kevin Warsh, khả năng Fed tăng lãi suất trước tháng Chín là rất thấp. Xét cho cùng, Warsh được Tổng thống Mỹ Trump bổ nhiệm với lý do ông có quan điểm ít cứng rắn hơn người tiền nhiệm Jerome Powell.

Do đó, tâm điểm chú ý sẽ tập trung vào cách ông Warsh truyền đạt quan điểm của mình và liệu sẽ có những tín hiệu mạnh mẽ nào về việc tăng lãi suất trong bối cảnh lo ngại và rủi ro gia tăng đối với triển vọng lạm phát hay không. Nếu quả thực ông Warsh và các đồng nghiệp vẫn giữ quan điểm lo ngại về việc lạm phát leo thang ngoài tầm kiểm soát, và biểu đồ dự báo lãi suất mới không chỉ loại bỏ các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến ​​trước đó, mà còn chuyển hướng sang tăng lãi suất, thì động lực của đồng đô la Mỹ có thể sẽ được tiếp thêm nhiên liệu khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao và xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 tăng lên.

Số liệu sản xuất công nghiệp mạnh mẽ của Mỹ hôm thứ Hai và doanh số bán lẻ khả quan hôm thứ Tư, trước thông báo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) , có thể củng cố thêm niềm tin vào các dự đoán về chính sách tiền tệ thắt chặt trên thị trường.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) chuẩn bị tăng lãi suất, nhưng cần nhiều hơn thế nữa để đồng Yên phục hồi.

Đồng yên tiếp tục giảm giá, với các nhà giao dịch thử vận ​​may trên mốc 160 yên/đô la. Mặc dù các nhà đầu tư có thể đang trong tình trạng căng thẳng chờ đợi một động thái can thiệp tiềm tàng, họ cũng đang theo dõi sát sao quyết định của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) vào sáng thứ Ba.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được dự đoán sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới, nhưng điều đó không nhất thiết là một động thái tích cực cho đồng yên, vì động thái này đã được phản ánh vào giá. Để đồng yên phục hồi đáng kể, chỉ riêng việc can thiệp, ngay cả khi kèm theo việc tăng lãi suất sắp tới, có thể là chưa đủ. BoJ có thể phải thể hiện lập trường cứng rắn hơn nữa, báo hiệu việc tăng thêm chi phí vay trong những tháng tới. Nói cách khác, việc BoJ tăng lãi suất mạnh mẽ và can thiệp ngay trước hoặc sau cuộc họp có thể là công thức thành công cho sự đảo chiều tăng giá của đồng yên.

Vào cuối tuần, trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu, dữ liệu CPI quốc gia của Nhật Bản sẽ được công bố và sẽ chứng minh liệu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có nên tiếp tục lo ngại về việc lạm phát vượt tầm kiểm soát hay không, ngay cả khi các quan chức quyết định tăng lãi suất vào thứ Ba.

Liệu Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) có tiếp tục để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm nữa không?

Ngay sau khi Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) công bố quyết định chính sách tiền tệ, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ công bố quyết định của mình. Tại cuộc họp tháng 5, RBA đã quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tháng thứ ba liên tiếp, đảo ngược hoàn toàn các đợt giảm lãi suất được thực hiện trong năm ngoái. Tuy nhiên, định hướng chính sách trong tương lai ít cứng rắn hơn so với các lần trước, các nhà hoạch định chính sách không cam kết trước về việc tăng lãi suất thêm nữa mà thay vào đó nhấn mạnh vào sự phụ thuộc vào dữ liệu.

Điều này, kết hợp với những bình luận bổ sung sau cuộc họp của Thống đốc Bullock rằng lãi suất hiện đang ở mức hạn chế, đã khiến các nhà đầu tư đặt cược vào việc tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp này. Thêm vào đó, sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 4 và sự sụt giảm chi tiêu hộ gia đình trong tháng đó càng củng cố ý kiến ​​cho rằng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) có thể cần phải tiến hành tăng lãi suất chậm hơn kể từ đây. Thực tế, một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa thậm chí còn chưa được phản ánh đầy đủ vào cuối năm, chỉ có xác suất 80%.

Tuy nhiên, việc đóng cánh cửa cho các đợt tăng lãi suất bổ sung có thể là một động thái quá sớm, đặc biệt khi lạm phát ở Úc vẫn ở mức cao. Chỉ số CPI tổng thể đã giảm xuống 4,2% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 4 từ mức 4,6%, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với giới hạn trên của phạm vi mục tiêu 2-3% do Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đặt ra, trong khi lãi suất bình quân điều chỉnh tăng nhẹ lên 3,4% so với cùng kỳ năm trước từ mức 3,3%.

Do đó, với nguy cơ leo thang xung đột ở Trung Đông và việc eo biển Hormuz vẫn đóng cửa, kết quả có khả năng xảy ra nhất là chính sách tiền tệ cứng rắn, đẩy nhanh thời điểm tăng lãi suất tiếp theo. Điều này có thể có lợi cho đồng đô la Úc.

Tuy nhiên, đồng đô la Úc có thể sẽ biến động nhẹ trong giai đoạn đầu vì trước khi quyết định được đưa ra, số liệu về sản xuất công nghiệp, đầu tư tài sản cố định, doanh số bán lẻ và tỷ lệ thất nghiệp của Trung Quốc trong tháng 5 sẽ được công bố.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ giữ nguyên hiện trạng, có thể điều chỉnh tăng dự báo lạm phát.

Vào thứ Năm, quyền điều hành ngân hàng trung ương sẽ được chuyển giao cho Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) và Ngân hàng Anh. Khởi đầu với SNB, cuộc họp gần nhất diễn ra vào ngày 19 tháng 3, trong đó SNB giữ nguyên lãi suất ở mức 0,00% và các nhà hoạch định chính sách thừa nhận rằng lạm phát vẫn ở mức rất thấp bất chấp giá năng lượng tăng vọt trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông. Họ vẫn sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối để ngăn đồng franc tăng giá trong bối cảnh rủi ro ngày càng tăng rằng nó có thể thu hút dòng vốn trú ẩn an toàn .

Tuy nhiên, lạm phát đã tăng tốc kể từ đó, với chỉ số CPI tăng lên 0,6% trong tháng 4 và duy trì ở mức đó trong tháng 5, xóa bỏ nỗi lo giảm phát nhưng cũng không làm dấy lên lo ngại về việc lạm phát vượt quá mức cho phép.

Điều này có nghĩa là các nhà hoạch định chính sách sẽ rất vui khi tiếp tục đứng ngoài cuộc, mà không cần phải suy nghĩ xem liệu lãi suất âm có thể cần thiết vào một thời điểm nào đó hay không. Họ thậm chí có thể điều chỉnh dự báo lạm phát của mình cao hơn, điều này có thể có lợi cho đồng franc.

Tuy nhiên, đồng franc đã mất giá đáng kể so với đồng euro kể từ đó, và do đó, bất kỳ sự tăng đột biến nào liên quan đến cuộc họp khó có thể gây ra sự can thiệp cấp bách, mặc dù các quan chức có thể sẽ nhắc lại sự sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối nếu và khi thấy cần thiết.

Liệu Ngân hàng Anh (BoE) có nhắc lại quan điểm "không vội vàng" của mình không?

Tại cuộc họp gần đây nhất vào ngày 30 tháng 4, Ngân hàng Anh (BoE) đã giữ nguyên lãi suất, với ủy ban bỏ phiếu 8-1 ủng hộ quyết định này, người phản đối duy nhất muốn tăng 0,25 điểm phần trăm. Các nhà hoạch định chính sách thừa nhận rằng, do xung đột ở Trung Đông, rủi ro lạm phát đã gia tăng, nhưng Thống đốc Bailey gần đây đã ra tín hiệu rằng họ không vội vàng tăng lãi suất và việc cho phép lạm phát vượt mục tiêu là hợp lý trong bối cảnh không chắc chắn về tác động của cuộc chiến tranh Iran đối với nền kinh tế.

Xét tất cả những yếu tố đó, phần lớn các nhà giao dịch đều dự đoán Ngân hàng Trung ương sẽ giữ nguyên lập trường tại cuộc họp tuần tới, với khả năng tăng lãi suất chỉ đạt 11%. Việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả, do đó, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm tín hiệu cho thấy liệu các nhà hoạch định chính sách có muốn nhấn nút tăng lãi suất sớm hơn hay không.

Dữ liệu CPI của Anh cho tháng 5 sẽ được công bố vào thứ Tư, và nếu chúng cho thấy giá tiêu dùng đang tăng tốc sau sự chậm lại của tháng Tư, các nhà đầu tư sẽ chờ đợi một thông điệp cứng rắn hơn vào thứ Năm. Nếu họ hài lòng, họ có thể chắc chắn sẽ tăng lãi suất vào tháng Bảy, điều này có thể giúp đồng bảng Anh phục hồi phần nào.

Doanh số bán lẻ của Anh sẽ được công bố vào thứ Sáu, một ngày sau khi quyết định được đưa ra, trong khi GDP quý 1 của New Zealand và doanh số bán lẻ của Canada cũng nằm trong chương trình nghị sự tuần tới, dự kiến ​​công bố lần lượt vào thứ Tư và thứ Sáu.

Charalampos Pissouros